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Moneta Markets 亿汇07月07日市场分析：美债收益率回落，白银迎来阶段性修复机会

美债收益率回落为白银提供支撑，但美元维持强势、通胀仍具韧性，银价短线或维持震荡修复。

基本面分析：

美国国债收益率近期回落，7月6日10年期国债收益率降至约4.46%，2年期收益率约4.12%，实际利率压力有所缓解。不过，美元指数仍维持在101.08附近，整体表现依然偏强，对银价形成一定压制，目前白银更像是在前期调整后重新寻找价格平衡。

美联储6月会议维持联邦基金利率目标区间在3.50%至3.75%不变，并重申通胀仍高于2%的长期目标，能源等供给因素依然推升价格压力。就业放缓虽然减轻了进一步收紧政策的紧迫性，但未来利率走向仍将取决于通胀数据，因此7月14日公布的6月CPI数据，将成为影响白银短线走势的重要变量。

美国劳动力市场虽然有所降温，但整体仍保持一定韧性。6月非农就业新增5.7万人，劳动参与率降至61.5%，失业率维持在4.2%。与此同时，专业和商业服务、医疗保健及社会援助等行业继续增加就业，说明经济尚未出现明显衰退迹象，也意味着市场仍未进入典型的避险交易阶段，对白银形成一定支撑，但力度相对有限。

非农数据公布后，市场对美联储继续加息的预期有所回落，7月加息概率由约31.5%降至21.9%，9月加息概率也由约64.3%降至54.8%，这为白银提供了一定支撑。不过，美国5月CPI同比上涨4.2%，核心CPI同比上涨2.9%，能源价格同比上涨23.5%，汽油价格同比大涨40.5%，通胀压力仍未完全缓解，在通胀仍具韧性的背景下，白银短期大概率维持震荡运行。

技术面分析：

从日线走势来看，白银整体仍处于调整后的修复阶段。此前一轮回落在60美元附近获得支撑，近期连续收出反弹K线，价格重新站上布林下轨，并逐步向布林中轨靠近。不过，目前报价仍运行在中轨下方，说明空头结构尚未被完全扭转，当前更偏向技术性反弹。

布林通道显示，通道整体开始收窄，下轨已经趋于平缓，中轨继续缓慢下移，上轨同步回落，反映市场波动率有所下降。当前价格接近布林中轨附近，多空双方分歧开始增加。如果后续能够有效突破中轨压制，并站稳其上，反弹空间有望进一步打开；反之，一旦受阻回落，仍可能重新考验60美元附近的支撑区域。

动能指标释放出一定改善信号，RSI目前回升至42附近，已经脱离此前的弱势区域，但仍低于50荣枯分界线，说明买盘力量较前期有所恢复，却尚未占据主导。MACD虽然仍位于零轴下方，但双线开始收敛，绿色动能柱持续缩短，显示此前空头动能正在减弱，市场有继续修复的迹象。

白银短线仍维持震荡偏强的修复节奏，但目前尚未形成明确的上涨趋势。上方首先关注布林中轨约64.6美元附近的压力区域，若突破并站稳，有望进一步挑战68美元附近的阻力；下方则关注61美元附近的支撑，一旦跌破，不排除再次回落测试60美元甚至布林下轨区域。

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