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高盛：美元和油价的相关性被“夸大”的2个原因
文 / Becky
2016-11-28 16:59:42
来源: FX168财经网
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FX168财经报社(香港)讯 高盛(Goldman Sachs)周一(11月28日)撰文就美元和原油的关系进行分析，内容如下：
从历史上说，美元和油价是呈现负相关的，这意味着油价走低的同时美元走高，而油价走高时美元往往走软。
我们认为两者之间经验关系的重要性被夸大有两个原因。
第一，兑美元的很多对手货币属于商品出口国家，因此油价下跌会打压他们的贸易，进而削弱该国的货币。因此这种负相关主要是通过构造存在的。也就是说，这种关系实际上不是关于美元自身，而是关于商品出口国。
（图片来源：Goldman Sachs、FX168财经网）
第二，油价的波动通常伴随着影响美元波动的其他因素，如全球需求冲击或是货币政策改变。如图所示，全球金融危机期间油价下滑，冲击源于美国的原油需求，令利差利空美元。2014年油价明显下降，与日本央行(BOJ)和欧洲央行(ECB)货币刺激措施增加相一致，利差利好美元。这可能是油价处于当时水平时，其与美元的关联不太明显的原因之一。
我们运用日常数据来评估美元和油价之间的关系，但该关系还受到利差、风险偏好以及其他因素的影响。近期主导美元的最重要因素为利差，其次才是原油价格。
总之，近期美元走势主要由经济分化主导。我们认为美元将会在未来进一步升值，预计中长期内将会上涨7%左右。
校对：冷静
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