Ambiq 2026财年第二季度财报：营收增长90%且毛利率扩张lg...

Ambiq Micro（纽约证券交易所代码：AMBQ）公布，截至6月30日的2026财年第二季度净销售额为3390万美元，同比增长89.7%；GAAP稀释后每股收益为-0.32美元，而上年同期为-18.89美元。由于加权平均股数大幅增加，每股收益（EPS）的对比受到扭曲，因此绝对净亏损的改善是更具参考价值的指标。毛利率有所扩大，但较高的研发、管理及股权激励费用抵消了大部分新增的毛利润。

核心财务业绩

Ambiq将营收增长归因于客户、终端市场和产品线对边缘AI解决方案的需求加速增长。GAAP毛利润增速快于销售额增速，推动毛利率提升4.9个百分点至45.0%；non-GAAP毛利率也从42.7%升至47.2%。

该公司仍未实现盈利。GAAP运营费用增长了50.3%，尽管营收和毛利润显著增长，但运营亏损几乎持平。除利润率和每股金额外，以下金额单位均为百万美元。

加权平均稀释后股数从上年同期的约45万股增加至2170万股，限制了每股收益同比对比的参考价值。

毛利润增长被运营投资所抵消

Ambiq产生的GAAP毛利润同比增加约810万美元，但运营费用也增加了约800万美元。因此，GAAP运营亏损仅收窄了7万美元。

研发费用增长约58.9%至1410万美元，而销售、一般及行政费用增长约39.4%至990万美元。这些投资支持了产品开发和战略增长优先事项，但阻止了营收和毛利率的增长带来更大的GAAP运营业绩改善。

Non-GAAP净亏损更显著的改善部分反映了被排除在外的费用较高。股权激励费用从76.5万美元增加至360万美元，而折旧和摊销维持在180万美元附近。GAAP净亏损还受益于其他收益从31.5万美元增至160万美元。

现金流与资产负债表

Ambiq的现金流量表涵盖2026财年前六个月，而非仅第二季度。前六个月运营现金消耗从1050万美元增加至2070万美元，其中应收账款和存货分别消耗了1020万美元和1240万美元现金。

截至6月30日，应收账款为1750万美元，高于2025年底的730万美元；存货从1690万美元增加至2940万美元。这些增加伴随着销售额的快速增长和产能需求，但也削弱了运营现金转化率。

现金及现金等价物从年底的1.403亿美元增至3.668亿美元，主要是因为上半年融资活动提供了2.530亿美元。6月份的公开增发筹集了约1.68亿美元净收益，而六个月现金流量表记录了普通股增发净收益（扣除承销折扣和佣金）2.455亿美元。期末已发行在外股份数量从12月31日的1830万股增至2410万股。

2026财年第三季度指引

Ambiq预计销售额将实现连续第六个季度的环比增长，不过管理层表示，全行业范围内的供应紧张限制了公司满足需求的能力。按营收中值计算，第三季度销售额将较第二季度增长约7.7%。

指引还预计，由于产品开发、知识产权和战略增长投资，调整后运营费用将大幅增加。预计该项支出将抵消营收增加及调整后毛利率大致稳定带来的短期效益。

管理层观点

首席执行官江坂文秀（Fumihide Esaka）表示，自2026年初以来，Ambiq经历了需求突破性增长，支撑了截至第二季度连续五个季度的增长。管理层预计下半年需求将进一步增强，并表示下半年销售额有望实现同比翻倍以上。

与此同时，Ambiq和更广泛的半导体行业均面临供应制约。该公司正在努力扩大产能，同时继续投资其边缘AI软件栈和产品开发，但第三季度的费用指引显示，这些举措将在短期内增加盈利压力。

近期内部人士交易

提供的交易记录显示，6月8日有五笔零价值的董事股票奖励，5月和6月有两笔已申报的股票出售和三笔衍生品转换。这些记录仅作客观呈报，其本身并不代表内部人士对Ambiq前景的看法。

投资者应关注的风险

• 供应限制：管理层表示，全行业范围内的供应能力已经在限制第三季度的营收，导致客户需求与发货量之间存在差距。
• 费用持续增长：预计第三季度Non-GAAP运营费用将较第二季度显著增加，即使销售额继续增长，也可能扩大调整后亏损。
• 营运资金压力：应收账款和存货的增加导致前六个月运营现金消耗量几乎翻倍。
• 股权稀释：Ambiq更充裕的现金状况主要是通过股票发行筹集，期末已发行在外股份数量较2025年12月显著增加。

总结

Ambiq 2026财年第二季度的业绩显示出边缘AI推动的销售额快速增长以及毛利率的显著扩大，但运营投资抵消了几乎所有新增的GAAP毛利润。在完成股权融资后，资产负债表目前提供了相当大的财务灵活性，尽管运营现金消耗和稀释有所增加。下一个季度将检验Ambiq能否在应对供应限制和计划增加的运营费用的同时，保持销售额的环比增长。

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