OpenAI仅用88小时攻破千禧年难题，创业板ETF汇添富(159247)、科创50ETF汇添富(588870)标的指数震荡调整！花旗：NPO未来将替代CPOlg...

今日AI核心硬件侧人心不齐，再现冲高回落的走势，比较伤人气，科创50、创业板指震荡调整，创业板ETF汇添富（159247）近5日有3日获资金青睐，累计“吸金”超5600万元。科创50震荡飘绿跌0.4%，科创50ETF汇添富（588870）近5日累计揽金超1.5亿元。

创业板指热门股涨跌互现：胜宏科技、三环集团涨超1%，中际旭创、宁德时代微涨；香农芯创、协创数据跌超3%，新易盛、天孚通信微跌。科创50指数热门股多数飘绿：生益电子涨超1%，源杰科技微涨；摩尔线程-U跌超2%，佰维存储跌超1%，寒武纪、海光信息、澜起科技、中微公司、芯原股份微跌。（成分股仅做展示，不作为个股推介）。

消息面上，OpenAI周二表示，通过调动约10000个AI智能体协同工作，仅用88小时就解决了著名的七大千禧年难题之一——纳维-斯托克斯方程(N-S方程)的存在性与光滑性问题。这是揭示液体与气体运动本质规律的核心底层理论，这个问题从1934年一直悬而未解。据悉，早在2000年，数学领域七个最深奥、最复杂的未解难题被列为“千禧年大奖难题”(Millennium Prize Problems)。

OpenAI给出的答案验证是：真的会爆。OpenAI表示，其模型成功定位了一种极限场景，即“初始处于静止状态的平滑流体，能够在有限时间内形成奇异点”。在证明过程中，一个呈意面状的漩涡一边剧烈收缩，一边急剧加速，其转速无限飙升，触发了数学界所谓的“有限时间爆破”(finite-time blowup)。

苹果将迎十余年来最重磅发布会：首款折叠iPhone即将亮相，新CEO首秀登场。北京时间周四（9月10日）凌晨1点，苹果年度iPhone新品发布会将在Apple Park举行，主题为“亮新篇，来耀眼”（Surprise and shine）。作为全球科技圈一年一度的固定盛事，今年这场iPhone发布会，可以说是十多年来对苹果意义最为重大的一届。外界预计，苹果不仅会发布首款折叠屏iPhone，同时这也是苹果新任CEO约翰·特努斯（John Ternus）执掌苹果后的首场发布会，标志着苹果正式进入“后库克时代”。

花旗认为NPO已取代CPO成为近期首选交易逻辑，而激光器与光纤正被定位为"下一个HBM"，供应紧缺预期正推动相关资产获得新的估值叙事。据花旗研报，光子互连初创公司Lightmatter管理层在访谈中表示，NPO(近封装光学)预计将于2027年开始进入市场，并于2028年实现大规模普及；与此同时，CPO(共封装光学)用于规模扩展的时间窗口则维持在2028至2029年不变。管理层还将激光器和光纤定性为"下一个HBM"，暗示供给紧张格局将支撑相关资产的稀缺溢价。

【全球AI基础设施持续扩容，NPO产业化渐近】

万联证券认为，国内智能算力规模持续扩容，叠加海外头部厂商业绩高增且持续加码AI基础设施建设，表明AI基础设施建设仍处于高景气阶段。随着GPU集群规模扩大以及Rubin、TPU、超节点等新一代算力架构迭代，数据中心网络将同步向更高速率、更高端口密度演进，建议关注高速光模块、光器件、交换机以及超节点等光互联环节。

中际旭创表示，2027年1.6T和800G的订单需求相较2026年仍保持快速增长。同时，NPO产品2027年有望实现出货，预计更多客户会在2028年上NPO，部分客户已给到明确需求指引和订单。

万联证券认为，全球AI模型训练与推理需求增长持续拉动高速光模块用量，可插拔光模块预计仍将是未来一至两年AI数据中心扩容的主力方案。与此同时，作为光互联带宽提升背景下低信号损耗的新方案，NPO需求和订单的能见度逐渐提升，产业化进程正由技术验证逐步转向客户导入和订单落地。中长期视角下，继续把握AI算力产业链和空天地一体化的双核心主线投资机遇。

中泰证券表示，NPO把可独立制造、测试和更换的光引擎部署在ASIC附近，在缩短电通道的同时，保留了部件筛选、良率隔离和一定的维修弹性，是当前近封装光学较现实的工程化过渡平台。其产业化难点并不局限于光引擎本身，还包括224G高速电接口、PIC与EIC封装、外置光源、高通道FAU、板内光纤、冷却以及管理测试等系统接口。当前3.2TNPO主要承担试点和运行数据积累功能，向6.4T、7.2T升级则意味着电气、光学、封装和测试体系整体换代。硅光与VCSEL将根据传输距离、纤芯数量和功耗要求并行发展，NPO能否从样品走向通用平台，最终取决于接口标准、装配良率、长期运行数据和现场维修成本。

（万联证券20260831《全球AI基础设施持续扩容，NPO产业化渐近》、中泰证券20260829《光学向芯片靠近：AI算力互联的演进主线》）

【外围扰动与存量博弈加剧，A股下一步看什么？】

当前A股市场处于9月业绩空窗期，外围扰动、国内政策落地与市场量能变化成为影响后续行情的三条主要线索。

一是外围环境扰动仍较大。美国8月非农明显强于预期，市场对9月加息预期重新升温，美债收益率和美元走强；叠加美伊冲突再度升温、油价处于高位，海外通胀和长端利率仍可能对高估值成长板块形成一定制约，短期市场波动或有所加大。

二是国内稳增长政策加快转向项目和资金落地。“六张网”政策进一步落实至项目库建设、投贷联动和社会资本参与等环节，109项重大工程加快推进，8000亿元新型政策性金融工具也开始陆续投放，政策性资金与重大项目建设的协同效应逐步进入兑现期。

三是市场成交量能趋弱、存量资金博弈特征增强。上周成交额延续下降，资金切换加速，在市场量能出现趋势性放大之前，建议重视行业轮动带来的相对收益机会。综合来看，9月业绩催化边际减弱，资金面尚需观察量能信号，市场对外围风险、产业事件和政策边际变化的敏感度可能进一步提高，建议在波动中寻找政策确定性和景气兑现度更高的结构机会。

配置机会方面，关注科技精选主线，中期产业趋势不变，叠加“六张网”新基建，聚焦半导体、通信设备、算力基建产业链等盈利和订单可验证的细分方向。

（中国银河证券20260906《外围扰动与存量博弈加剧，A股下一步看什么？》）

【震荡市真正难的是什么？如何布局？】

在震荡市，盘面往往呈现出如下特征：（1）AI主线仍在，但细分板块轮动加快​​，如半导体、软件、光模块、电力设备、创新药轮番一日游。（2）个股极度分化​​，即使做对方向也可能选错标的，其实从历史数据看宽基常跑赢多数个股。（3）​拥挤后快速去杠杆​​，7月科技急杀后估值和筹码有所消化，但波动仍大。

如何能既把握科技成长β，又避免“追风口踏空、换赛道挨打”？​科创50、创业板指等宽基指数或许是答案。

面对“多点开花”的震荡市，与其在细分赛道之间反复权衡、追逐轮动，不如用宽基​​锁定大方向​​，把细分选择交给指数优胜劣汰。

总结来看，震荡市优选双创指数的理由，可以归结为以下三点：

1、方向明确、路径嘈杂时，宽基优于赛道：​​AI与国产替代大方向没变，但细分轮动极快，科创50和创业板指把科技成长一次配齐，避免追热点踏空。

2、震荡市先求“拿得住”：​​当前创业板指估值回到十年中位数附近、且行业更均衡，配置性价比高；科创50用宽基而非个股形态表达半导体和硬科技，近一个月回调后仍处年内强趋势（截至8月27日，年内涨幅仍有26%）。

3、资金已用脚投票：​​回调阶段宽基ETF逆势吸金，科创50与创业板位居前列，这也充分说明了机构仍看重科技β，没有选择离开成长板块。

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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则。上述基金属于中高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。

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