靓丽核心PPI击穿千一关口 FED会议前黄金多头屏息以待

FX168讯 国际现货黄金周五(9月11日)亚欧盘中继续承压，上行触及日内高点1112.90美元/盎司后持续走软，于北美盘初跌破1100水平刷新一个月低点至1098.66美元/盎司，因美国8月核心PPI好于预期，提升了美联储9月加息的可能。本周黄金势将录得连续第三周收跌，因美联储9月会议临近，黄金持续承压。

下周16日至17日的美联储FOMC会议是市场目前关注的最大焦点，对于美联储是否会在此次会议上升息，目前仍有非常多的不确定性，因此投资者们都比较谨慎，不愿意过多持仓黄金。加息将提振美元并增加持有零息资产黄金的机会成本。

美国8月生产者价格指数持平 但核心PPI增速高于预期

据周五公布的一份政府报告称，美国8月批发物价基本持平，燃料成本走低构成限制，同时暗示通胀将维持疲软。就在美联储9月货币政策会议即将召开之际，今天的通胀数据可能令决策者"三思而后行"。

美国劳工部(DOL)周五公布的数据显示，美国8月生产者价格指数(PPI)持平，预期下跌0.1%，7月为上升0.2%；8月PPI年率下跌0.8%，预期下跌0.9%。最为关键的是，美国8月核心PPI年率增长0.9%，前值增长0.6%，预期增长0.7%；8月核心PPI月率增长0.3%，前值增长0.3%，预期增长0.1%。

(美国PPI月率走势图 来源：FX168财经网)

批发物价受限，也反映了全球商品成本的下跌，暗示通胀可能会在一段时间里维持在低于美联储目标的水平。美联储决策者下周将会召开会议，考虑是否启动2006年以来的首度加息。此前美联储表示，能源价格低、美元走强是影响通胀的临时因素。

数据公布之后，路透社点评称，美国8月生产者物价指数保持不变，数据表现略好于预期，主要原因是服装、鞋袜和装饰品的利润空间录得明显增幅，在一定程度上抵消了近期油价疲软和美元走强给生产者物价带来的不良影响，总体表明目前美国的通胀压力呈现温和趋势。

High Frequency Economics驻纽约首席美国经济学家Jim O’Sullivan在报告公布前表示：“目前关键是油价走低，并将在未来几个月中限制通胀。美元的强势也持续构成压力。核心通胀率依然非常温和。”

美国消费者信心意外创下新低

据周五公布的一份报告显示，9月美国消费者信心意外下滑，远不及市场预期，且创下一年以来新低。

数据显示，密西根大学9月美国消费者信心指数初值下降至85.7，为一年以来最低，预期91.2，8月终值为91.9。

(美国密歇根大学消费信心指数走势图 来源：FX168财经网)

今天的报告还显示，密西根大学9月美国消费者现况指数初值100.3，创2014年10月以来最低，预期103.6，8月终值为105.1。

密西根大学美国9月消费者预期指数初值为76.4，创2014年9月以来新低，预期82.8，8月终值为83.4。

此外，密西根大学9月美国消费者一年通胀预期终值为2.9%，8月终值2.8%。密西根大学9月美国消费者五年通胀预期初值为2.8%，8月终值为2.7%。

数据公布之后，密歇根大学经济学家Curtin称，美国消费前景仍比较乐观，消费者已经做好准备摆脱市场动荡的影响；仍然对汽车等耐用品的消费持积极观点。

Curtin还指出，美联储加息可能会增加前景风险；市场动荡误导了消费者的观点；美国消费者不认为油价将持续保持低位。

道明证券经济学家Millan Mulraine指出，美国9月密歇根大学消费者信心指数初值数据折射出全球金融市场动荡做造成的影响，美国消费者似乎更担心美国国内经济条件，而这恰恰可能会在下周举行的美联储货币政策会议里得到体现。

目前市场最为热衷的猜谜游戏：下周美联储到底会不会加息？

根据最新的调查显示，许多经济学家坚持认为联储会下周会加息，尽管货币市场衍生品似乎没有这样坚定的信心。

在受访的78位经济学家中，有38位预计联储会在下周三(9月16日)至周四(9月17日)的政策会议上将上调联邦基金利率目标。自从2008年以来，联储会一直将利率维持在接近零的水平，以支持经济。

但数十年来一直是交易员风向球的联邦基金利率期货所显示，下周加息几率只有28%，表明少有货币市场投资者认同加息就在几天之后。

（图片来源：FX168财经网）

BMO Capital Markets驻纽约的利率策略师Aaron Kohli称，“出现这种情况是因为有相当一部分投资者预计联储会直到明年才会行动。这也意味着一部分投资者的观点或许完全错误。如果联储会加息，也就意味着下周市场会出现一些纠正性的走势。”

最近几周以来，联储会官员虽然表示注意到中国8月11日货币贬值后各国股市动荡等全球局势的变化，但并不愿意排除9月份收紧货币政策的可能性。

投资较长期限债券交易员似乎对联储会今年行动的可能性准备更充分一些。两年期美国国债收益率本周达到2011年以来最高水平，期货交易员预计10月份首次加息的几率接近40%，12月这一几率约为60%。

《华尔街日报》调查结果显示，多数经济学家预计美联储9月份将按兵不动。过去一周，约54%的受访者预计美联储在9月份之后才启动加息，其中约9.5%的受访者称美联储将在10月份启动加息，35%的受访者称美联储将在12月份进行第一次加息，还有9.5%的受访者称美联储将等到2016年才采取行动。

随着美联储议息会议临近而仍未有明确迹象表明美联储将于9月首次加息，各大机构纷纷就加息预期各抒己见。

德意志银行(Deutsche Bank)首席经济学家David Folkerts-Landau周二指出，依然认为9月是美联储最有可能加息的时间，并不赞同启动加息周期会是政策上的错误这种观点。”

Securities经济学家Christophe Barraud周三在最新的一份报告中写道，FOMC(联邦公开市场委员会)7月份公报中强调的通货膨胀和就业市场两个条件都已经达到，且FOMC最新的2015年GDP预也将达到甚至超越。Barraud预计，美联储最早下周加息。他说道：“在获得二十国集团认可之后，时机看起来恰合适。”

瑞士信贷(Credit Suisse)经济学家James Sweeney周三在报告中写道，鉴于全球增长放缓、美元升值以及核心通胀减弱，美联储下周加息的可能性低于50%。

法国巴黎银行(BNP)经济学家周四表示，下周的美联储FOMC货币政策会议不太可能进行首次加息，但应该会给出鸽派的经济/利率展望。此前主席耶伦(Jannet Yellen)一直在重申今年晚些时候动手的预期。目前法国巴黎银行仍预期美联储将在12月份首次加息，进一步延后的风险已经上升。

著名投行高盛（Goldman Sachs）也预期美联储将在12月加息，巴克莱（Barclay）则认为加息需要等到明年3月才能启动。 

黄金跌破1100大关恐将继续下行 下周恐将遭受严峻考验

海外知名技术分析机构FX Empire周五在报告中表示，周四金价有所波动，最终仅有小幅上涨。该机构表示，目前能看出的就是1100美元/盎司水平是有很强支撑的，因此金价的反弹将只是时间问题。不过如果金价跌破该水平，那么可再次开始卖盘，金价可能会一路下行至1080美元/盎司水平。最终而言，市场将是有非常大波动的。

本周黄金市场大幅走低，在下周美联储就将召开FOMC会议，可能升息的情况下，黄金市场显现出非常看空的状态。盛宝银行(Saxo Bank)商品研究主管Ole Hansen表示，目前黄金市场空头占主导。

Hansen指出，美联储升息对黄金来说，可能是个买盘机会，因为过去三年围绕在市场上方的不确定性被减少。短期而言，Hansen认为，金价要回升到1118上方才能改变市场情绪。

汇丰银行(HSBC)分析师James Steel表示：“现在很难对黄金市场有太多热情，在下周美联储FOMC会议之前，市场将会处在观望状态中。”

Steel表示，如果金价再回到1100美元/盎司下方，实物需求可能会受到推动。

法国巴黎银行(BNP Paribas)在周四的一份报告中表示，黄金下行趋势将会延续相当长的一段时间，预计2017年黄金价格平均将会达到900美元/盎司。

法国巴黎银行不但下调了2015年黄金均价预期，还同时下调了2017年预期。2015年均价预期从此前的1160美元/盎司下调至1145美元/盎司。2016年预期均价并未调整，法巴认为，2016年黄金平均价格将会在975美元/盎司水平。

资深分析师Lawrie Williams周四撰文称，尽管上周美国和亚洲股市都出现剧烈震荡，但黄金依旧在持续下跌，这两者的下跌恐怕都与美联储下周即将召开的9月货币政策会议的不确定性有关。

Williams指出，目前9月加息仍是一个迷，但市场的共识是美联储将在年内加息。一旦9月会议作出加息举动或透露出加息的信号，则将一并伤及黄金和股市，事实上近期市场的波动正是对这个预期的回应。

Williams强调，即便美联储加息25个基点，美国实际利率仍处在负值区域。从历史经验来看俺，美联储加息不意味着金价无法上涨，但每次加息后股市通常会出现下跌。

他指出，美联储加息后，金价短期或中期不排除会出现快速的下跌，这点可以参照2008年，当时金融危机爆发时许多投资者和机构为维持流动性不得不抛售黄金资产，金价从当年3月的1000美元/盎司跌至12月的770美元/盎司附近。然而，之后金价便发起快速的反弹，并在之后9个月中尽数收复跌幅，且在2011年9月初突破1900美元/盎司，创下历史高位。

(现货黄金5分钟走势图，来源：FX168财经网)

校对：crossroads