为什么当前时点创业板算力指数具备投资价值，基金经理解读来了lg...

创业板算力ETF天弘（158061）9月15日正式上市，该基金昨日成交额达3.03亿元，换手率超70%，交投活跃。从A股算力主题概念相关指数走势来看，创业板算力年内涨幅相对更高，达41.27%，年化超65%，弹性相对更大。

为什么当前时点创业板算力持续获得资金关注，基金经理作出如下解读：

1.宏观环境：流动性宽松叠加增量资金潜力，利好高成长科技资产

海外端，美联储持续加息概率已处于低位，若地缘冲突、油价与通胀传导缓和，降息预期有望快速反转，缓解全球科技成长资产的估值压力。 国内端，货币与财政政策维持双宽松基调，10 年期国债收益率已跌破 1.7%，无风险利率下行持续推升高成长板块估值；同时 2026 年二季度居民存款规模约 173 万亿，存款 / GDP 达 120.7%，超额存款存在 “搬家” 入市的潜在增量。叠加科技赛道长期获得顶层政策明确支持，整体配置窗口清晰。

2.政策红利：算力网纳入十五五规划，芯模协同加速国产算力落地

算力基础设施建设已上升至国家战略层面，“十五五” 规划明确构建全国一体化算力网，推进万卡、十万卡级智算集群部署，配套新增直接投资规模达 4 万亿元。 政策同时持续推动 “芯模协同” 落地：要求央企新建算力集群以国产芯片为主，设定 2027 年央企国产 AI 算力占比超 50% 的目标；推动大模型与国产算力硬件适配，将国产 AI 芯片纳入国家级安全可信测评并要求政务、金融等场景优先采购。产业竞争也从单芯片性能升级为万卡级集群系统能力，华为 Atlas 950 等国产超节点落地，进一步夯实国产算力产业基础。

3.产业需求：Token 调用量持续高增，供需缺口扩大支撑行业景气

AI 算力需求端保持爆发式增长，全球大模型周度 Token 调用量同比增长 20 倍，中国大模型的调用量份额也在稳步提升。 供需错配格局持续加剧：2026 年一季度国内 AI 算力需求同比增长 417%，但同期供给仅增长 128%，缺口扩大支撑 GPU 租赁价格稳中有升，算力产业链量价齐升的逻辑持续强化。

4.资本投入：国内外云厂商开支持续高增，全链条业绩确定性强

国内外头部云厂商均进入算力资本开支高峰：海外四大云计算厂商 2026 年资本开支合计约 7200 亿美元，同比增长 77%；国内四大云厂商 2026 年预计资本开支达 6400 亿元，同比增长 80%。 从上游芯片、中游光模块 / PCB / 温控，到下游 IDC 与算力服务，全产业链均受益于资本开支高增，行业业绩兑现的确定性较强。

5.模式升级：传统 IDC 向 AIDC 迭代，新盈利模式打开成长空间

传统数据中心正加速向 AI 数据中心（AIDC）升级，商业模式从单纯机柜 / 机房出租，迭代为 “基础保底租金 + 超额 Token 流量分成” 的多元算力服务模式。 新商业模式下，算力租赁企业的营收与净利润进入快速爆发期，库存与预付款同步高增，行业成长逻辑从 “硬件差价” 向 “算力服务溢价” 延伸，长期成长空间被进一步打开。

风险提示：成分股仅为客观展示，不代表个股推荐。本文观点不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎，指数基金存在跟踪误差，请投资人独立判断和决策。投资创业板算力ETF天弘（158061）的管理费为0.50%/年，托管费为0.10%/年，投资人在申购/赎回本基金时，申购赎回代理券商可按照不超过0.30%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。数据来源：Wind。数据截至：2026年9月16日。创业板算力（970083）：基日以来-2025年完整年度涨跌幅分别为 +48.46%、+34.97%、+79.34%；创业板人工智能（970070）：2021-2025年完整年度涨跌幅分别为 +17.57%、-34.52%、+47.83%、+38.44%、+106.35%；中证算力（931688）：2021-2025年完整年度涨跌幅分别为 +6.59%、-21.90%、+25.84%、+56.49%、+95.52%；国证算力（399363）：2021-2025年完整年度涨跌幅分别为 7.10%、-35.87%、-2.55%、+50.41%、+78.37%；创业板指（399006）：2021-2025年完整年度涨跌幅分别为 12.02%、-29.37%、-19.41%、+13.23%、+49.57%。

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