加息预期与利差博弈，美元兑日元挑战重要关口lg...

Moneta Markets 亿汇06月05日市场分析 ：加息预期与利差博弈 ，美元兑日元挑战重要关口

日本通胀升温与加息预期为日元提供支撑，但美日利差仍限制升值空间，美元兑日元短期维持震荡偏强格局。

基本面分析：

日元走势近期仍主要受到利率因素影响，尽管日本政府此前进行了大规模汇市干预，但市场关注点已逐渐转向日本央行的政策前景。目前美国10年期国债收益率约为4.46%，日本10年期国债收益率升至2.67%左右，长端利差较前几年明显收窄。不过，美国利率水平依然更高，这使得日元反弹动力受到一定限制。

与此同时，日本国内通胀压力正在升温。受能源价格上涨影响，日本5月批发价格指数同比增长4.9%，创近三年最快增速。进口成本持续上升，加上日元贬值带来的输入性通胀压力，企业经营成本进一步增加，也强化了市场对日本央行收紧政策的预期。

市场焦点正集中在6月15日至16日的日本央行会议。当前政策利率为0.75%，市场普遍预计有上调至1%的可能。若预期兑现，日本利率将升至近三十年来高位。近期植田和男及多位政策委员相继释放关注通胀的信号，也显示决策层正在提高对物价风险的警惕。

不过，在推进政策正常化的同时，日本央行还需兼顾债券市场稳定。随着国债收益率升至高位，市场对未来购债安排的关注明显增加。现行缩减购债计划将持续至2027年3月，会议期间还将讨论后续框架。部分机构认为，央行可能放缓缩减购债步伐，以降低市场波动风险。对日元而言，更高的收益率有助于提供支撑，但在美日利差仍然存在的情况下，汇率上行空间或仍相对有限。

技术面分析：

从日线走势来看，美元兑日元自4月底探底后持续震荡回升，近期重新逼近161关口。价格沿着布林带上轨附近运行，短期均线保持向上发散，显示市场买盘仍占据主动。虽然此前多次在160附近出现反复，但整体回调幅度有限，反映出多头结构尚未受到实质性破坏。

动能指标方面，RSI目前运行在60上方，处于偏强区域，但距离超买区间仍有一定空间，说明汇价上涨过程中尚未出现明显过热迹象。MACD双线位于零轴上方运行，红柱重新放大，表明此前调整阶段积累的空头压力正在逐步释放，短线市场情绪较前期明显改善。不过，动能增速并不算特别强劲，因此上涨节奏仍以震荡推进为主。

从关键技术位置观察，161附近依然是当前最重要的压力区域。该位置不仅接近前期高点，也与布林带上轨区域重合，因此预计会吸引较多获利了结盘出现。如果能够有效站稳161上方，多头有望进一步打开上行空间，并挑战去年高点区域。反之，一旦突破失败，市场可能重新回到高位整理格局。

下方支撑首先关注158附近区域，该位置与布林带中轨及短期均线系统较为接近，是当前多空力量的重要分界线。若后续回调能够守住该区域，则整体升势仍有望延续。更下方则需关注155一线，该区域对应此前重要低点，也是中期趋势能否维持的重要参考。

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