VIFS 2022：全球经济增速放缓下的投资策略，以及中国市场是否还存在投资机会？|上海诺游投资管理有限公司CEO Rebecca Wong

楼喆

有连云

近期，谷歌、Meta等大模型巨头联手美国政府部门宣布在虚拟细胞领域投资18亿美元，有望开启全球AI制药新基建。从融资角度看，26Q2，AI医药公司风险资本融资额50亿美元，已占医疗健康行业融资约1/3，AI医药融资已成为全球新药研发的重要资金来源，并仍有较大提升空间。 东方证券指出，能够高通量低成本地生产高质量数据的自动化湿实验室将是AI4S时代稀缺资源和核心壁垒，随着AI应用向新药研发全链条延伸，将带动相关需求量级跃迁。（来源：《医药行业专题报告：AI制药的风吹向哪里？》，时间：2026年10月22日） 日前，翰森制药公告与罗氏达成战略合作及授权协议，共同推进覆盖多种肿瘤类型的一系列ADC产品组合。翰森将有资格获得4亿美元首付款、1.1亿美元一周年付款，潜在超过150亿美元的里程碑付款，以及销售分成。此为继10M25就CDH17 ADC达成合作后，公司与罗氏在ADC领域达成的第二次合作，同时有望产出公司首两款与MNC合作的co-co分子，全球化参与度持续深入。 10月21日，上海谊众公告称，公司全资子公司上海佑希创医药科技有限公司的自研创新药YXC-001（三功能抗体融合蛋白）已于近

中国创新药研发正从“Fast Follow”迈向全球引领，创新药ETF选哪个好？看好创新药出海或可借道港股创新药ETF景顺(513780)布局

TradingKey

瑞波币 (XRPUSD) 10月25日 20:55(ET) 下跌1.27%，价格为1.2913美元，近一周上涨2.17%。 今日是什么导致了瑞波币(XRPUSD)股价下跌？ XRP面临的下行压力，反映出更广泛的数字资产市场盘整以及山寨币板块短期风险情绪收紧的共同影响。在能源价格高企和粘性通胀指标的推波助澜下，宏观经济逆风维持了高企的美债收益率，并强化了市场对美联储将长期维持限制性政策立场的预期。这一环境削弱了机构对高Beta数字资产的风险偏好，促使投资者缩减风险敞口并将资金转向相对安全的资产。 特定资产自身的动态进一步压制了价格动能。随着XRP现货ETF的每日资金流入陷入停滞，未能提供吸收二级市场流动性所需的机构买盘。持续性资金积累的缺失，恰逢市场对每月例行托管解锁高度敏感，后者定期引发对供应过剩的担忧，并促使交易员进行防御性建仓。尽管在机构对Ripple Prime的兴趣以及即将举行的Swell 2026等行业盛会的支撑下，长期应用叙事依然稳固，但缺少即时现货ETF的购买力使得该代币在面对技术性阻力时较为脆弱。 在衍生品市场，整个加密货币板块杠杆多头头寸的强平放大了卖盘动能。随着未平

瑞波币(XRPUSD)10月25日下跌1.27%：原因找到了

以太币 (ETHUSD) 10月25日 20:35(ET) 下跌2.28%，价格为2344.5美元，近一周下跌0.18%。 今日是什么导致了以太币(ETHUSD)股价下跌？ 机构投资者对以太坊现货交易所交易基金（ETF）的持续赎回严重压制了现货市场的买方流动性，打压了整个数字资产板块的投资者信心。机构现货基金连续多周的累计净流出反映出市场持续的投资组合调整，使以太坊失去了历史上曾支撑其价格盘整的关键结构性买盘。此外，美债收益率高企以及更广泛的宏观经济不确定性使实际收益率保持吸引力，促使投资组合经理削减高贝塔智能合约平台的风险敞口，转而投向现金和主权债券工具。 盘中衍生品市场的动态进一步加剧了价格下行动能。关键技术支撑位附近集中积压的杠杆多头头寸被击穿，触发各大主流交易平台接连爆发强制平仓。由于多头爆仓占强制平仓的绝大多数，永续合约资金费率快速回落至接近零。资金费率的这一剧降表明市场杠杆正被激进出清，导致现货订单簿直接暴露于新增抛盘之下，缺乏衍生品市场的即时缓冲与吸收。 特定生态层面的摩擦也促使战术交易员采取更为保守的姿态。Glamsterdam升级在Hoodi测试网上的部署被暂时推迟—

以太币(ETHUSD)10月25日下跌2.28%：链上与市场情绪怎么看？

10月16日，商务部和科技部公告拟修订《中国禁止出口限制出口技术目录》，增列部分生物医药技术。修正后的目录主要对部分底层技术平台和未公开的创新成果进行限制，聚焦于保护源头创新成果和维护生物安全；在当前政策框架下，绝大部分创新药出海仍可正常开展，有助于国内创新药产业参与全球竞争。 消息面，ESMO大会即将召开，市场或处于“买预期”向“卖事实”过渡的观望阶段。国信证券认为，医药板块可关注基本面改善的低估值方向。药房板块业绩回暖趋势稳健，国产器械在招采回暖与海外放量共振下具备业绩和估值双升机会；创新药及产业链延续高景气，国产创新药公司大多进入大品种医保放量阶段，创新出海也将迎来收获期，后续可关注ESMO年会带来的临床数据和海外进展。（来源：《医药生物行业周报（26 年第 41 周）：ESMO 会议即将召开，建议关注创新药及产业链》，时间：2026年10月13日） 日前，国家发展改革委10月新闻发布会披露，前三季度我国创新药对外技术授权金额约1300亿美元，已接近去年全年。长江证券统计，2026年三季度对外BD首付款达23亿美元，同比增长27.0%。政策端，国家药监局召开“人工智能+药品监管”

海内外政策共振创新药价值凸显，创新药相关基金产品选哪个？港股创新药ETF景顺(513780)标的指数兼顾“CXO+Biotech”，创新纯度高

金融界

10月23日，腾易科技原创作品《为了修复这几个大字，我竟然动用了一颗在轨卫星》成功入选2026第33届中国国际广告节公益广告作品征集展示活动“典型案例”。这是该作品继入选“2025中国正能量网络精品——网络正能量音视频”之后，斩获的又一项重磅荣誉，作品凭借真挚

腾易科技作品入选第33届广告节典型案例，地标修复持续传递时代正能量

格隆汇

高位回撤近60%，能量饮料之王何时见底？

10月22日，中国恒大（清盘中）清盘人对外发布第二份清盘进展报告，报告周期覆盖2025年8月1日至2026年9月30日。这份报告完整披露了资产变现、债权申报、艺术品与私人飞机处置、针对前管理层的跨境法律追索等多项关键信息。截至统计节点，清盘人累计从集团体系内实现资

34亿港元vs3600亿港元！恒大清盘报告曝光，名画飞机折价甩卖，夏海钧仍在境外

10月24日，网红经济学家任泽平运营的微信公众号“泽平宏观”被曝无法新增关注。页面提示“该账号因违规无法关注”，引发市场对其内容合规性的关注。其10月23日下午推送的《市场见底，反弹行情展开》今日早间仍可正常阅读，阅读量显示为6.6万。针对此事，红星资本局

任泽平公众号突遭“禁止关注”，客服：账号异常，具体违规原因不清楚；23日还曾发文谈反弹行情

10月23日，奥康国际发布2026年三季度报告。公司前三季度实现营业收入10.32亿元；归母净利润亏损5461.69万元，亏损同比减少73.92%。公司表示，净利润改善主要源自费用下降及毛利率上升。财务数据显示，公司前三季度毛利率达43.38%，同比提升8.01个百分点。成本端优化明显：

奥康国际前三季度营业收入10.32亿元，以数智化重构鞋履研发制造全链路

证券之星

10月22日，科大讯飞全球1024开发者节主论坛上，讯飞星火医疗大模型V3.7正式发布。 据了解，新版本实现了语音、影像、语义深度融合的多模态创新，标志着讯飞医疗AI能力正式跨越临床实用门槛，全面深度融入医疗全链条。在上海人工智能实验室MedBench5.0评测中以99.6分持续登顶。 证券之星注意到，同期举办的AI患者管理创新论坛上，讯飞医疗发布AI患者管理平台3.0，并联合国内三甲医院、权威科研机构启动AI患者管理专家共识专项计划，从技术突破、产品迭代、标准共建三大维度，引领AI患者管理行业规范化、智能化升级。 大模型全方位进阶，99.6分登顶MedBench5.0 星火医疗大模型V3.7实现了全方位能力进阶，在医疗知识问答、临床语言理解、诊疗方案推荐、医疗文书生成、多模态交互、多轮循证推理等核心能力上全面领跑。在上海人工智能实验室最新发布的MedBench5.0智能体评测中，该模型以99.6分的综合得分登顶行业榜首，核心技术实力获得权威认证。 依托全新升级的多模态技术能力，讯飞医疗同步实现医生临床诊疗、居民全周期健康管理双场景的深度赋能。证券之星注意到，在AI诊疗助理领域，模型端

讯飞医疗星火医疗大模型V3.7升级：病历生成合理率提升至85%，AI患者管理3.0落地300余家医院

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