芯片股又要牛了？AI订单爆棚，但一个风险正在逼近lg...

FX168财经报社(亚太)讯 芯片股正重新逼近“牛市”区间，近期企业财报释放出的积极信号进一步提振了市场对人工智能产业链的乐观情绪。不过，部分分析师警告称，当前业绩表现并不足以支撑整个板块全面重估，投资者仍需关注资本开支、融资成本以及订单兑现能力。

正式进入技术性牛市

周三(8月12日)半导体板块整体表现强劲。Sandisk股价上涨约6%，美光科技上涨约5%，另一家受益于存储芯片需求的主要厂商SK海力士美国存托凭证上涨9%。

人工智能芯片龙头英伟达上涨3%，超威半导体（AMD）上涨约2%。

费城半导体指数当天收于12399.38点，进一步逼近牛市区间。根据道琼斯市场数据，该指数需要升至12536.99点，才能较近期低点反弹20%，正式进入技术性牛市。

此次上涨发生在CoreWeave、Super Micro Computer和Lumentum Holdings周二盘后公布财报之后。相关业绩显示，人工智能领域的资本支出和基础设施需求依然强劲。

投资咨询公司Portfolio Thinking创始人Dan Kemp指出，这些企业位于AI产业链相对下游，主要负责芯片部署、连接以及数据中心基础设施建设，因此其财报能够为投资者提供更加直接的芯片实际需求信号，并进一步强化市场对半导体行业的乐观预期。

CoreWeave值得警惕

不过，Kemp同时表示，真正值得警惕的是，为支撑当前AI需求所作出的资本投入规模。他特别提到“新云”服务提供商CoreWeave。该公司将全年资本支出计划从此前的310亿至350亿美元上调至350亿至390亿美元，但收入预期的增幅却“明显温和得多”。

与此同时，CoreWeave当季净利息支出达到6.4亿美元，而调整后营业利润仅为1.28亿美元。

Kemp表示：“我们目前仍没有看到足够强劲的消费者和企业支出，能够证明如此大规模的资本投入是合理的。”

CoreWeave和Super Micro近期均强调其订单积压持续增长。其中，Super Micro重申，截至6月季度，公司新增订单已经超过600亿美元。

不过，Kemp对这些数字仍持谨慎态度。他指出，部分订单未来可能被取消或延迟，因此投资者不能简单将订单积压等同于已经确认的收入。

他说：“投资者当然可以把庞大的订单积压视为积极信号，但在估值时，应该把它看作一系列可能结果，而不是已经实现的收入。”

CPI缓解通胀担忧

他同时认为，周三芯片股上涨也可能受到当天早些时候公布的美国消费者价格指数（CPI）推动。该数据整体符合华尔街预期，缓解了部分市场对通胀和利率前景的担忧。

当天，CoreWeave股价上涨19%，Super Micro同样上涨约19%。为数据中心提供光学元件的Lumentum Holdings股价则上涨超过13%。

Zacks Investment Management首席市场策略师Brian Mulberry表示，最新财报“进一步证明，AI交易正在变得更广，而不仅仅是规模更大”。

他指出，CoreWeave的业绩证实图形处理器（GPU）需求依然强劲，而Lumentum则显示，随着GPU部署增加，数据中心对光通信、电力以及相关基础设施的需求也在同步上升。

不过，Mulberry强调，并非所有芯片企业都会以相同程度受益于AI投资热潮，最终决定股价表现的仍将是基本面。

他说，投资者目前正在寻找的是“增长加速”，而不仅仅是依赖股价上涨形成的动量交易。

在他看来，目前英伟达、博通以及光通信企业Coherent的基本面表现最为强劲。

Kemp也持类似观点。他认为，对于长期投资者而言，真正需要判断的问题是，企业实际需求增长速度是否能够超过当前股价已经隐含的增长预期。

“在这一点上，目前的证据就没有那么令人安心了。”他说。