摩根大通警告：美股5月反弹或因滞胀风险终结，市场进入盘整lg...

内容导读

• 摩根大通滞胀预警

• 美股5月强劲反弹

• 高估值与市场情绪

• 债券收益率与美元影响

• 未来展望与投资建议

• 编辑总结

• 2025年相关大事件

• 专家点评

摩根大通滞胀预警

根据 www.TodayUSStock.com 报道，2025年6月2日，摩根大通策略师团队在最新报告中警告，美股在5月强劲反弹后可能因滞胀风险进入盘整阶段。首席策略师米斯拉夫·马泰卡（Mislav Matejka）表示：“近期反弹后，市场可能出现走软趋势，呈现滞胀特征，即通胀上升与经济增长放缓并存。”报告指出，美国经济面临通胀压力、财政赤字担忧和全球贸易不确定性，叠加地缘政治风险，可能限制股市进一步上行。摩根大通预计，标普500指数短期内将在4800-5000点区间震荡，较5月30日收盘价4945点（参考金融卡片）变化有限。市场对美联储6月利率决议的预期也加剧了波动性，投资者需警惕滞胀环境下的风险。

美股5月强劲反弹

美股在2025年5月表现强劲，标普500指数上涨约4.5%，纳斯达克指数上涨6.2%，受科技股和避险资产推动。彭博社数据显示，5月反弹由人工智能、生物科技和军工板块领涨，例如Nvidia（NVDA.O）上涨8%，Moderna（MRNA.O）因疫苗获批涨超10%。然而，摩根大通警告，5月反弹掩盖了基本面风险。美国4月PCE通胀同比2.1%（低于预期2.2%），核心PCE同比2.5%，显示通胀压力缓和但仍高于美联储2%目标。同时，5月非农就业数据预计新增18万，低于2024年平均水平，暗示经济增长放缓。X平台用户@StockAnalyst22评论：“美股5月涨势由投机驱动，基本面不支持持续上行。”

高估值与市场情绪

摩根大通指出，美股当前估值偏高，标普500市盈率（TTM）约为22倍，高于国际市场平均水平15倍（如欧洲STOXX 600）。科技股估值尤为突出，纳斯达克100市盈率达28倍。报告称：“与国际市场相比，美股估值溢价明显，市场仓位和情绪未显谨慎。”CBOE波动率指数（VIX）5月底降至12.5，反映市场对风险的低估。相比之下，港股恒生指数市盈率仅10倍，显示全球市场估值分化。马泰卡表示：“高估值在滞胀环境下易引发回调，投资者应降低仓位。”以下为美股与国际市场估值对比（基于6月2日数据）：

数据来源：彭博社、FactSet

债券收益率与美元影响

摩根大通预计，债券收益率可能因通胀回升和财政赤字担忧而上升，打破市场对收益率下行的预期。美国10年期国债收益率5月底升至4.6%，较4月高点4.8%略降，但高于年初4.2%。报告指出，特朗普50%钢铁和铝关税政策（5月30日宣布）可能推高通胀，进而推升收益率。美元指数近期回落至103.5（彭博社数据），但若收益率上升，美元可能反弹，对美股估值形成压力。路透社报道，美联储6月可能维持利率4.75%-5%，但市场对降息预期的分歧加剧。X平台用户@MarketWatcher88表示：“债券收益率上升将挤压科技股估值，美股短期承压。”

未来展望与投资建议

展望2025年下半年，摩根大通预计美股将进入盘整期，标普500可能在4700-5100点区间波动。滞胀风险（通胀上升、经济放缓）可能限制科技股和成长股表现，投资者应转向防御性板块如公用事业和消费必需品。黄金和贵金属相关资产（参考潼关黄金涨17%）因避险需求或继续跑赢大盘。美联储6月利率决议和中国经济数据将是关键变量，若通胀超预期，收益率可能突破5%，进一步压低股市估值。建议投资者降低高估值科技股敞口，关注低估值国际市场（如港股）和避险资产，分散风险。以下为推荐投资策略：

编辑总结

摩根大通警告，美股5月反弹可能因滞胀风险（通胀上升、经济放缓）而终结，标普500预计在4700-5100点盘整。高估值（标普500市盈率22倍）和市场乐观情绪加剧回调风险，债券收益率上升和美元潜在反弹可能进一步压低股市。特朗普关税政策和地缘政治风险推高避险需求，黄金和防御性板块具吸引力。投资者应关注6月美联储利率决议和全球经济数据，减持高估值科技股，增持低估值国际市场和避险资产以对冲风险。

2025年相关大事件

2025年6月2日：摩根大通报告警告美股因滞胀风险进入盘整，标普500预计在4700-5100点震荡。

2025年5月30日：特朗普宣布6月4日起将钢铁和铝关税提高至50%，推高通胀预期，美股波动加剧。

2025年5月28日：美国4月PCE通胀同比2.1%，核心PCE2.5%，显示通胀压力缓和但仍高于目标。

2025年5月14日：标普5005月上涨4.5%，纳斯达克涨6.2%，科技股和军工板块领涨。

专家点评

2025年6月2日，米斯拉夫·马泰卡，摩根大通策略师：美股高估值和滞胀风险可能引发回调，建议投资者转向防御性板块和国际市场。来自摩根大通报告。

2025年6月1日，简·图菲克奇，摩根士丹利分析师：债券收益率上升和关税政策将压低美股估值，黄金和公用事业板块更具吸引力。来自摩根士丹利研究报告。

2025年5月30日，莎拉·帕特尔，花旗银行研究员：美股反弹动能减弱，滞胀环境将推高避险资产需求，建议超配黄金。来自花旗银行行业报告。

2025年5月28日，李当，科技评论员：美股5月涨势由科技股驱动，但高估值和通胀压力可能引发短期调整。来自X平台评论。

2025年6月1日，丹尼尔·海因斯，ANZ银行分析师：美联储利率决议和关税政策将主导美股走势，防御性资产是更安全的选择。来自路透社报道。