超3.1亿元消费券，全国国庆文化和旅游消费月启动！黄酒概念股强势，古越龙山涨停，消费ETF汇添富(159928)标的指数逆市飘红！lg...

今日，沪指小幅飘绿跌0.35%，大消费逆市飘红。黄酒概念表现活跃，古越龙山涨停，会稽山触及涨停。消费ETF汇添富（159928）标的指数逆市飘红。热门成分股多数飘红：伊利股份、中粮糖业、泸州老窖、山西汾酒微涨；贵州茅台、五粮液、牧原股份微跌（成分股仅做展示，不作为个股推介）。

港股普遍调整，聚焦新消费的港股通消费ETF汇添富（159268）标的指数小幅回调0.14%。热门成份股涨跌互现：老铺黄金跌超2%，泡泡玛特、海底捞、万洲国际、美的集团微跌；安踏体育、华润啤酒微涨。（成分股仅做展示，不作为个股推介）。

资料显示，港股通消费ETF汇添富(159268)50只成份股中有90%仅在港股上市，与A股消费不重叠，是组成完整“中国消费拼图”不可或缺的“稀缺资产”。重仓潮玩、珠宝、美妆等顶流新消费赛道，一笔描绘未来“Z时代”的新消费蓝图！

消息面上，当地时间9月20日上午，中美两国经贸团队在美国纽约开始举行中美经贸磋商。此外，中美高层计划于9月23日至25日进行访问。

超3.1亿元消费券，全国国庆文化和旅游消费月启动！文化和旅游部22日在云南省弥勒市举办2026年全国国庆文化和旅游消费月主场活动，正式启动2026年全国国庆文化和旅游消费月。消费月期间，各地将举办超2万场次文旅活动，发放超3.1亿元消费券等消费补贴，为居民游客假期出游提供更丰富的选择、更舒心的体验。

黄酒概念表现活跃，华泰证券判断，黄酒行业的量价逻辑有望迎来重构。从量的弹性看，消费场景稳步升级，先由江浙沪渗透率提升，后到全国市场的稳步拓展；从价的维度看，在行业竞争格局优化背景下，龙头企业合力培育品牌，稳步推动高端化进程。

本周起A股市场将接连迎来中秋、国庆两个假期，中国银河证券认为，跨长假风险溢价叠加三季度末机构考核约束，市场或延续震荡与轮动行情。目前来看，一方面，此前扰动市场的外部因素中，海外利率的影响边际弱化，地缘尾部风险与能源通胀影响仍反复；另一方面，中美互动、国内政策和科技产业趋势的积极预期逐渐积累。除了季节性因素外，后续影响市场表现的关键因素正从外围风险的部分消化逐步转向上述积极因素能否形成接力。（中国银河证券20260920《节前对A股的思考》）

【双节将至：白酒底部修复，黄酒涨幅亮眼】

白酒双节动销预期平淡，但渠道库存处于低位，行业仍处于底部修复阶段。根据酒说新闻，临近中秋国庆，渠道对“双节”期间白酒销售反馈平淡，备货多以“小单快补、按需进货”为主。但是超过六成的商家表示库存下降，希望借助节假日集中消化存量库存，盘活整体销量。根据百荣酒价及茅粉鲁智深数据，9.7-9.18飞天茅台批价1710-1730元。9.7-9.18普五批价780-788元，国窖1573批价825-835元。茅台批价在酒厂价格动态调整机制下批价整体保持稳定，五粮液批价环比8月出现回落，中银证券判断主要与厂家政策调整及节前放量有关。国窖高度坚持挺价策略，年初以来批价未有明显变化。

受外部经济环境及政策影响，白酒消费旺季从以前的中秋、端午、春节逐渐演变至只有春节较旺的特征，且集中表现为高端及大众价格带白酒动销周转较快，次高端价格带白酒因政商务宴请场景受损显著承压。从上半年中报表现来看，行业仍在大幅出清，合同负债及销售收现表现较弱。下半年在低基数影响下报表端将有所修复，经历中秋及春节旺季的持续去库，渠道动能有望逐渐恢复。

上周其他酒类在食品饮料子板块中涨幅第一，主要为两家黄酒龙头（会稽山、古越龙山）贡献。

中银证券认为，黄酒热的背后更多的是传统酒类业态的升级迭代，需持续关注终端复购情况。根据酒业家新闻及中国酒业协会发布的《2026年白酒市场中期研究报告》，在商务场景大幅萎缩的背景下，“低度微醺、松弛健康”的新饮酒习惯逐渐成为未来行业的潜在增量。此外，从渠道业态来看，名酒批价倒挂及酒企政策变化导致渠道利润变薄，烟酒店通过线上综合渠道（京东酒世界、即时零售等）、高毛利产品进行销售补充。黄酒自身高毛利、低度自饮的特性从表观上来看较为契合当前的渠道需求，叠加两家黄酒上市公司近期密集签约多家白酒大商，对股价形成一定催化。

（中银证券20260922《关注双节终端消费表现》）

【2026年8月社会消费品零售数据点评：总量延续低位，政策驱动品类表现较好】

8月社零增速继续放缓，低基数下消费修复动能仍偏弱。2026年8月社会消费品零售总额39824亿元，同比名义增长0.4%。在同期基数继续回落背景下仍较7月降速，季调环比再度转负；限上消费同步偏弱，消费整体仍处于低位徘徊阶段。

消费类型与城乡结构：餐饮持续跑赢商品，乡村消费韧性更强。餐饮增速继续高于商品，服务消费保持相对优势；乡村消费同比+1.6%，持续跑赢城镇，县域及下沉市场韧性更强。

必选消费：粮油食品增速放缓，烟酒明显回升，刚性需求仍具韧性。粮油食品增速有所放缓，但饮料、烟酒表现改善，其中烟酒增速明显回升；食品价格同比仍处负增长，刚性消费需求整体保持韧性。

可选消费：通讯器材进一步加速，化妆品保持增长，黄金珠宝压力明显加大。通讯器材同比+27.3%、较7月进一步加速，国补与产品升级继续形成支撑；化妆品保持增长，而黄金珠宝跌幅扩大，可选消费分化进一步加剧。

耐用品与地产链：家电同比转正，家具建材仍弱，汽车拖累进一步加深。家电同比由负转正，政策刺激效果仍有体现；家具、建材延续负增长，汽车同比降幅进一步扩大，大额耐用品仍是消费总量主要拖累。

线上消费：累计增速继续放缓，服务端相对好于商品端。1—8月网上商品和服务零售额同比+4.6%，累计增速继续回落；单月看服务端表现好于商品端，线上消费内部同样呈现结构分化。

（华福证券20260922《2026年8月社会消费品零售数据点评》）

消费ETF汇添富（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比近68%，其中4只白酒龙头股共占比超29%，养猪大户占比超17%，其他权重股还包括：伊利股份（10%）、海天味业（5%）、海大集团（3%）和东鹏饮料（3%）（数据截至：2025/9/4）。关注大消费板块，相关产品消费ETF汇添富（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。

差异化配置“新消费”，认准更“纯粹”的港股通消费ETF汇添富(159268)，其50只成份股中有90%仅在港股上市，与A股消费不重叠，是组成完整“中国消费拼图”不可或缺的“稀缺资产”，更有4成仓位重仓潮玩、珠宝、美妆等顶流新消费赛道，低配白酒！港股通消费ETF汇添富（159268）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股通消费赛道更为高效便捷的选择，一笔描绘未来“Z时代”的新消费蓝图！

数据：截至2026/6/30

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