节能降碳国策持续加码，力聚热能手握“工业蒸汽+余热回收”双绿牌lg...

国家能源局近期印发《能源领域节能降碳行动计划（2026—2028年）》，明确到2028年非化石能源消费比重年均提升约1个百分点，支持零碳园区建设，加快工业供能模式转型，推动余热余压利用、热力系统低碳升级与高耗能老旧供热设备淘汰。

政策红利持续释放的背景下，工业锅炉行业正从传统制造向高效低碳热能装备升级，力聚热能凭借“工业蒸汽+余热回收”双重布局直接受益。从2026半年报看，力聚热能上半年实现营收3.40亿元，同比减少15.84%；归母净利润3279.14万元，同比减少37.60%，经营活动现金流净额同比下滑72.58%，主要受国内项目交付、结算节奏扰动；二季度出现明显拐点，第二季度营收2.24亿元，同比增长18.5%，归母净利润2905万元，同比增长53.4%，扣非净利润同比增长173.3%，主业展现修复弹性。

新一轮节能降碳已从新能源装机扩容，下沉至工厂、园区、商业建筑的供热供汽核心环节。工业锅炉不再是单纯的传统制造设备，在节能降耗、超低氮改造、存量设备更新的多重需求共振下，行业价值正迎来重估。力聚热能的投资逻辑也不应局限于“锅炉厂商”，而应放在高效低碳热能装备、工业综合能源改造的框架下重新审视。

工业用能电气化提速，高压电极锅炉卡位零碳园区赛道

过往工业热水与蒸汽供应高度依赖化石能源，随着国内绿电装机扩容、零碳园区建设加速，电能替代成为工商业降碳的核心路径。

力聚热能已布局电极热水、电极蒸汽锅炉两大产品矩阵。据2025年年报，公司电极真空、微压相变热水锅炉功率覆盖0.7MW—50MW，可直接接入6KV至35KV高压电网，适配医院、酒店、写字楼、集中供暖等场景。对比主流低压电阻电锅炉，其高压电极产品在大功率集中供热项目中变电配套投资更低、运行效率更高，适配大型零碳园区规模化改造需求。

工业蒸汽刚需稳固，多能源矩阵适配全域低碳改造

如果说电极锅炉是面向未来的电气化增量，燃气蒸汽系列则是公司当下的业绩基本盘。

蒸汽是食品、医药、纺织、化工、造纸等制造业的刚需热源，短期无替代可能。公司产品覆盖全面：常规燃气蒸汽锅炉2—20t/h，0.3—1.2t/h小型蒸汽发生器适配分散用热场景，大功率冷凝蒸汽锅炉最大可达60t/h，可满足工业园区集中供汽需求。

本次行动计划明确支持工业园区清洁能源供汽，鼓励替换高耗能老旧设备、配套余热回收系统。力聚热能同步布局燃气、电两条技术路线，可适配不同区域能源禀赋：天然气配套完善的区域主推超低氮燃气锅炉做存量替换；绿电资源丰富的零碳园区，高压电极锅炉可实现生产环节近零碳排放。多元布局既覆盖国内差异化改造需求，也能匹配海外各国能源结构，提升全球市场竞争力。

深挖余热回收潜力，三大核心技术筑牢低碳壁垒

提升能源利用效率是节能降碳最具性价比的路径。对制造企业而言，锅炉能效提升直接对应燃料成本下降，低碳改造具备强内生驱动力。

力聚热能核心竞争力聚焦燃烧与换热环节，手握水冷预混燃烧、烟气冷凝换热、真空相变换热三项自主技术，高度契合高效节能装备、余热资源化利用的政策方向。

搭载水冷预混燃烧技术的燃气锅炉，本体热效率可达99%以上，氮氧化物排放稳定低于30mg/m³，部分工况低至20mg/m³以内，可满足国内外严苛环保标准；蒸汽锅炉集成烟气冷凝回收、排污余热回收、进风预热等多重节能结构，进一步压低综合能耗。

公司在机构调研中介绍，自研光管烟气冷凝回收装置可回收烟气中70%—80%的可利用余热，将废热二次回收用于预热补水，显著降低天然气消耗。真空相变换热技术通过封闭热媒循环减少结垢，提升换热均匀性，有效延长设备寿命、降低运维成本。

三项技术分别对应环保合规、能耗成本、设备耐用性三大客户核心痛点，客户采购的本质是一套节能、低碳、稳定的综合热能解决方案，而非单一锅炉设备。

向低碳综合能源服务商转型，双碳+出海双曲线共振

依托电极锅炉、高效燃气蒸汽设备、余热回收技术三大板块，力聚热能正从传统锅炉硬件制造商，向工业与园区高效热能装备及低碳供能解决方案服务商转型。

当前政策端节能改造方向明确，公司技术壁垒扎实；继2025年海外业务实现近19倍爆发式增长后，2026上半年完成欧洲精细化工巨头Oxerra意大利都灵工厂蒸汽锅炉项目交付，国产蒸汽锅炉实现欧盟高端化工场景标杆落地，海外从东南亚市场进一步拓展至欧美高端市场验证阶段。国内受益老旧锅炉更新与零碳园区改造；海外凭借超低氮、高能效产品匹配全球能效环保升级趋势，打开全球增量空间，国内、海外两条成长主线形成共振。

对投资者而言，后续可重点跟踪两大兑现节点：一是国内工业节能、园区低碳改造的订单落地规模；二是海外市场大额订单的持续释放。在技术、产品、政策三重支撑下，公司长期成长空间有望持续打开。

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