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2022年底通胀似乎见顶,美元还剩下什么?

2022-11-24 10:48:08
小萧
FX168高级编辑、区块链分析师
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摘要:FX168财经报社(香港)讯 自今年年初以来,美元一直看涨,因为消费者通胀持续飙升,而美联储变得非常鹰派。但是自9月下旬以来,金融市场的情绪有所改善,因为通胀开始出现放缓迹象,美联储开始发出一些放缓并可能很快暂停加息的鸽派信号。

FX168财经报社(香港)讯 自今年年初以来,美元一直看涨,因为消费者通胀持续飙升,而美联储变得非常鹰派。但是自9月下旬以来,金融市场的情绪有所改善,因为通胀开始出现放缓迹象,美联储开始发出一些放缓并可能很快暂停加息的鸽派信号。

尽管上周随着中国继续加息,情绪再次转为负面,损害了风险情绪。美元情绪与更广泛的市场情绪密切相关,即我们展望年底时的风险情绪,因为美元是唯一的避风港。所有人都在关注数据,尤其是通胀数据,将如何影响美联储的前景以及央行在明年继续加息的意愿。因此,与可能影响上述情绪的因素保持联系至关重要,在现阶段,经济数据发布至关重要。

近期除了美国在11月10日公布通胀数据,由8.3%下降自7.7%以外,地缘政治上也传出利好消息,通胀及供应链的瓶颈压力也放松许多,这让全球股市出现曙光。

此前,素有美联储传声筒的记者Nick Timiraos,也在11月的利率决策会议前的缄默期表示,Fed官员将在12月放出放缓加息的信息,而在近期许多位美联储官员也如Nick所说,认为该放缓加息,但是加息的码数仍需要提升,才能加以抑制通胀,而12月会议加息3码的几率还是有,官员的谈话也仅此于放缓加息,并非停止加息或考虑降息。

美联储官员整体的谈话仍属偏鹰,美元指数的价格观察也为多头趋势不变,美联储会议纪要与主席鲍尔将在11月30日举办演说、且开放问问题,短期内也可从这两个地方观察美联储内部及主席对于近期加息的态度与走向。

美联储会保持加息或转向的步伐吗?

美联储在12月加息,这是当年的第四次加息,并在今年3月再次加息,当时全球经济正在放缓。美国前总统特朗普一直咒骂他们这样做,看来他是对的。美国经济近期大幅放缓,美联储转为鸽派,前三次会议三度降息。他们现在已经完成降息。

但是,现在的重点是看他们是否更倾向于在未来再次开始降息,或者他们是否会开始加息。此外,冠状病毒现在使事情变得更加复杂,美联储和美国政府向经济投入了数万亿美元。但市场怀疑美联储能否在接下来的几次会议中保持加息步伐。#美联储政策转向#

市场反应过度?

市场对美联储会议记录反应积极,但有点反应过度?美联储11月1-2日会议纪要中的相关语句,金融市场需要关注的是,“绝大多数与会者判断,加息步伐放缓可能很快是合适的”。是的,有很多关于每个人如何致力于实现2%目标的讨论,尽管没有人讨论该目标是否实际上合适,对于鹰派来说,有这样的,“随着经济供需失衡的持续缓解,他们对实现委员会目标所需的联邦基金利率最终水平的评估略高于他们之前的预期”,这与布拉德(James Bullard)担忧的一致,即利率可能不得不大幅高于市场5%的联邦基金假设峰值。

然而,舆论似乎倾向于更温和的评论,美国股市进一步温和上涨,标准普尔500指数上涨0.59%,纳斯达克指数上涨0.99%。股指期货也显示今天开盘略有进一步上涨。2年期美国国债收益率回落3.7个基点,10年期国债收益率回落6.3个基点至3.693%。所有这些都为美元大幅回落开辟了道路。经过一天的稳步上涨后,欧元兑美元现已回到1.0418,并有望延续亚洲早盘的走势。

澳元上涨一个大数字至0.6743,英镑重回1.20水平,目前为1.2072,而日元再次回落至140以下,目前为139.30。亚洲外汇昨天涨跌互现,泰铢下跌0.47%,人民币再次走软7.1605,但今天可能会看到货币对兑美元收复失地,以跟上G10的走势。

荷兰国际集团(ING)提出想法:“今天的走势是否过度?老实说,考虑到美联储会议记录相当公平的性质,他们确实感觉有点过分,没有那么多其他事情发生,所以今天淡化这一举措可能是一个想法。”

美元的主要经济事件

11月23:11月FOMC会议纪要

12月2日:美国11月非农就业报告

12月9日:美国11月生产者价格指数(PPI)

12月13日:美国11月消费者价格指数(CPI)

12月14:12月FOMC会议决定、声明、经济预测

12月15日:美国11月零售销售

美元2023年展望如何?

高盛(Goldman Sachs)分析师对2023年美元前景进行展望,指出他们认为美元在触顶前还存在进一步上涨的空间。“美元仍存在很大的上涨空间,事实证明,美国经济活和劳动力市场维持韧性,按照我们模型预期路径,美国经济可能会避免衰退。然而,全球其他许多地区,金融稳定性、抵押贷款市场和衰退担忧不断加大意味着,其他全球央行可能难以跟上美联储的步伐。”

他们继续补充:“美国和全球其他地区都面临风险。如果美国直接走向衰退,且承担风险的环境会明显恶化,可能需要等待更长的时间后美元才能出现反转。另一方面,如果中国根据最新的经济信号和价格走势提前结束动态清零疫情防控政策,或者俄罗斯和乌克兰的紧张关系意外缓解,可能会提振宏观经济和市场波动,通过为全球增长和风险资产创造更好的环境,有助于美元提前反转。”

摩根大通(JPM)分析师预计,2023年上半年,欧元/美元平均价格为0.9500,同时还称欧元/美元有望测试0.9000,假设地缘政治危机没有得到缓解。这家投资银行还在最新报告中提到,其经济学家预计美联储和欧洲央行将在2023年第一季度暂停加息,2023年剩余时间美联储和欧央行利率目标分别在5%和2.5%。

同样的预期将使得美联储与欧央行的政策利率差异只有50个基点,仅次于15年低水平。摩根大通报告中说:“展望美国2023年底会出现经济温和衰退,这应该会阻止欧元区经济复苏,欧盟明年预计增长0.2%,而美国为0.4%。”

摩根大通还提到,美联储暂停加息并不是欧元/美元反弹的充分条件,同时补充说:“交易策略是战术性的,风险是区域增长势头持续改善或暂时停止增长。”#2023年前景展望#

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