OpenAI发布“o”AI助手，或回应Meta Muse！云计算ETF汇添富(159273)标的指数震荡飘红！Anthropic 拟5180亿美元加码算力基础设施lg...

9月29日，A股市场情绪有所修复，三大指数午后震荡翻红，算力板块催化密集来袭！值得注意的是，同时覆盖A+H算力龙头的“算力ETF”——云计算ETF汇添富(159273)昨日逆势吸金，今日盘中再获净申购！截至14:30，同时覆盖A+H算力龙头的“算力ETF”——云计算ETF汇添富(159273)标的指数——中证沪港深云计算产业指数翻红涨0.21%！

云计算ETF汇添富（159273）标的指数热门成分股涨跌互现：润泽科技、深信服涨超1%，中科曙光、中际旭创、紫光股份、浪潮信息小幅上涨；下跌方面，腾讯控股、新易盛跌超1%，阿里巴巴-W、金山办公跌近1%。

【云计算ETF汇添富（159273）标的指数前十大成分股】

【截至14:30，注：成分股仅做展示，不作为个股推介】

国内消息面上，快手旗下AI视频子公司可灵发布最新一代模型Kling 4.0。新模型将单次最长生成时长提升至30秒，支持最多15项多模态参考输入，并引入最多10张关键帧的精准叙事控制功能。

9月28日，光模块龙头中际旭创发布2026年半年度A股权益分派公告，公司拟向全体股东每10股派发现金红利12元（含税），其中A股实际派发现金红利总额约13.3亿元。

海外消息面上，OpenAI计划于9月29日开发者日活动上发布名为 “o” 的AI助手。该助手定位为可持续运行、处理长期任务的个人AI助手，或采用GPT-6 Astra的一个名为“Aeon” 的版本。此举被普遍视为对Meta Muse的直接回应——Meta的个人AI助手Muse上线12天下载量达280万次，支持邮件、旅行预订与交易执行，并推进与Shopify支付生态整合。

据报道，Anthropic IPO招股书曝光，Anthropic 2025财年营收为45.9亿美元，同比增长1088%，但在扣除主要与此前融资相关的负债减值影响后，公司营业层面仍亏损超过80亿美元。截至2025年12月31日，Anthropic持有现金、现金等价物及短期投资总额为202.8亿美元。招股书显示，Anthropic计划未来几年在云计算、计算资源和基础设施承诺方面投入5180亿美元。

Anthropic 9 月 28 日推出 Claude Sonnet 5.5，作为 Claude 5.5 系列继 Opus 5.5 之后的第二款模型。公司称，新模型的输出速度比 Sonnet 5 快逾 30%，在其测试中完成同类任务的成本最多降低 30%，API 每百万 token 的输入、输出单价则与上一代相同。

近期AI主线进入高波动阶段，但从产业端来看，模型迭代并没有停下，反而出现了两个值得重视的新变化：一是AI开始越来越深地参与AI研发，同时Agent把模型调用从“回答问题”推向“执行任务”；二是随着集群规模扩大，通信、显存与互联效率开始取代单卡性能，成为决定有效算力的新瓶颈。

中银国际指出，AI产业链的资本开支扩张尚未出现拐点，龙头企业的投入意愿和力度仍在加强，产业主线未被证伪；但质量分化已经开始，产业逻辑正从“所有环节受益”转向“强者恒强、现金为王”，市场定价重心也将从增长预期转向现金流兑现能力。

【算力自循环：AI开始参与AI研发，计算需求从“模型训练”走向持续迭代】

过去几年，算力增长最容易理解的逻辑是参数扩张——模型越大、训练数据越多，需要的GPU越多。但这一轮模型演进正在出现新的变量：AI本身开始成为研发AI的工具，算力投入与模型迭代之间逐渐形成正反馈。

山西证券指出，根据Epoch AI的六级自动化标准，Anthropic的AI研发参与度已进入AL3（AI协作完成）等级，甚至可能在部分环节实现AL4（AI主导完成）；目前Claude已经能够主导高达26%的核心研发工作，达到人机深度协同的工作突破90%。山西证券认为，RSI（递归自我改进）以及与之相适应的安全监管算力投入将未来两年算力资本开支确定性推向新高。

这使算力需求的逻辑发生了一层变化。模型训练不再只是“人设计模型—机器执行训练”的单向过程，当AI开始参与研发、代码和实验迭代，模型能力提升能够加快下一代模型研发，而研发提速又进一步创造新的计算需求，形成“模型进步—研发提速—算力投入—模型再进步”的自循环。

与此同时，Agent又把这种需求从研发侧推向应用侧。招商证券指出，近期OpenAI与Anthropic新一代模型在能力提升的同时优化Token使用效率，中端及轻量化模型进一步降价，缓存机制升级显著降低高频调用成本，模型性能与推理性价比同步改善，为企业级智能体的规模化部署创造条件；随着AI智能体逐步落地，有望带动服务器CPU需求与价值量增长，并使AI Agent加速向消费级应用渗透。

于是，算力增长的发动机正在从单一训练向更多环节扩散：训练决定模型能力上限，RSI提高研发迭代频率，Agent则提高模型在真实任务中的调用频率。模型越来越强与单位调用越来越便宜并行，并不意味着算力的重要性下降，反而意味着AI有条件进入更多工作流，计算需求从阶段性的模型训练逐渐走向持续性的研发与任务执行。

（来源：山西证券20260922《RSI加速大模型研发迭代，华为发布NPO超节点昇腾960》；招商证券20260928《全球产业趋势跟踪周报（0928）：模型厂商构建分层定价策略，AI智能体加速渗透》）

【算力再组织：从“堆更多GPU”到“把集群变成一台机器”】

随着模型复杂度和集群规模继续扩大，单卡性能已经不是唯一决定因素，通信、显存以及不同计算单元之间的协同效率，正在成为新的系统瓶颈。

国海证券指出，大模型训推存在通信、显存双重刚性瓶颈：训练端MoE模型高频All-to-All通信挤占大量GPU算力；推理端KV Cache随上下文膨胀，出现容量大、小包高频、时延敏感、高并发等问题，传统服务器集群算力利用率偏低，由此催生超节点架构刚需。

这意味着，算力竞争正在由芯片数量转向系统效率。国海证券指出，Scale-Up负责机柜内片间高带宽、低时延通信，同时通过统一内存寻址实现内存池化、优化网络拓扑降低通信跳数，并叠加软件栈调度优化，缩短通信时长，大幅降低单Token推理/训练成本。超节点的本质，不是简单把更多GPU装进一个机柜，而是通过高速互联和统一调度，让大量芯片更接近“一台机器”运行。

近期产业催化已经沿着这条路径展开。山西证券指出，昇腾960DT量产时间提前至2027Q1、960PR提前至2027Q3，同时引入4096卡NPO光互联，或成为全球首个超千卡NPO超节点。山西证券认为，国产超节点NPO需求释放超预期，互联网大厂均有相关产品规划，同时国产AI集群系统性配套CPU超节点、SSD池化技术快速推出。

而当算力从“单芯片升级”进入“系统级扩张”，价值量也会随之重新分配。开源证券指出，随着国内超节点迈入新时期，NPO作为核心器件的地位日益凸显，MPO用量有望显著抬升；阿里、腾讯均已推进NPO相关布局，头部光模块厂商预计2027年下半年开始出现订单交付需求，2028年出货量级逐步提升。

因此，下一阶段观察AI算力，已经不能只数GPU。芯片决定理论算力，而高速互联、内存体系、网络拓扑和软件调度决定理论算力最终能够转化多少有效算力。当超节点逐渐成为大规模训推的重要架构，AI产业的价值增量也将从计算芯片本身，继续向NPO/CPO、光芯片、高密度连接以及其他系统级基础设施延伸。

（来源：国海证券20260918《超节点研究框架》；山西证券20260922《RSI加速大模型研发迭代，华为发布NPO超节点昇腾960》；开源证券20260918《重视“MPO&DFAU”新变化》）

Token经济爆火，关注A+H算力龙头全覆盖的云计算ETF汇添富（159273）！DeepSeek概念权重高达56%，算力租赁概念权重高达46%。一指横跨沪港深，全面布局AI算力驱动下的云计算历史性机遇，“既要”捕捉港股科技龙头的AI发展红利，“又要”踏准算力浪潮下的光模块爆发契机。云计算ETF汇添富（159273）标的指数涵盖硬件设备、云计算服务、IT服务、应用软件、数据中心运营、平台软件等领域，场外联接（A类：014543；C类：014544）

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。本基金由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。上述基金属于中高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。

以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。