特朗普再挥50%关税大棒！加拿大先受伤，美国通胀也躲不过lg...

FX168财经报社(亚太)讯 美国与加拿大之间最新一轮贸易摩擦正在升温。经济学家警告，如果双方最终滑向全面贸易战，加拿大作为规模更小、对美国贸易依赖更高的经济体将承受更大冲击，但美国也难以完全置身事外。

在最坏情况下，贸易争端最直接的副作用之一可能是推动两国通胀进一步上升，而这恰恰发生在美国和加拿大都仍在努力压低物价涨幅的背景下。

对于美国企业而言，钢铁、铝等关键原材料成本可能上升，供应链也可能遭遇新的扰动。通用汽车和福特等大型汽车制造商由于供应链高度横跨美加两国，可能尤其容易受到影响。

与此同时，美国消费者也可能面临部分进口商品价格上涨，包括来自加拿大的家电、奶酪等产品。

贸易战若失控，美国也难独善其身

从政治层面看，如果美加贸易争端进一步升级，甚至可能对美国国内政治产生外溢影响。

一些分析人士认为，如果贸易摩擦显著推高物价、冲击就业和企业利润，共和党在与加拿大经济联系密切的北部州可能面临更大政治压力。密歇根等与加拿大接壤、贸易往来频繁的州尤其值得关注。

不过，市场目前并未普遍认为双方一定会走向全面贸易战。

过去两年，美国总统唐纳德·特朗普曾多次向加拿大及其他贸易伙伴发出强硬关税威胁，但随后往往通过谈判达成相对温和的协议。2025年初，特朗普曾因芬太尼问题宣布对加拿大商品征收25%关税，但一天后即推迟实施，随后相关措施也有所放松。

CIBC Capital Markets的Avery Shenfeld和Andrew Grantham认为，加拿大坚持争取更有利协议未必没有效果，原因是美加两国经济联系极其紧密。

8800亿美元贸易规模成为“缓冲垫”

加拿大是美国第二大贸易伙伴。2025年，两国商品和服务贸易总额接近8800亿美元。如此庞大的贸易规模意味着，一旦双方全面加征关税，将影响大量企业收入、就业以及跨境供应链。

从目前公布的措施来看，双方实际上仍给谈判保留了空间。美国政府在上周五谈判破裂后宣布，对约200亿美元加拿大商品征收50%关税。不过，这一规模仅相当于美国每年从加拿大进口商品总额的约5%，而且多种关键商品获得豁免。

特朗普还威胁把加拿大生产的汽车和零部件关税提高一倍至50%，但相关措施最快要到2027年1月1日才会正式生效。

加拿大方面则于周一宣布，对价值约200亿美元的美国商品采取对等关税措施，但生效日期设在9月8日，同样给双方继续谈判留下了时间。

穆迪评级在最新报告中指出，从目前措施的覆盖范围来看，新关税造成的直接和短期成本仍然相对有限。该机构预计，双方最终仍有可能达成协议，从而控制经济冲击。

加拿大GDP或被拖累0.3个百分点

尽管如此，经济学家仍警告，最新贸易摩擦已经增加了两国经济前景的不确定性。

由于加拿大经济体量更小，而且对美国市场依赖程度明显更高，因此一旦冲突持续，其受到的影响预计将更明显。

Oxford Economics预计，新一轮关税可能使加拿大经济增长减少约0.3个百分点。

与此同时，加拿大消费者通胀可能额外上升约0.3个百分点。目前加拿大通胀率约为3%，这意味着新的关税冲击可能使其控通胀难度进一步增加。

Oxford Economics加拿大经济主管Tony Stillo表示，这些措施本身可能不足以导致加拿大陷入衰退，但美加贸易政策不确定性上升将持续压制经济活动。

美国最大风险仍然是通胀

相比之下，由于美国经济规模更大，整体增长受到的直接冲击预计会小得多。

但对美国而言，真正值得警惕的是通胀。

美联储目前仍试图把通胀压回2%目标附近，但按照其最青睐的PCE物价指数衡量，截至6月的12个月，美国通胀率仍达到3.7%。

即使美加贸易争端只额外推高美国通胀0.1个百分点，也可能增加美联储实现通胀目标的难度。

如果多个规模有限的贸易摩擦同时持续存在，企业成本和进口价格不断受到扰动，美联储控制通胀的过程可能变得更加复杂。这也意味着，美加贸易争端的影响可能不仅局限于双边贸易本身，而是进一步传导至美国货币政策。

如果未来通胀无法继续明显回落，越来越多美联储官员可能支持加息，以重新压制价格压力。而更高的利率可能进一步打击已经疲弱的美国房地产市场，同时拖累消费、投资以及整体经济增长。

因此，目前美加贸易摩擦最大的宏观风险，不一定是直接导致美国经济大幅放缓，而是它可能在通胀仍然偏高的情况下增加新的价格压力，并进一步压缩美联储的政策空间。