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英特尔股价周五又上涨近3%。显然投资者认为英特尔迫切需要援助。但政府的支持总是附带条件，而这些条件最终可能会绊倒这个硅谷先驱企业，也可能殃及整个美国芯片行业。
《华尔街日报》报道，特朗普政府正在与英特尔讨论，可能让联邦政府财务入股这家陷入困境的芯片制造商。
这个想法是在特朗普本周一与英特尔首席执行官陈立武会面时提出的，相关讨论仍处于初期阶段。
考虑到几天前特朗普还在呼吁罢免陈立武，这一转变来得真够快。
这一消息对英特尔长期承压的投资者来说无疑是大利好，他们眼睁睁看着这个昔日芯片行业无可争议的领导者，股价在不到两年时间里市值蒸发一半以上。
周四谈判消息初步披露后，英特尔股价暴涨7%，周五又进一步上涨。
但投资者仍需保持警惕。英特尔的问题，已经严重到即便美国政府大手笔援助，也无法彻底解决。过去三年，英特尔为重夺在芯片制造领域对台积电的领先地位，已经烧掉近400亿美元现金。
记住，公司还通过《芯片法案》获得了高达约80亿美元的直接资金支持。
但这些都还不够。英特尔最先进的18A制程，原计划用来缩小与台积电之间的差距。但公司在上个月第二季度财报电话会上承认，18A主要将用于英特尔自家产品——这意味着外部芯片设计公司普遍不愿意采用这项技术，未愿意成为英特尔代工业务的客户。
据Visible Alpha的估算，华尔街预计英特尔今年还将出现约70亿美元的自由现金流赤字。陈立武在财报会上也对投资者表示，如果没有外部客户的明确承诺，他不会对下一代14A制程进行重大资本投入。
这被普遍认为是他划下的红线，是否继续让英特尔从事芯片制造业务的关键判断标准。
然而，一旦英特尔退出芯片制造业务，将严重冲击美国政府推动本土芯片生产、确保国家安全和供应链稳定的努力。
目前，全球最先进的芯片大多生产于台湾，而台湾已经成为中美紧张关系的热点地区。苹果和英伟达等美国主要公司都依赖这些芯片来制造产品，如果战争切断供应链，这些公司将面临严重经济困难。
尽管面临种种问题，英特尔仍是唯一具备先进芯片制造能力的美国本土公司。
因此，政府将英特尔视为国家安全战略资产是有充分理由的。但一旦政府持股英特尔，可能引发大量意想不到的后果，尤其是考虑到特朗普近期频繁干预私营企业决策。他呼吁罢免陈立武只是最近一个例子。
他还要求英伟达和超威半导体向中国销售AI芯片时，将15%的收入上交政府——而且他们也接受了。如果政府成为英特尔股东，这种干预趋势可能会进一步升级。
这将为特朗普或任何未来总统提供更多干预企业经营的工具，而政府在干预企业管理方面往往表现不佳。
例如，政府可能会对英伟达、超威或高通等芯片设计公司施压，要求这些企业使用英特尔的代工服务，甚至将其作为对华出口许可证的先决条件。
而这很可能会产生负面效果。如果企业被迫使用英特尔工厂，而这些工厂在产量良率上还无法与台积电竞争，那可能会制造出性能较差的产品，英特尔方面也可能因废料太多而造成损失。
如果芯片设计公司使用的不是最先进、最高效的工厂，美国芯片行业整体的竞争力就可能下降。这将违背政府干预这个行业的初衷——即维护美国的科技领先地位。
政府干预芯片产业的界限早已经跨越。由于政府提供的工厂扩建补贴中规定了限制条款，英特尔在重组芯片设计和制造部门时，若未获得政府同意，将受限重重，因此当前政府对英特尔已经掌握了相当大的影响力。
但美国政府必须谨慎行事，避免干预过度，否则将会破坏那个曾让美国科技行业令全球艳羡的市场运作模式。
