Uber 2026年第二季度财报：核心盈利增速快于营收lg...

Uber（NYSE：UBER）2026年第二季度营收为141.91亿美元，同比增长12%；GAAP稀释每股收益为1.17美元，上年同期为0.63美元。总预订额增长24%，非GAAP营业利润增长40%，但GAAP净利润受到16亿美元股权投资重估税前收益的明显提振。

核心业绩数据

截至2026年6月30日的季度内，Uber完成38.67亿次行程，同比增长18%。月度活跃平台消费者增至2.08亿，同比增长16%，每位活跃消费者的月均行程量增长2%，用户规模扩大是平台交易量增长的主要基础。

总预订额达到580.22亿美元，同比增长24%，固定汇率增幅为22%。营收增速低于预订额增速，公司表示业务模式变化使报告口径和固定汇率口径的营收同比增速均减少8个百分点。

公司本季度经营活动现金流为28.62亿美元，同比增长12%。需要注意的是，Uber表示调整后EBITDA已不再是管理层使用的关键指标，目前继续披露该指标主要用于向新的非GAAP指标过渡。

业务与分部表现

配送和货运业务的营收增速明显高于出行业务，但出行仍是最大的分部利润来源。出行总预订额增长22%，营收仅增长1%；配送业务的预订额、营收和分部营业利润则同步实现两位数增长。

出行业务固定汇率预订额增长20%，但固定汇率营收持平，交易规模与会计营收之间的增速差距最为明显。配送业务固定汇率营收增长26%，是整体营收增长的重要来源；货运业务虽恢复增长，但仍未实现分部盈利。

盈利能力、现金流与资产负债表

非GAAP营业利润占总预订额的比例由3.3%升至3.7%，调整后EBITDA利润率由4.5%升至4.9%。按财报数据计算，GAAP营业利润率约为13.3%，上年同期约为11.5%。

费用端并非全面放缓：销售与营销、研发和一般行政费用分别增至15.15亿、10.43亿和9.35亿美元。不过，营收增长快于总成本及费用增长，推动GAAP营业利润增速达到30%。企业一般行政及平台研发成本为11.03亿美元，同比增长18%，部分抵消了业务分部的利润增长。

截至季度末，Uber拥有54亿美元不受限制的现金、现金等价物和短期投资。本季度公司回购5.18亿美元普通股，稀释加权平均股数由上年同期约21.26亿股降至20.50亿股。

投资重估放大GAAP净利润，核心盈利仍保持增长

本季度GAAP归属净利润同比增长77%，其中包含股权投资重估带来的16亿美元税前净收益；上年同期该项目则产生1700万美元税前净损失。因此，GAAP净利润和EPS的增幅不能完全视为主营业务盈利增长。

剔除相关非经常性项目后，非GAAP净利润增长29%至16.52亿美元，非GAAP EPS增长35%至0.81美元。与此同时，GAAP营业利润增长30%、非GAAP营业利润增长40%，说明即使排除投资估值波动，本季度经营层面的利润增长仍快于12%的营收增速。

业绩指引

Uber预计2026年第三季度总预订额将继续实现两位数固定汇率增长，非GAAP EPS同比增速预计高于预订额增速。公司同时预计汇率将令报告口径的总预订额同比增速承受约1个百分点的负面影响。

公司未在输入资料中提供可比的此前指引，因此无法判断本次预测是否上调或下调。

管理层观点

首席执行官Dara Khosrowshahi表示，平台消费者数量和参与度均达到新高，过去12个月新增首次用户数量为近五年同期最高水平。公司计划继续推进跨平台战略，并投资建设自动驾驶汽车平台。

首席财务官Balaji Krishnamurthy强调，过去12个月自由现金流首次超过100亿美元。管理层表示，这些现金流将用于未来投资、战略机会及继续减少股份数量。

投资者需要关注的风险

• 营收与交易规模增速持续背离： 本季度总预订额增长24%，营收仅增长12%，业务模式变化使营收增速减少8个百分点。若这种影响延续，预订额增长未必能按相同幅度转化为报告营收。
• GAAP利润受到投资估值波动影响： 16亿美元股权投资重估税前收益显著抬高本季度净利润，这类收益具有波动性，后续可能反向影响GAAP业绩。
• 企业层面费用增长： 企业一般行政及平台研发成本同比增长18%，销售与营销、研发及一般行政费用也均有所增加，可能削弱分部利润增长带来的经营杠杆。
• 货运业务仍处于亏损： 货运营收增长26%，但分部仍亏损2400万美元，收入恢复尚未转化为盈利。
• 汇率压力： 公司预计第三季度汇率将使报告口径的总预订额同比增速减少约1个百分点。

总结

Uber第二季度的平台交易量、用户数量和总预订额继续增长，配送业务扩张与出行业务利润提升共同推动非GAAP营业利润快于营收增长。投资者后续需要重点观察预订额能否更有效地转化为营收、投资重估对GAAP利润的影响，以及第三季度利润增速能否继续超过交易规模增速。

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