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道明证券：汇市下半年模型展望报告
文 / 卢瑟
2016-05-18 10:14:12
来源: FX168财经网
FX168讯 道明证券(TD Securities)周三(5月18日)撰文基于该行MRSI模型对汇市下半年表现进行分析。内容如下：
本行基于宏观经济面对G10货币进行模型分析。模型采用主成分分析(PCA)对每个主要货币进行加权并形成指数。
本行的MRSI指数基于14个经济因素对货币进行评分，从而强化相对价值评估。模型热图显示出每个货币在各个因素上的得分。
我们从金融危机后就开始跟踪这一模型策略的表现。自2009年以来，年回报率为2.23%，表现优于其他融资交易，估值交易、动能交易、波动率修正交易等传统策略。
(G10货币MRSI积分 来源：道明证券、FX168财经网)
最近的MRSI积分显示，三大强势货币是美元、瑞郎和澳元，三大弱势货币是加元、挪威克朗和瑞典克朗。相对的经济前景强势、经济增速修正、经常帐赤字的改善令美元最为强势。考虑到美联储在9月可能升息，我们预计美元的MRSI积分将在下半年获得更多支撑。考虑到市场仓位变化和美联储现有鸽派倾向定价完毕，我们认为美元的利空因素已经到头了。
我们预计美元下半年会全盘走高，但升幅不会像前两年那样强势。随着通胀上升和经济表现令美联储升息，美元未来几个月的上涨将说明美元的回调阶段完结。
(G10货币MRSI参数 来源：道明证券、FX168财经网)
事实上，全球经济增速乏力，市场对宏观风险的估价不足。这表明风险厌恶情绪可能重返市场，并在下半年对美元和其他避险资产构成支撑。
结合MRSI积分模型，G10货币中的商品货币会有进一步下行的风险。油价可能反弹完毕后持续交投于35-45美元/桶区间，商品货币则预计将在未来几个月下跌。其中，加元和挪威克朗最可能在二季度中自当前水平下跌。
北京时间5月18日10:06，美元指数报94.70，美元/加元报1.2926/30。
校对：Sarah
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