爱玛客2026财年第三季度业绩：利润率扩张，营收增长9%lg...

爱玛客（NYSE: ARMK）公布2026财年第三季度营收为50.58亿美元，同比增长9%（上年同期为46.26亿美元）；美国通用会计准则（GAAP）每股收益（EPS）增长34%至0.36美元。营业利润增速高于营收，且尽管日历错位削弱了同比可比性，报告营业利润率与调整后营业利润率均实现扩大。公司还上调了2026财年有机营收增长预期。

核心业绩数据

新业务的广泛开拓以及现有客户的良好势头对营收形成支撑，而供应链效率提升、生产力增加以及成本管理则助力将该增长转化为更高的营业利润。有机营收同样增长了9%，表明汇率折算并非主要增长驱动力。

调整后营业利润和调整后每股收益均为非GAAP指标。汇率折算为营收带来了约3300万美元的正面影响，为营业利润带来了约100万美元的正面影响。

业务与分部业绩

两大运营分部均实现扩张，其中国际餐饮与设施服务分部（FSS International）在营收和盈利能力方面的增速更快。美国业务仍是最大的贡献来源，约占综合营收的69%。

在美国市场，体育、休闲与矫正服务业务得益于人均消费增加、入场人数上升、国际足联世界杯比赛、NBA和NHL季后赛以及客户组合的扩大。工商服务业务保持了双位数增长，而医疗保健业务则受益于新合同签订及现有客户的业务拓展。

国际业务增长广泛，西班牙、加拿大、英国和德国通过基础业务扩张和净新业务拓展作出了贡献。强化后的供应链经济效益也支撑了该分部的利润增长。

本财年初至今新签客户合同额超过16亿美元，同比高出51%；客户留存率达到约98%。上述数据为财年初至今的运营指标，不应视作季度营收。

爱玛客还在本季度末开始为一家全球超大规模客户运营其在德克萨斯州的首个站点，并正在动员筹备第二个站点。此外，与一家AI数据中心托管提供商签订的另一项多年期合作协议将覆盖多个站点的员工社区，包括位于怀俄明州和德克萨斯州的地点。公司未披露这些合同带来的季度营收或利润贡献。

日历错位掩盖了更强劲的潜在增长

2025财年的第53周导致2026财年对比时所用的日历发生改变，主要影响了美国餐饮与设施服务分部旗下的教育业务。爱玛客估计，如果没有这种时间错位效应，营收、营业利润和每股收益的增速将会更高。

日历错位使估计的营收增长率降低了2个百分点，营业利润增长率降低了11个百分点，调整后营业利润增长率降低了8个百分点。因此，报告的同比数据低估了公司经过日历调整后的估计数据所反映的经营动能。

盈利能力、现金流与资产负债表

营业利润增速快于营收，反映出伴随销售额增长带来的供应链效率提升和生产力提高。分部业绩的改善被总部费用增加部分抵消，总部费用从2700万美元增加到3500万美元，主要是因为股权激励费用上升。

经营活动产生的现金流量净额较上年同期增加4100万美元，自由现金流改善了4200万美元。爱玛客未提供这两项指标的季度绝对金额。管理层预计第四季度将出现大规模季节性现金流入，主要来自高校餐饮与体育娱乐业务。

截至本季度末，公司拥有超过14亿美元的可利用现金，并在季度结束后偿还了约1亿美元的2028年到期定期贷款。公司的目标仍是在2026财年底前将杠杆率降低至3.0倍以下。

自其回购计划启动以来，爱玛客还以约1.94亿美元回购了500多万股股票。此外，董事会批准了每股0.12美元的季度股息，将于2026年9月9日派发给截至8月19日登记在册的股东。

2026财年业绩指引

鉴于更广泛的业务组合增长势头以及与一家全球超大规模客户启动运营，爱玛客在2026财年前三季度结束后上调了其有机营收预期。公司重申了其调整后营业利润、调整后每股收益和杠杆率目标。

所有基于百分比的指引均按固定汇率计。在运营效率提升以及Aramark Nexus初步利润贡献的支持下，管理层预计第四季度调整后营业利润增长和利润率扩大将提速。

投资者应关注的风险

• 日历可比性：2025财年多出的一周持续扭曲同比比较，尤其是在美国教育业务方面，导致报告的增长与潜在经营趋势之间的直接可比性下降。
• 季节性现金流生成：管理层预计第四季度大部分现金流入将来自高校餐饮与体育娱乐业务，这增加了第四季度执行力与时间节点的重要性。
• 新业务动员筹备：爱玛客在引入创纪录的新业务的同时，也在增加资源以拓展Aramark Nexus。这些动员筹备的进度和成本将影响预期的营收增长能否转化为更快的利润率扩张。
• 公司总部成本压力：更高的股权激励费用增加了公司总部费用，并部分抵消了运营分部的利润增长。
• 汇率影响：国际业务报告营收增长13%，相比之下有机增长率为11%，同时总营收获得了3300万美元的汇率收益。未来汇率折算变动可能会改变报告增长率，但不会改变当地的实际经营趋势。

总结

爱玛客2026财年第三季度实现了营收的广泛增长，同时营业利润和每股收益扩张提速。新业务开拓、高客户留存率、供应链效率提升和成本管理推动了业绩表现，而上年的日历错位抑制了报告的同比可比数据。需要重点监测的主要事项包括：第四季度利润率提速、季节性现金生成、创纪录新业务动员筹备的执行情况，以及Aramark Nexus带来的早期财务贡献。

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