CoreCivic 2026年第二季度财报：设施启用推动营收增长27.3%lg...

CoreCivic（NYSE：CXW）2026年第二季度营收为6.849亿美元，同比增长27.3%；稀释EPS为0.37美元，上年同期为0.35美元，同比增长5.7%。设施启用和收购扩大了收入规模，但净利润同比下降3.6%，利息支出增加及上年同期一次性员工留任税收抵免形成了压力。

核心业绩数据

截至2026年6月30日的季度内，五座此前闲置设施投入运营，加上联邦及州政府客户入住人数增加，推动营收增长。调整后EBITDA同比增长5.9%，明显慢于营收增速；与此同时，净利润与调整后净利润均有所下降。

EPS仍实现增长，主要受到加权平均稀释股数同比减少8.9%的支持。上年同期还包含员工留任税收抵免及相关利息合计1160万美元，这使利润同比比较受到高基数影响。

调整后净利润、调整后EPS、调整后EBITDA及标准化FFO均为非GAAP指标。

业务与分部表现

Residential业务的入住率由上年同期的76.8%升至78.4%。联邦客户仍是主要收入来源，约占总营收的53%；该部分收入同比增加7820万美元，增幅为27.2%，主要来自部分设施入住率提高，尤其是与美国移民及海关执法局（ICE）签约设施，以及每日收费标准上调。

California City、West Tennessee、Diamondback及Midwest四座新启用设施合计贡献8010万美元营收和2110万美元营业利润。公司预计，随着这些设施入住率继续提升，其利润率贡献有望增加。

Farmville Detention Center于2025年7月收购，Clinical Solutions Pharmacy（CSP）于2026年4月完成收购，两项交易也对本季度收入及调整后EBITDA形成贡献。CSP收购总对价为1.998亿美元，其中包括估值5180万美元的业绩支付安排。

公司从本季度起重新划分报告分部，形成Residential、Services和Properties三个板块。Services包括CSP、TransCor和Recovery Monitoring Solutions，但本次财报未披露该分部的独立收入和利润数据。

盈利能力、现金与资产负债表

Residential分部营业利润率由26.1%降至22.4%。主要原因包括上年同期计入820万美元员工留任税收抵免，以及近期启用设施以外的ICE在管人数下降；新设施尚处于不同启动阶段，也使收入增长暂未完全转化为同等幅度的利润增长。

本季度净利息支出由1250万美元增至2230万美元，折旧及摊销由3110万美元增至3580万美元，进一步限制了净利润表现。截至季度末，公司现金及现金等价物为1.089亿美元，较2025年末的9790万美元增加；过去12个月净债务与调整后EBITDA之比为2.9倍。

营收增长快于利润，启动阶段仍在影响利润率

本季度营收增长27.3%，但调整后EBITDA仅增长5.9%，净利润反而下降3.6%。除上年同期一次性税收抵免抬高比较基数外，营业费用由3.983亿美元增至5.360亿美元，增速约34.6%，高于营收增速。

公司预计已启用设施随着入住率提高将继续改善利润率，但新获得合同的Prairie Facility将在2026年下半年产生招聘和启用准备费用，对利润率形成短期压力。该设施预计2026年第四季度开始接收人员，至2027年第二季度完成启用，2026年剩余期间对盈利影响预计不重大。

四座设施出售将重塑资产负债表和利润口径

季度结束后，CoreCivic以合计22亿美元向美国政府出售California City、Otay Mesa、Prairie及Midwest四座设施，预计第三季度确认约18亿美元出售收益。扣除约5亿美元联邦及州所得税和交易成本后，预计净回款约16亿美元。

公司已将部分回款用于偿还6.085亿美元债务，包括循环信贷、增量定期贷款及计划赎回的2027年到期优先票据。相关偿债完成后，总债务预计降至约7.391亿美元。

CoreCivic目前预计仍将依据现有合同管理这四座设施，但合同条款可能因所有权变化而调整，ICE也拥有因资金未获拨款或便利原因终止合同的权利。因此，出售收益和降债效果较为明确，后续管理收入的持续性及利润水平仍需观察。

董事会同时将股票回购授权增加5亿美元，使总授权提高至12亿美元，剩余授权额度为7.558亿美元。公司第二季度没有回购股票，更新后的全年指引也未计入下半年潜在回购影响。

业绩指引

2026年GAAP净利润和稀释EPS指引大幅上调，主要反映四座设施出售带来的约18亿美元税前收益，并不代表持续经营利润出现同等幅度增长。调整后净利润指引有所提高，但调整后EBITDA指引下调，反映出售设施及所有权变化对不同财务口径的影响。

最新指引还纳入了近期Residential入住人数略高于此前预测、设施出售相关激励薪酬增加，以及出售后剩余现金产生的利息收入。公司与ICE关于其他潜在设施出售的讨论仍处于初步阶段，相关影响未计入指引。

近期内部交易

所提供的内部交易汇总显示，最近六个月内部人士购买923,336股、出售62,500股，净买入860,836股。以下为披露数据中日期最近的六笔交易；股票授予与主动市场买卖性质不同，不应混为一谈。

投资者需要关注的风险

• 管理合同可能发生变化： 四座设施出售后，公司预计继续运营，但合同可能调整或终止，进而影响后续收入和利润率。
• 设施启用成本： Prairie Facility在招聘和接收人员前需要投入启动费用，预计将压低2026年下半年利润率。
• 客户集中度较高： 联邦客户约贡献总营收的53%，ICE入住人数、收费标准、政府拨款和合同安排变化会直接影响经营表现。
• 利润与营收增长不同步： 当前设施启用及收购推动收入扩张，但营业费用、折旧和利息支出增加，使利润增长明显落后于营收。
• 指引受一次性出售收益影响： GAAP净利润和EPS指引主要由资产出售收益推高，评估持续经营表现时仍需重点观察调整后净利润、FFO和调整后EBITDA。

总结

CoreCivic第二季度的主要变化是设施启用与收购推动营收快速扩张，但启动成本、利息支出及上年同期一次性税收抵免基数使利润增幅受限。季度后的22亿美元设施出售将显著降低债务并推高全年GAAP利润，接下来更关键的观察点是出售后管理合同能否延续、新启用设施入住率提升速度，以及调整后EBITDA能否恢复增长。

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