黄仁勋：英伟达未来一年芯片销量将达今年两倍！芯片ETF汇添富(516920)标的指数大涨近4%！AI算力增长与ROI变现如何测算？lg...

今日，GPU、存储猛攻，芯片板块爆发，芯片ETF汇添富(516920)标的指数强势大涨近4%！

芯片ETF汇添富(516920)标的指数热门股多数飘红：华天科技涨停，长电科技涨超7%，通富微电涨超5%，兆易创新、澜起科技涨超4%，寒武纪微涨。

注：成分股仅做展示，不作为个股推介。

消息面上，英伟达CEO黄仁勋表示，AI正为多个行业带来显著益处。随着AI向不同行业扩散，预计英伟达未来一年芯片销量将达到今年两倍。黄仁勋反对照搬社交媒体监管，因为社媒是种产品，而AI是支撑其他技术和产品的底层技术，监管应当落在产品，而非技术本身。黄仁勋强调严格测试，称产品不够安全就应暂缓发布，AI安全至关重要。

9月17日，全联接大会在上海启幕。会上，国内科技大厂发布新一代AI算力基础设施960超节点。这款算力设施最多搭载的算力卡数量从上一代的1024卡升级到4096卡，并且首次采用一项名为“NPO（近封装光学）”的关键技术，可用于匹配10万亿参数模型训练和推理的需求。

【苹果发布会推出首款折叠屏，“韬定律”芯片落地】

终端：苹果发布会推出首款折叠屏，各大终端厂商集中发布折叠屏新品。（1）9月10日，苹果召开秋季发布会，推出iPhone 18 Pro系列手机以及首款折叠屏iPhone Duo。（2）小米推出首款“中折叠”旗舰手机，10999元起售，陶瓷特别版定价15999元，限量1500台，雷军将其定位为目前小米“最高端的手机产品”。（3）9月7日，Harmony OS 7│HUAWEI Mate XT 2及全场景新品发布会在广州举行。

算力：国内科技大厂发布首款“韬定律”芯片。（1）国内科技大厂时隔六年再次发布高性能芯片麒麟9050 Pro，为全球首款落地“韬定律”、采用逻辑折叠技术的旗舰芯片。（2）苹果发布基于新制程技术的A20 Pro芯片,将采用六核心CPU，包括两个“桌面级”超大核心和四个能效核心；配备七个GPU核心。A20芯片将配备两个神经引擎，总计32个核心，可提升端侧人工智能性能。

存力：美光大幅扩产HBM，苹果与铠侠签订NAND长协。（1）美光科技计划在今年年底前将HBM月产能大幅提升至约10万片晶圆，较去年接近翻倍，以此缩小与SK海力士和三星电子的产能差距。（2）2026年第二季由于一般型DRAM合约价显著上涨，推升整体DRAM产业营收季增59.5%近1,547.3亿美元。（3）苹果放弃短期议价惯例，称其与铠侠签订为期三至五年、不设价格上限的NAND闪存长期供货协议。

基座：国内科技大厂发布韬定律新论文，韬芯片提高密度同时降低功耗。国内科技大厂半导体负责人更新了论文，对今年5月“韬定律”进行延续解读：折叠后单位面积晶体管激增，功率密度必然飙升，理应更热、更耗电，而麒麟芯片实测结果，颠覆了这一推论。在相同性能下，NPU功耗下降66%，GPU下降58%，CPU性能核心下降41%。

（开源证券20260913《“韬定律”芯片落地，苹果发布会推出首款折叠屏》）

【AI算力增长与ROI变现如何测算？】

国信证券指出，根据供应链产能与各家增长指引，预计2024-2030年全球AI加速器总出货量从736万颗增长至4500万颗，CAGR约35%。对应总功耗需求快速攀升，2023年-2027年每年芯片出货量对应功耗翻倍增长，2030年预计达到152GW。同时，每GW的建设成本快速提升，2027年主力出货产品超500亿美金/GW。当前算力租赁价格较高，今年出货的主力芯片GB系列、Trainium3、TPU V7等毛利率约60%。

英伟达表示Hyperscale约贡献了50%的数据中心收入，2026年合计资本开支近8000亿美元，测算全球AI资本开支今年约1.3万亿，2023-2026年累计约2.5万亿，2030年前有望达到3-4万亿美元。CoreWeave、Nebius等NeoCloud厂商快速崛起，通过GPU担保贷款、可转债等多元融资扩产。根据弹性测算，在450-500亿美金/单GW建设成本下，2027年约1.7万亿AI资本开支约可建设35GW-40GW数据中心。

国信证券预计，2027年起数据中心实际建设落地算力将显著持续低于芯片出货对应的理论算力：

（1）AI芯片与供应链订单承压，客户待建库存拉长：芯片订单可能从“抢产能”转向“按项目交付”，供应链增长预期承压。部分芯片会以“待部署库存”形式积压在客户端，形成在建工程或闲置资产，库存积压或导致二级市场折价，并拉低云厂商/建设方ROIC。

（2）通过“芯片+基建”捆绑模式，芯片厂担保资金、兜底收入后压货给承建方：英伟达、谷歌等芯片厂商从卖芯片转向“芯片交付+建设担保+收入兜底”的打包方案。例如英伟达联合金融机构担保5000亿美元给承建方（多是新云），并为OpenAI俄亥俄园区提供千亿级土建电力的残值担保，本质是打通下游环节、确保芯片出货。

（3）算力可维持较高价格，北美区域溢价显著：落地算力的稀缺性直接延后了市场预期的“算力价格战”，尤其北美算力现货预计能维持现有高ROI和高毛利水平。

（国信证券20260912《AI算力增长与ROI变现测算，考虑芯片、电力、建设能力与资本开支约束》）

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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。芯片ETF汇添富（516920）属于中高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。

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