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Moneta Markets 亿汇每日新闻：美联储会议纪要释放谨慎信号，通胀担忧升温与政策分歧扩大

美国通胀风险重新成为政策焦点

美联储近日公布7月28日至29日会议纪要，虽然会议最终决定维持利率不变，但从会议纪要透露的信息来看，决策层对通胀的警惕明显增强。会议期间，中东局势一度扰动金融市场并推高能源价格，不过并未明显带动长期通胀预期上升。同时，美国经济表现仍有韧性，市场对后续加息的预期升温，推动名义利率走高，美元温和上涨，美股则有所回落。长期通胀预期总体仍稳定在与2%目标相符的水平。

工作人员预计，随着汽油价格回落以及核心价格压力逐渐减弱，2026年下半年整体通胀可能继续下降。若关税和中东冲突造成的价格冲击逐步消退，未来两年通胀有望进一步向2%目标靠拢。不过，物价回落过程仍存在较大不确定性。相比经济增长和就业面临的下行风险，美联储目前更加担心通胀出现反复，尤其是底层价格压力可能比此前判断更加顽固。

美国经济增长前景仍有支撑

虽然高利率持续影响部分经济活动，但美国经济尚未出现明显失速。人工智能相关投资继续扩张，居民消费也保持一定韧性，成为支撑当前增长的两股主要力量。工作人员预计，在科技投资和金融环境的共同作用下，明年实际GDP增速可能略高于潜在水平，失业率短期内预计不会出现明显上升，劳动力市场供需关系目前也大体保持平衡。

但经济韧性同时增加了美联储控制通胀的难度。如果需求继续保持较强水平，价格压力下降速度可能慢于预期。多位委员指出，目前物价上涨仍覆盖较广泛的商品和服务，即使排除能源、关税等容易受到短期因素影响的项目，基础通胀依然偏高。因此，美联储暂时难以仅凭整体通胀回落确认物价压力已经得到控制，后续工资、消费和服务价格表现仍将直接影响政策判断。

FOMC内部分歧扩大

此次会议显示，美联储内部对下一步政策方向的分歧正在扩大。多数委员倾向于维持利率不变，继续观察通胀回落情况，但部分官员认为，如果物价压力持续高于目标，后续仍有必要进一步收紧政策。也有委员认为，目前金融环境的限制程度可能不足以推动通胀顺利回到2%。

投票结果进一步体现了这种分歧。包括主席凯文·沃什在内的九名委员支持维持利率不变，哈马克、卡什卡里和洛根则主张加息25个基点。支持加息的委员认为，提前适度收紧政策，有助于降低未来通胀反弹后被迫采取更激进措施的风险。

市场重新评估美联储政策节奏

除利率政策外，沃什还提出从2027年开始将FOMC年度会议减少至六次，大致每两个月召开一次。他认为，延长会议间隔可以积累更多经济数据，并让决策者有更多时间研究中长期货币政策问题。目前这一方案尚未正式通过，2026年剩余会议安排不会受到影响。

会议纪要公布后，金融市场整体反应相对平稳。纪要传递出的关键信号并不是美联储已经准备再次加息，而是通胀风险仍然限制政策转向宽松的空间，同时进一步紧缩的可能性也没有完全消失。如果未来通胀继续表现出较强韧性，鹰派立场可能获得更多支持。相反，如果就业和消费明显降温，核心价格压力持续下降，美联储继续维持利率不变的可能性将随之增加。

其他数据、会议及事件概览

美联储对通胀持续性的警惕明显增强，基础价格压力仍偏高，通胀回归2%目标仍面临不确定性。

美国经济在人工智能和居民消费支撑下保持韧性，但也可能放缓通胀降温速度。

FOMC内部政策分歧进一步扩大，多数委员支持利率不变，部分官员则主张加息。

市场重新评估美联储后续政策节奏，通胀韧性限制宽松空间，同时进一步收紧政策的可能性仍未完全消失。

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