Meta智能体爆火，一日暴涨超11%，腾讯飙涨超7%！云计算ETF汇添富(159273)标的指数大涨超3%！算力效率竞赛开启？lg...

隔夜美股市场全线收涨，纳指涨2.26%报27122.09点，再创阶段新高，与前高27190仅一步之遥。9月22日，A股市场三大指数集体高开，科技股迎来内外催化共振，光通信、算力板块同步走强！ 

截至10:29，同时覆盖A+H算力龙头的“算力ETF”——云计算ETF汇添富(159273)标的指数——中证沪港深云计算产业指数高开高走，涨超3%，强势冲击两连阳！

云计算ETF汇添富（159273）标的指数热门成分股多数上涨：腾讯控股、深信服涨超7%，阿里巴巴、润泽科技涨超4%，金山办公涨超3%，中科曙光涨超2%，中际旭创涨近2%，浪潮信息、新易盛、紫光股份涨超1%。

【云计算ETF汇添富（159273）标的指数前十大成分股】

【截至10:29，注：成分股仅做展示，不作为个股推介】

国内消息面上，9月22日，小米正式发布并开源新一代MiMo大模型，包括全模态旗舰模型Xiaomi MiMo-V2.6-Pro、高效推理模型Xiaomi MiMo-V2.6-Flash，并同步上线超高速模式V2.6-Pro-Ultraspeed及MiMo Desktop桌面客户端正式版。

阿里云宣布，自2026年9月22日0时起，旗下大模型服务平台百炼将下调部分语音系列模型的计费单价。 这一调整主要涉及两个模型：qwen-audio-3.1-tts-flash和qwen-audio-3.0-realtime-flash，分别在国内站-北京和国内站-新加坡进行价格下调。

9月20日，阶跃星辰发布新一代旗舰基座模型Step 5 Preview，重点面向AI编程、软件工程、金融等场景。该模型采用稀疏MoE架构，总参数量600B、激活参数仅27B，支持100万Token上下文窗口，在Artificial Analysis Intelligence Index中跻身全球开源前三，单任务成本仅为Claude Opus 5的1/8，将于10月15日正式开源。

9月20日，硅基流动宣布完成B+轮二期和C轮融资，2026年度累计融资金额近29亿元，资金将重点用于推理引擎、异构算力调度、模型与芯片适配等核心技术研发，以及Token供应平台建设和全球市场拓展。

9月18日，灵衢950智算集群服务全球上线，Token吞吐性能较上一代提升20%，将于9月30日国内商用、11月30日海外商用。企业级智能体平台智果AgentArts已服务100多家企业，“行业AI梦工厂”落地项目超1000个。

9月18日，智谱宣布完成约50亿美元融资，包括约20亿美元股份配售及约30亿美元可转债发行，资金将主要用于下一代GLM模型、完全自训练体系及算力基础设施。同日，智谱上线新一代轻量级大模型GLM-5.3-FlashX，最高速度达200 tokens/s，推理算力由10万张国产芯片提供。

《2026年中国人工智能计算力发展评估报告》报告显示，人工智能正完成从内容生成到任务执行的转变，2026—2030年，中国活跃智能体复合年均增长率将超150%。到2030年，中国人工智能算力市场规模将达到1501亿美元，为2025年的4倍。

海外消息面上，Meta在9月初推出的消费级AI智能体Muse，正让投资者重新评估智能体普及带来的CPU需求。据当地媒体援引Sensor Tower数据，自从上周登顶后，Muse已连续三天位居美国iPhone免费应用下载榜首。Muse的走红标志着AI产业加速迈入AgenticAI(智能体)时代。与传统大模型集中式训练不同，智能体应用涉及密集的任务拆解、多步调度、外部工具调用与长上下文管理。

9月21日，SpaceXAI正式发布Grok 4.7模型，官方称其推理速度是可比同类模型的两倍，而价格仅为后者的一半。Grok4.7输入Token每百万个2美元，输出Token每百万个6美元。

9月18日，亚马逊云科技（AWS）旗下大模型服务平台Amazon Bedrock正式接入开源大模型Kimi K3，全球企业开发者可直接调用，按Token付费（输入约3美元/百万Token，输出约15美元/百万Token）。这标志着此前传闻的Kimi与海外云厂商收入分成合作正式落地，月之暗面正与多家海外云厂商推进此类合作。

近期科技板块的宏观环境并不宽松——美联储9月加息25BP、10年期美债收益率一度突破5%，但AI产业自身的景气线索反而更加密集。全联接大会发布960超节点并首次导入NPO，国产模型商业化继续提速；海外方面，Anthropic持续增加算力储备，Nebius年内第二次上调高端GPU云服务价格。

这些事件背后，其实指向同一个变化： AI产业正在从单纯追逐更多GPU、更大模，进入更高算力效率+更大推理需求的新阶段。当Agent开始真正执行任务，大模型竞争的衡量尺度也从参数和榜单，转向单位任务成本、执行效率与商业化能力；与之对应，算力基础设施的价值也开始从芯片本身向超节点、互联、存储和供电等系统环节扩散。

【芯片之外见真章，超节点正在重构AI基础设施】

全联接大会是近期最重要的产业催化之一。960DT计划于2027Q1发布，较原计划提前三个季度；960PR计划于2027Q3发布，较原计划提前一个季度。与此同时，上一代950超节点已进入规模商用、部署超过1000套，国产AI芯片正从“单卡性能追赶”进一步走向“超节点+集群”的系统能力竞争。

这一架构变化并不是单纯的硬件升级，而是大模型自身逼出来的产业需求。国海证券指出，大模型训推存在通信、显存双重刚性瓶颈：训练端MoE模型高频All-to-All通信挤占大量GPU算力，推理端KV Cache随上下文膨胀，传统服务器集群算力利用率偏低。解决路径因此从增加GPU数量，转向提高通信带宽、统一内存寻址、优化网络拓扑和软件栈调度，最终目标是大幅降低单Token推理/训练成本。

960超节点首次采用NPO，恰恰是这一趋势的落地：随着AI芯片向超节点架构演进，交换带宽、功耗及连接密度要求快速提升，NPO从器件和方案验证进一步进入系统级落地阶段。更值得关注的是，10万卡集群的实际有效算力并不是普通8卡服务器的简单相加，MFU每提升一个百分点，模型迭代周期就可以提前约3天。

所以，下一阶段算力产业真正需要观察的已经不是“有多少卡”，而是每一张卡、每一瓦电究竟能够产生多少有效Token。国金证券指出，算力竞争不再只取决于GPU数量，也取决于网络能否减少等待、供电能否降低转换损耗、系统能否回收闲置功率，增量价值正在由GPU向PCB、电源和光互联等系统部件扩散。

（来源：国海证券20260918《超节点研究框架》；国金证券20260920《960及NPO加速落地，AI算力链景气上行》）

【告别参数竞赛，Agent把“智能”变成真正的算力需求】

当前产业竞争的尺度已经悄然改变。国元国际指出，过去大模型比拼的是参数、榜单分数，现在竞争焦点已经转向能力、成本、效率、场景覆盖的综合平衡，持续下压成本曲线的工程能力正在成为比单次登榜更核心的壁垒，行业由“堆算力竞赛”转向“效率竞赛”。与此同时，AI Agent加速落地，有望带来Token消耗量和推理算力需求阶梯式增长。

更深一层看，Agent改变的并不仅是应用形态，而是单个任务的计算方式。国金证券指出，大模型正在向更长上下文、更多工具调用、多模型协同和持续运行演进。虽然算法效率提升会降低单次调用成本，但Agent引入的规划、执行、重试和校验会增加单项任务的计算量，应用边界扩张仍可能推动推理总量增长。

因此，模型降本与算力需求增长并不矛盾。应用端从“回答问题”走向“执行任务”，背后对应的是调用频次、持续时间和任务复杂度同步提升；而模型能力越强、单位成本越低，能够被经济性覆盖的场景反而越多。AI产业的下一阶段，真正值得跟踪的不是参数还能做多大，而是模型能够完成多少真实生产任务，以及这些任务最终沉淀出多少Token、云收入和算力需求。

（来源：国元国际20260921《国产大模型产业再添强者，行业竞争逻辑开始转向》；国金证券20260919《Coding以外的下一个应用是什么？》）

Token经济爆火，关注A+H算力龙头全覆盖的云计算ETF汇添富（159273）！DeepSeek概念权重高达56%，算力租赁概念权重高达46%。一指横跨沪港深，全面布局AI算力驱动下的云计算历史性机遇，“既要”捕捉港股科技龙头的AI发展红利，“又要”踏准算力浪潮下的光模块爆发契机。云计算ETF汇添富（159273）标的指数涵盖硬件设备、云计算服务、IT服务、应用软件、数据中心运营、平台软件等领域，场外联接（A类：014543；C类：014544）

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