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兴业投资:减产协议VS需求忧虑,美油低位挣扎

2022-11-25 19:39:53
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摘要:随着俄乌危机不断升级,西方国家正计划对俄罗斯推出第九轮制裁计划,加之伊拉克支持沙特主导的OPEC+减产协议和伊核协议短期达成无望,引发原油供应收紧忧虑,支持国际油价自多日低点反弹。不过,七国集团(G7)拟议的对俄罗斯原油的价格上限水平可能对该国原油出口不会造成影响,以及美国汽油库存意外大增和中国新冠疫情严峻,限制了油价反弹空间。

随着俄乌危机不断升级,西方国家正计划对俄罗斯推出第九轮制裁计划,加之伊拉克支持沙特主导的OPEC+减产协议和伊核协议短期达成无望,引发原油供应收紧忧虑,支持国际油价自多日低点反弹。不过,七国集团(G7)拟议的对俄罗斯原油的价格上限水平可能对该国原油出口不会造成影响,以及美国汽油库存意外大增和中国新冠疫情严峻,限制了油价反弹空间。截止美国收盘,美国原油1月期货收涨0.44美元,或0.57%,报77.92美元/桶,盘中最高触及78.18美元/桶,最低跌至76.88美元/桶;布伦特原油1月期货收涨0.49美元,或0.58%,报85.09美元/桶,盘中最高触及85.49美元/桶,最低跌至83.88美元/桶。

随着俄乌危机不断升级,西方国家对俄罗斯的制裁也不断加码。据路透社周四消息,欧盟委员会主席冯德莱恩当天在访问芬兰时表示,欧盟正在推进对俄罗斯的第九轮制裁计划。报道称,冯德莱恩在新闻发布会上称:“我们正在努力打击俄罗斯的痛处,进一步削弱其对乌克兰发动战争的能力,我今天可以宣布,我们正在全力制定第九轮制裁方案。”报道介绍,关于新一轮的欧盟对俄制裁,冯德莱恩没有提供更多细节。基于以往一贯强硬立场,俄罗斯将会对此作出对等严厉的回应,引发原油供应紧缺忧虑。

OPEC+坚持减产的决心,也加剧供应担忧,为油价提供支撑。沙特能源部长表示,目前的“OPEC+”协议将持续到2023年年底,因此,“OPEC+”干预石油市场以支撑油价不平衡走势的说法得到了证实。根据OPEC+协议,石油输出国为了提高油价,决定每天减产200万桶。知情人士预计,此举可能会扰乱目前的供需机制,因此,油价正在自我塑造,向有效的方向转变。

伊拉克石油部长应沙特同行邀请周四抵达沙特首都,确认伊拉克支持OPEC和OPEC+的决定和协议。伊拉克和沙特发表联合声明承诺拥护OPEC+最近的决定。据联合声明,伊拉克和沙特两国石油部长回顾了全球石油市场的动态,强调了继续在OPEC+协议框架内采取集体行动的重要性,以及两国都遵守OPEC+最近所做一直延续到2023年底的决定。声明称,如有必要,该集团还能够采取进一步措施,以实现市场的平衡和稳定。

此外,伊朗和美国两国在伊核谈判中存在三个分歧,伊核协议短期无法达成,导致伊朗原油快速入市的希望破灭,为支撑了油价。伊朗外长阿卜杜拉希扬表示,伊朗与美国在伊朗核问题全面协议恢复履约谈判中主要在三个问题上存在分歧。第一个分歧在于解决伊朗与国际原子能机构之间的遗留问题;第二个分歧在于伊朗要求获得经济保障,使外国公司有信心到伊朗投资;第三个分歧在于要求西方国家不能将制裁扩大到第三方。阿卜杜拉希扬说,欧洲方面正在就这些分歧在伊朗和美国之间进行斡旋。伊朗与美国仍在通过中间方交换信息,但美国间接传递的信息中立场反复,加深了伊朗对美国的不信任。

然而,随着冠状病毒感染人数在中国急剧飙升,市场担忧全球最大原油进口国的燃料需求将放缓,给油价持续带来下行压力。据报导,中国单日新冠肺炎确诊病例增至29754例,达到新冠肺炎疫情以来的最高水平。预计中国政府的放松疫情管控规范将被撤销,以遏制疫情的扩散。全国各地的城市都实施了局部封锁,这给世界第二大经济体的前景蒙上了阴影。鉴于新冠肺炎风险,野村证券将其对中国第四季度国内生产总值(GDP)同比增长的预测从2.8%下调至2.4%,并将全年增长预测从2.9%下调至2.8%,远低于中国今年5.5%左右的官方目标,另将2023年的GDP增长预期从4.3%下调至4.0%。

由于美联储的激进收紧货币政策,美国经济无法避免衰退,这也削弱原油需求前景。美国能源信息署(EIA)数据表明需求减弱,上周汽油库存增加305.8万桶,录得2022年7月15日当周以来最大增幅。投资管理公司Incrementum AG的管理合伙人斯托弗勒(Ronald-Peter Stoferle)指出,有太多的指标亮起红灯,美国经济无法避免衰退。由于美联储的积极行动,美联储似乎正在赢得与通胀的斗争,但代价是经济。

欧盟成员国政府周四对于将俄罗斯石油价格上限设定在什么水平仍存在分歧,如果立场趋于一致,周五可能会进行进一步磋商。设置上限旨在遏制莫斯科为其乌克兰战争筹资的能力,同时不造成全球石油供应冲击。据一位欧洲官员周三表示,七国集团正在考虑将俄罗斯海运石油的价格上限定在65-70美元/桶的范围。一些成员国认为过高,另一些国家则认为过低。俄罗斯乌拉尔原油目前在每桶68美元左右交投,已经处于正在讨论的区间内。Eurointelligence智库在一份报告中表示:“这意味着拟议中的上限将与俄罗斯石油在公开市场上的价格水平相同,或略高。换句话说,这将是又一个不构成限制的价格上限。”

布伦特原油周三下跌3.4%。三菱日联金融集团策略师报告称,若跌破9月低点84.06美元,将增加下行压力。增长疲弱可能是一个因素,但此外,有关沙特为首推动增产的猜测可能仍在给原油价格带来压力。若布伦特原油收于9月低点84.06美元下方,将是一个技术性看跌信号。

美元指数

美元指数周四小幅低开并延续周初以来的跌势,触及105.633低点,接近月中创下的数月低点,因鸽派的美联储会议纪要基调引发市场押注美联储将放缓紧缩政策的步伐,风险偏好情绪回暖。不过,俄罗斯和欧美之间的紧张关系仍在持续并有升级的趋势和中国新冠肺炎感染病例创新高,这或刺激市场规避风险,支撑美元的避险需求,限制了美元指数的跌势。

尽管假日交易清淡,但美元指数仍处于劣势,继续小幅走低。不过,荷兰国际集团经济学家预计,美元指数不会在105下方持续交易。美元现在嵌入了大量与美联储相关的负面因素。在CPI数据走软后,美联储官员表现出的谨慎程度意味着,市场可能不愿在短期内进一步下调对利率峰值的押注。这意味着,在美元下跌趋势持续更长时间的情况下,外汇市场似乎仍不太可能出现单向流动。就美联储的消息而言,美元现在已经吸收了大量负面因素,在我们看来,未来几个月美国以外(尤其是欧洲和中国)的经济前景恶化,美元仍可从中受益。虽然我们不排除美元收缩导致美元指数跌破105.00,但我们很难看到它在105下方持续很长时间。

美元指数接近测试11月15日以来的盘中低点105.34。不过,三菱日联金融集团经济学家认为,美元抛售不会再持续太久。在我们看来,昨晚公布的美联储会议纪要未能为美联储主席鲍威尔所表达的信念提供足够的说服力,即联邦基金终端利率需要高于9月份媒体新闻曾暗示的4.625%。美元仍受到紧缩周期结束的猜测的影响。美国2年期与10年期国债继续倒挂,表明人们越来越相信,通胀风险正在消退,但美联储无法暂停加息。但中国新冠肺炎感染人数增加至创纪录水平,以及欧洲的经济衰退也意味着美元的抛售规模受限,这可能意味着美元的长期跌势不会再持续太久。

技术分析

美国原油

日图:保利加通道下滑,油价自下轨回升;14和20日均线看跌;随机指标走低。

4小时图:保利加通道下滑,油价向中轨回升,14和20均线看跌;随机指标进入超买区。

1小时图:保利加通道扩散,油价跟随上轨发展,14和20小时均线看涨;随机指标走高。

综述:预计日内油价将在76.90-79.80区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注9月25日低点78.90,突破后将上探11月22日低点79.80,然后是11月21日高点80.45和10月2日低点81.05,以及11月23日高点81.95和11月22日高点82.35;而下方支持留意11月25日低点77.90,跌破后将下探11月24日低点76.90,然后是9月26日低点76.25和1月4日低点75.70,以及11月21日低点75.30和2021年12月31日低点74.95。

布伦特原油

日图:保利加通道扩散,油价自下轨回升;14和20日均线看跌;随机指标走低。

4小时图:保利加通道下滑,油价向中轨回升,14和20均线看跌;随机指标进入超买区。

1小时图:保利加通道扩散,油价跟随上轨发展,14和20小时均线看涨;随机指标自超买区回撤。

综述:预计日内油价将在83.90-87.00区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注11月18日低点85.60,突破将上探9月29日低点86.00,然后是9月26日高点86.50和11月22日低点87.00,以及11月21日高点87.40和11月23日高点88.45;而下方支持留意11月25日低点85.00,跌破将下探11月24日低点84.40,然后是11月23日低点83.90和1月13日低点83.35,以及9月27日低点82.70和11月21日低点82.30。

周五关注:

美国市场适逢感恩节休市

欧盟就俄罗斯原油价格上限磋商

2022-11-25

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