盟固利（301487）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升lg...

据证券之星公开数据整理，近期盟固利（301487）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入23.21亿元，同比上升29.38%，归母净利润2719.41万元，同比上升138.14%。按单季度数据看，第四季度营业总收入6.91亿元，同比上升43.42%，第四季度归母净利润1910.35万元，同比上升123.78%。本报告期盟固利盈利能力上升，毛利率同比增幅52.95%，净利率同比增幅127.51%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利2060万元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率7.99%，同比增52.25%，净利率1.13%，同比增127.65%，销售费用、管理费用、财务费用总计7698.66万元，三费占营收比3.32%，同比减31.45%，每股净资产4.14元，同比增1.11%，每股经营性现金流0.75元，同比增201.41%，每股收益0.06元，同比增138.17%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.27%，资本回报率不强。去年的净利率为1.13%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为3.83%，投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为-2.64%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报2份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为3%/--/1.9%，净经营利润分别为5550.68万/-7316.26万/2617.35万元，净经营资产分别为18.58亿/16.82亿/13.99亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.35/0.27/0.12，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为8.08亿/4.84亿/2.78亿元，营收分别为23.16亿/17.94亿/23.21亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为31.83%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为18.43%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达3728.68%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在4556.0万元，每股收益均值在0.1元。

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