ETF收盘解读 | 缩量震荡，市场午后回暖lg...

市场快评：市场窄幅震荡，交易显著缩量，虽然午后小幅上涨，但观望情绪占据主导。两市成交额1.42万亿元，较上一交易日缩量2951亿，个股涨跌比3471:1933，申万一级行业涨跌比21:9。房地产、文化传媒、办公用品、综合类等板块涨幅居前，化纤行业、石油化工、海运、林木等板块领跌。

工业有色、科创成长、传媒、港股创新药ETF领涨

ETF行情：工业有色、科创成长、传媒、港股创新药ETF领涨

电池：政策与需求共振

【相关ETF】#储能电池ETF广发（159305）

#电池ETF广发（159755）

#汽车ETF广发（159512）

【速递】政策助力电池产业发展，电池全球需求持续扩容。（1）七部门联合印发《新型电池产业发展“十五五”规划》提出，到2030年，全固态电池初步实现规模化应用，长寿命锂电池循环寿命达到15000次，头部企业产品缺陷率达到PPB级，培优育强新型电池领域龙头企业，支持企业兼并重组。（2）新能源汽车，欧美及新兴市场需求激增，中国锂电出口的全球化布局正在加速完成，市场多元化战略成效显著；中国电池出口的全球化布局正在加速完成，叠加国内政策助力，基本面稳健，产业向好。

有色：供需共振

【相关ETF】#工业有色ETF广发（512470）

#有色ETF广发（159029）

【速递】增量政策修复需求预期，供给扰动强化铜铝紧缺。（1）9月28日国常会明确加大逆周期调节并推出增量政策，强化四季度基建、地产及制造业需求修复预期。（2）全球最大铜矿Escondida事故停产叠加劳资谈判不确定性，进一步放大铜矿供应风险；同时国内冶炼厂四季度检修增加、铜精矿加工费深度负值及低库存进一步强化铜供给约束。有色工业金属迎来需求预期改善，叠加供给约束双重共振。

AI：商业化加速

【相关ETF】#科创成长ETF广发（588110）

#传媒ETF广发（512980）

#创业板算力ETF广发（158049）

#科创芯片ETF广发（589160）

#科创人工智能ETF广发（588760）

【速递】在模型能力加速提升的支持下，AI正在进入商业化验证阶段。（1）AI巨头于9月28日正式发布 Claude Sonnet 5.5，降低应用公司商业化门槛。（2）可灵AI推出Kling 4.0，新一代视频模型进一步提升长视频生成能力。（3）平遥国际电影展期间，互联网企业发布Seedance影视合作计划，面向全球电影长片、剧集、动画、短片等项目提供Token补贴、宣发资源以及技术支持，单项目激励最高可达百万元人民币。AI产业竞争正由模型能力竞赛加速转向“Agent+内容生成+商业化落地”，进一步强化AI硬件及AI应用的成长逻辑。

后市展望：节前观望情绪占据主导

临近国庆长假，市场成交趋于冷淡，观望情绪占据主导，复盘历史国庆节前节后的市场表现，存在“节前下跌，节后修复”的规律。近期，中美两国元首会晤共达成八点成果共识，可归纳为四个层次：战略定调层、经贸落地层、科技机制层、低敏感合作层；其中，经贸落地层中的300亿美元对等降税安排，是八项成果中对A股最具实质意义的一项，对美敞口较大的非敏感性行业将直接受益于关税成本下降与出口订单确定性增强，包括轻工制造、汽车零部件、基础化工等。本次中美会晤结果对市场的影响，对盈利的影响大于估值提振，且以结构性为主。国庆节前，市场成交相对冷淡，存量博弈特征明显，观望情绪抬升，但展望节后，修复概率较大，复盘历史上市场国庆节前节后的市场表现，存在“节前下跌，节后修复”的普遍规律。短期看，科技反弹需要满足两个条件，一是新叙事，二是美债利率拐点，其中新叙事才是科技突破前高的关键条件，如果只出现美债利率的拐点，反弹或类似2022年5-6月。目前，市场仍处于“长叙事未破，新叙事未出，拥挤度初缓”背景，继续再平衡机会及具备“叙事张力”的主题机会。

结构上建议关注：

（1）红利板块：中秋国庆长假，市场风偏收紧，观望情绪抬升。相较科技板块的大幅波动，红利资产低波属性相对占优。

【产品】#港股通红利ETF广发（520900）、#银行ETF广发（512410）、#电力ETF广发（159611）

（2）医药：AI for science 会显著加速创新药研发的发现与临床前阶段，并有望提高临床成功率。AI正把高维、高成本、长周期的试错，变成更可计算、可搜索、可闭环的工程流程，它让临床前时间缩短数年，让候选分子质量更高，从而提升整体“有效研发速率”。

【产品】#港股创新药ETF广发（513120）、#创新药ETF广发（515120）、#恒生生物科技ETF广发（159169）

（3）消费：近期，消费板块里的一些细分板块景气度较高，例如黄酒板块，黄酒板块逆势大涨的原因是白酒经销商开始代理黄酒，相较白酒，黄酒因契合低度的消费趋势、爽口、饮后舒适、契合国粹、悠久历史等原因，有望成为正式商务的可选项。

【产品】#恒生消费ETF广发（159699）、#可选消费ETF广发（159936）、#消费ETF广发（560680）

（4）AI产业链：AI竞争正从模型能力扩展至场景落地的比拼，智能体进入真实业务流程，其背后是基座模型能力的提升以及商业化的快速放量；近期，MANUS发布2.0产品，李飞飞大模型被AMD以82亿美金收购，AI巨头连夜甩出王炸，Claude Sonnet 5.5，加上可灵4.0AI视频工具，都充分显示，科技企业正在全力推出各类产品，加速AI商业化。

【产品】#创业板算力ETF广发（158049）、#通信ETF广发（159507）、#科创人工智能ETF广发（588760）、#科创芯片设计ETF广发（589210）

数据来源：Wind，时间截至20260929。

风险提示：

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