CACI 2026财年第四季度财报：营收增17.6%，GAAP EPS小幅下滑lg...

CACI International（NYSE：CACI）2026财年第四季度营收27.091亿美元，同比增长17.6%；GAAP稀释EPS为7.05美元，同比下降1.3%。营业利润和自由现金流均明显增长，但ARKA收购带来的利息费用以及更高税项抵消了经营层面的利润增量。

核心业绩数据

截至2026年6月30日的季度，CACI营收增长由11.6%的有机增长推动，整体增速则达到17.6%。营业利润增速高于营收，营业利润率由约9.0%升至约10.0%。

不过，GAAP净利润和稀释EPS小幅下降，与调整后净利润及调整后EPS的增长方向不同，主要原因是利息费用和所得税费用上升。

自由现金流、调整后EBITDA和调整后EPS均为非GAAP指标。公司披露的季度经营现金流为剔除应收账款购买协议MARPA影响后的口径。

业务与分部表现

技术业务是本季度主要增长来源，营收同比增长23.7%至16.592亿美元，占总营收的61.2%；专业服务业务增长9.1%至10.498亿美元，占比降至38.8%。技术业务增速明显高于专业服务，推动公司收入结构进一步向技术业务倾斜。

从合同类型看，固定价格合同收入增长51.9%至9.416亿美元，占总营收的34.8%，上年同期占比为26.9%。成本加成合同收入仅增长0.8%，占比由60.1%降至51.5%；工时与材料合同收入增长23.9%。

客户结构方面，Department of War（DoW）客户收入增长22.4%至15.064亿美元，占季度营收55.6%，是金额贡献最大的增长来源。联邦民事机构收入增长19.7%，情报机构收入增长6.7%，商业及其他客户收入增长15.3%。

第四季度合同授予金额为16亿美元，其中约40%来自CACI的新业务。财年末总待执行合同额为320亿美元，同比增长1.9%；已获资金支持的待执行合同额为54亿美元，同比增长28.6%，后者增速明显更高。

盈利能力、现金流与资产负债表

季度营业利润增长31.7%，高于17.6%的营收增速，显示收入增长转化为更高的经营利润。调整后EBITDA增长33.5%至3.531亿美元，对应利润率约13.0%，高于上年同期约11.5%。

剔除MARPA影响后的经营现金流为2.797亿美元，同比增长67.4%；自由现金流为2.329亿美元，同样增长67.4%。公司将现金流增长主要归因于营运资本管理。

截至2026财年末，现金及现金等价物为1.918亿美元，上年末为1.062亿美元。流动与长期债务合计约49.02亿美元，高于上年末约29.18亿美元；与此同时，2026财年企业收购净现金支出达到26.362亿美元。债务规模和融资成本因而成为后续盈利质量的重要观察因素。

经营利润增长未转化为GAAP净利润增长

本季度营业利润增加约6550万美元，但净利润反而下降0.7%。主要抵消因素包括利息及其他净费用同比增长57.7%至7206万美元，以及所得税费用由上年同期313万美元升至4338万美元。

公司明确表示，利息费用增加与ARKA收购有关。受这些项目影响，GAAP稀释EPS下降1.3%，而剔除无形资产摊销及相关税务影响后的调整后稀释EPS增长6.1%。因此，投资者需要同时观察经营利润扩张能否继续覆盖收购融资成本，以及税项对GAAP利润的影响是否持续。

业绩指引

CACI发布了2027财年量化指引。以2026财年实际业绩为基准，收入指引对应约11.3%至13.4%的增长，自由现金流指引则意味着至少增长约22.4%。

公司预计2027财年现金流将受到收入增长、利润率扩张和营运资本管理的共同推动。调整后净利润、调整后EPS和自由现金流均为非GAAP指标。

近期内部交易

近六个月汇总数据显示，CACI内部人士买入12,117股、卖出2,484股，净买入9,633股，共涉及18笔买入和3笔卖出。以下仅列出资料中交易方向、日期和金额信息较明确的近期记录；单笔交易本身不能用于推断内部人士对公司前景的判断。

投资者需要关注的风险

• 收购融资与利息费用： ARKA收购推高利息费用，本季度利息及其他净费用增长57.7%。财年末债务规模也较上年明显增加，可能继续影响GAAP净利润和EPS。
• 税项对利润的影响： 本季度所得税费用显著高于上年同期，是营业利润增长未能转化为净利润增长的重要原因，其后续变化需要继续观察。
• 政府客户集中度： DoW、情报机构和联邦民事机构合计贡献本季度约95.1%的收入。政府预算、拨款进度、合同竞标及项目延期可能直接影响收入确认和待执行合同转化。
• 固定价格合同执行： 固定价格合同收入增长51.9%，占比明显提高。此类合同的成本控制和履约执行情况将更直接影响利润率。
• 订单增长与收入转换： 已获资金支持的待执行合同额增长28.6%，但总待执行合同额仅增长1.9%。未来需要关注新增合同授予以及已获资金项目转化为收入的节奏。

总结

CACI第四季度的核心变化是营收、营业利润和现金流同步增长，技术业务、固定价格合同及DoW客户构成主要增长来源。不过，收购相关利息费用和更高税项令GAAP净利润与EPS小幅下降。2027财年指引延续两位数收入增长和更快现金流增长目标，后续重点在于利润率扩张、债务融资成本以及待执行合同的收入转化。

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