希荻微（688173）2025年年报简析：营收上升亏损收窄lg...

据证券之星公开数据整理，近期希荻微（688173）发布2025年年报。根据财报显示，希荻微营收上升亏损收窄。截至本报告期末，公司营业总收入9.39亿元，同比上升72.21%，归母净利润-1.14亿元，同比上升60.8%。按单季度数据看，第四季度营业总收入2.22亿元，同比上升10.95%，第四季度归母净利润-3756.38万元，同比上升60.52%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为亏损-2600万元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率30.11%，同比减3.2%，净利率-15.35%，同比增71.65%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.54亿元，三费占营收比16.36%，同比减36.83%，每股净资产3.45元，同比减4.16%，每股经营性现金流-0.4元，同比增24.55%，每股收益-0.28元，同比增62.16%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为-6.16%,原因:公司通过系列措施加强对销售团队的费用管控，提升了整体运营效率，实现在业务规模明显增长的情况下，销售费用较去年同期有所下降。
2. 财务费用变动幅度为85.3%,原因:报告期内汇率变动，汇兑收益较同期减少。
3. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为24.18%,原因:收到的税费返还的增加，以及支付给职工及为职工支付的现金流出下降。
4. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-97.8%,原因:本期理财产品、结构性存款赎回产生的现金净流入较上年同期大幅减少。
5. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为369.39%,原因:本期公司银行借款增加和吸收投资收到的现金增加。
6. 交易性金融资产变动幅度为-34.63%,原因:公司投资的理财产品、基金产品的赎回。
7. 预付款项变动幅度为52.33%,原因:传感器芯片及其解决方案产品线的采购备货增加。
8. 存货变动幅度为90.85%,原因:本年度随着营收规模扩大，备货相应增加；同时由于音圈马达驱动芯片逐步实现自产，相应的存货有所增加。
9. 其他流动资产变动幅度为30.75%,原因:待抵扣进项税额增加。
10. 其他权益工具投资变动幅度为104.11%,原因:其他权益工具的公允价值大幅上涨。
11. 在建工程变动幅度为147.94%,原因:总部大楼项目的建设的投入增加。
12. 使用权资产变动幅度为-51.09%,原因:部分长期租赁合同到期。
13. 长期待摊费用变动幅度为-63.05%,原因:摊销导致长期待摊费用余额减少。
14. 递延所得税资产变动幅度为-33.48%,原因:本期其他权益工具投资公允价值上升，使得前期确认的可抵扣暂时性差异转回，相应冲减递延所得税资产。
15. 其他非流动资产变动幅度为-47.99%,原因:长期租赁押金余额减少。
16. 短期借款变动幅度为418.78%,原因:公司信用借款大幅增加。
17. 应付职工薪酬变动幅度为48.65%,原因:本年末工资及奖金计提金额较去年末有所上升。
18. 应交税费变动幅度为-65.34%,原因:应交企业所得税减少。
19. 其他应付款变动幅度为87.78%,原因:应付工程款、应付专业服务费增加。
20. 其他流动负债变动幅度为-37.95%,原因:应付退货款的减少。
21. 递延收益变动幅度为874338.79%,原因:政府补助增加。
22. 长期应付款变动幅度为-36.86%,原因:应付软件购买款减少。
23. 租赁负债变动幅度为-68.29%,原因:部分长期租赁合同到期。
24. 营业收入变动幅度为72.21%,原因:随着消费电子市场逐步回暖，叠加公司新品持续放量及海外市场拓展深化，终端客户需求较去年同期有所上升，公司的营业收入较上年同期实现显著增长。其中音圈马达驱动芯片产品线（即智能视觉感知业务）部分产品已逐步实现自主委外生产，使得该产品线的营收规模明显增长；此外，公司2024年8月末新增的传感器芯片产品线对公司本报告期的营收增长亦有所贡献。
25. 营业成本变动幅度为74.7%,原因:营业收入同比增长。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-15.35%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为-9.43%，投资回报极差，其中最惨年份2020年的ROIC为-48.78%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报3份，亏损年份7次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-5418.46万/-2.95亿/-1.44亿元，净经营资产分别为6.15亿/6.04亿/7.11亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.54/0.4/0.35，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.13亿/2.21亿/3.26亿元，营收分别为3.94亿/5.46亿/9.39亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-85.01%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。