每周股票复盘：联德股份（605060）毛利率达38.06%lg...

截至2026年9月18日收盘，联德股份（605060）报收于39.6元，较上周的38.2元上涨3.66%。本周，联德股份9月17日盘中最高价报40.22元。9月14日盘中最低价报37.17元。联德股份当前最新总市值95.27亿元，在通用设备板块市值排名56/220，在两市A股市值排名1910/5220。

本周关注点

• 来自业绩披露要点：上半年公司综合毛利率约38.06%，同比提升约1.22个百分点。
• 来自机构调研要点：公司已进入多家全球头部客户供应链体系，依托“铸造+机械加工”一体化优势获认可。
• 来自机构调研要点：墨西哥蒙特雷工厂一期累计投入约2.17亿元，正按计划推进。
• 来自机构调研要点：上半年汇兑损失约1,003.68万元，上年同期为汇兑收益86.77万元。

机构调研要点

上半年公司重点推进大马力发动机业务拓展，内燃机、燃气轮机两类产品均实现较快增长，客户开拓取得积极进展，已进入多家全球头部客户供应链体系。依托 “铸造 + 机械加工” 全工序一体化优势，公司在大马力发动机核心结构件领域的技术能力与批量交付能力逐步获得客户认可，产品可配套数据中心电源、燃气电站、分布式发电等下游高景气场景。后续公司将持续深化该赛道布局，依托现有客户资源稳步扩大业务规模，打造新的业绩增长极。

上半年公司综合毛利率约 38.06%，同比提升约 1.22 个百分点；其中压缩机部件毛利率 41.04%，同比提升 1.21 个百分点。毛利率提升主要来自产品结构优化、高附加值业务占比提升以及降本增效措施落地。未来公司将通过持续的产品结构升级、工艺改善和精细化管理，力争将毛利率维持在较好水平，但具体变动受原材料价格、汇率、产品结构等因素影响，存在一定波动。

公司境外主营业务收入占比超五成，汇率波动对经营成果存在一定影响。上半年受人民币汇率波动影响，公司确认汇兑损失约 1,003.68 万元，上年同期为汇兑收益 86.77 万元，叠加银行理财产品到期导致利息收入减少，公司财务费用相应有所增加。公司将持续关注汇率市场变化，通过加强外币资金管理、优化结算安排等方式，尽可能降低汇率波动对经营业绩的影响。

公司壁垒主要体现在四方面：一是全工序一体化能力，公司具备 "铸造 + 机械加工" 全流程工艺，能深度参与客户前端设计环节，通过工艺优化和定制化解决方案形成技术壁垒；二是客户壁垒，公司与卡特彼勒、江森自控、开利、英格索兰、INNIO等全球头部客户合作年限长、粘性强，高端客户认证周期长、替换成本高；三是技术储备，截至2026年6月30日，公司及境内子公司累计持有授权专利 120 项，其中发明专利 44 项，技术积累持续加厚；四是全球化布局，公司外销收入占比超五成，北美、欧洲等核心市场客户合作深入，多极市场布局有效分散单一市场风险。

墨西哥蒙特雷工厂一期项目正按计划推进，截至2026年6月30日，累计投入约 2.17 亿元，预计投产后将有效贴近北美市场、提升区域化供应能力。公司在北美建有仓储及组装配套，具备一定本地化交付基础。目前公司产品以零部件形式出口，客户承担主要关税义务，关税政策变化对公司直接影响相对有限；公司将持续跟踪相关政策动态，通过墨西哥基地建设进一步优化全球产能布局，增强抗风险能力。

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