10x Genomics 2026年第二季度财报：核心收入增长3%，全年指引上调lg...

10x Genomics（纳斯达克：TXG）2026年第二季度营收为1.510亿美元，较上年同期的1.729亿美元下降约13%；稀释每股亏损0.14美元，上年同期为每股收益0.28美元。剔除两期专利诉讼和解相关的非经常性收入后，营收同比增长3%，显示报告口径的下滑主要来自上年同期较高的和解收入，而非核心产品与服务收入收缩。

本季度毛利率由72%升至74%，但营业利润和净利润均由盈转亏，同样受到两期和解收益差异影响。公司将2026年全年营收指引上调至6.10亿至6.30亿美元。

核心业绩数据

产品与服务收入同比增长约3%，但许可及特许权使用费收入从2775万美元降至194万美元，导致报告营收下降。与此同时，毛利润随总营收减少，不过较低的制造成本、260万美元关税退款以及较少的存货减记推动毛利率提高2个百分点。

营业费用同比上升39%，主要因为本季度确认的和解收益仅为340万美元，而上年同期达到4070万美元。公司表示，排除和解事项影响后，营业费用同比大致持平。

业务与分部表现

本季度收入结构继续向耗材倾斜。耗材收入同比增长约7%至1.308亿美元，其中单细胞耗材增长约3%，空间生物学耗材增长约16%；服务收入增长约26%至1068万美元。相比之下，仪器收入减少约47%至766万美元，单细胞和空间生物学仪器收入均出现下降。

地区表现也存在明显分化。欧洲、中东和非洲收入同比增长约15%，亚太地区（不含中国）增长约25%；中国收入下降约35%。美国收入包含许可及特许权使用费，因此其同比下降受到上年同期诉讼和解相关收入较高的显著影响。

和解收入变化导致营收与利润口径失真

理解本季度业绩的关键，是区分持续经营表现与专利诉讼和解带来的非经常性收入。2026年第二季度相关收入为160万美元，而上年同期为2730万美元；剔除两期该项收入后，公司营收同比增长3%，与产品及服务收入的增长方向一致。

利润端受到的影响更明显。上年同期不仅有较高的许可及特许权使用费收入，还确认了4070万美元和解收益；本季度和解收益只有340万美元。因此，报告口径从营业利润3013万美元转为营业亏损1956万美元，并不意味着核心营业费用同步大幅扩张。公司披露，排除和解影响后，营业费用同比基本持平。

不过，核心收入仅实现低个位数增长，且仪器收入接近腰斩，说明耗材增长暂时承担了主要支撑作用。后续需要观察仪器装机相关收入是否恢复，以及耗材增长能否在较低仪器销售的情况下持续。

盈利能力与资产负债表

毛利率提高至74%，主要受较低制造成本、260万美元关税退款和较少存货减记推动，部分被非经常性许可及特许权使用费收入减少抵消。关税退款属于本季度的明确有利因素，未来毛利率能否维持，更取决于制造成本和存货管理的持续改善。

截至2026年6月30日，公司现金及现金等价物为5.025亿美元，可交易证券为4952万美元，合计5.520亿美元。库存从2025年末的5634万美元降至5262万美元；公司未在所提供资料中披露本季度经营现金流或自由现金流数据。

业绩指引

公司上调2026年全年营收指引，下限提高1000万美元，上限提高500万美元。剔除2025年和2026年专利诉讼和解相关的非经常性许可及特许权使用费收入后，新指引对应全年营收同比增长2%至5%。

管理层观点

联合创始人兼首席执行官Serge Saxonov表示，Atera获得了积极的客户反馈和较强的早期订单。公司本季度还收购了Proteintech Genomics，以补充单细胞和空间平台的蛋白检测能力，并与Cleveland Clinic及Lausanne University Hospital开展多年研究合作，推进单细胞和空间技术在癌症诊断研究中的应用。

这些进展体现了公司对多组学和诊断应用的投入，但财报没有披露Atera订单金额、收购价格或上述合作的收入贡献，因此目前尚无法量化其对后续业绩的影响。

投资者需要关注的风险

• 仪器收入下降： 本季度仪器收入同比减少约47%。若仪器销售持续疲软，可能影响未来装机基础扩大，并间接限制耗材需求增长。
• 中国市场收缩： 中国收入同比下降约35%，明显弱于亚太其他地区，地区分化可能继续拖累亚太业务表现。
• 毛利率中的阶段性因素： 本季度毛利率受260万美元关税退款支持，这一因素不一定在后续季度重复出现。
• 核心增长仍处于低个位数： 剔除和解收入后营收增长3%，而全年同口径指引为增长2%至5%，后续增长仍依赖耗材、Atera及其他新业务保持进展。
• 非经常性项目影响可比性： 诉讼和解收入及收益在两期之间差异较大，报告营收和利润难以直接反映核心业务趋势。

总结

10x Genomics第二季度的报告营收和利润明显下降，主要源于上年同期较高的专利诉讼和解收入及收益。剔除该因素后，核心收入增长3%，耗材和服务业务增长抵消了部分仪器业务压力，制造成本改善则推动毛利率升至74%。接下来需要重点观察仪器需求、中国业务、Atera订单转化以及排除关税退款后毛利率的持续性，同时关注公司能否完成上调后的全年营收指引。

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