隆基绿能接待23家机构调研，包括淡水泉、华泰证券、国海证券、东吴证券等lg...

2026年9月30日，隆基绿能披露接待调研公告，公司于9月1日至9月30日接待淡水泉、华泰证券、国海证券、东吴证券、中信建投和国金证券组织的策略会、Daiwa Securities和Jefferies组织的线上投资者交流会议等23家机构调研。

调研情况显示，光伏行业“反内卷”正在持续推进，国家层面已出台多项政策以重建竞争秩序；光伏新国标将于2027年1月1日实施，覆盖上游原材料到终端组件并提高能效准入门槛，预计将有效出清不达标产能。

在产业链价格承压、供需矛盾突出的背景下，公司高效BC产品因高功率、高可靠性、高安全性及美观等特性获得全球客户认可、渗透率提升，售价相较常规产品具备一定溢价，分布式市场更明显，并推动公司主营业务改善，2026年上半年综合毛利率同比转正；公司称其BC技术壁垒来自技术研发、专利布局与量产应用的先发优势，并通过“自主创新＋产业协作＋专利布局＋商密保护”强化技术护城河及供应链安全。公司同时在拓展户用光伏及“光伏＋”多场景应用，其中户用商业模式较成熟，部分消费级场景仍待验证。

2026年上半年公司业绩承压除行业因素外，还包括一季度银价高位推升成本导致部分集中式订单交付损失，以及汇兑损失和联营企业投资损失；预付款项账龄变化主要因期末2－3年预付款并非全部从期初1－2年结转，且收购苏州隆基精控带来长账龄预付款；公司通过管理外币资产账期、及时结汇及外汇衍生品套期等降低汇率风险。期末库存增加主要来自策略性备货及收购隆基精控增加库存，应付票据及应付账款下降主要因信用证到期兑付规模增加；海外组件方面，上半年销量同比增长超26％，海外收入占比提升至65％以上，各区域均实现增长并在多重点市场取得领先；储能方面围绕LONGiONE战略推出多场景产品，上半年累计签单量3GWh以上并推动多项国内外项目合作落地。

调研详情如下：

1、请问光伏行业反内卷的进度如何？预计政策制定方还会有新的动作加速出清吗？2027年执行的产能标准政策预计成效如何？

答：当前，光伏行业的“反内卷”工作正在持续推进，国家层面已经出台了一系列政策推动光伏行业竞争秩序的重建。光伏新国标将在2027年1月1日开始实施，贯穿上游原材料至终端组件产品，全面提高了行业能效准入门槛，将有效出清行业不达标的产能。

2、在当前组件价格依然承压的背景下，请问BC产品的溢价情况？公司认为未来1－2年维持BC技术代差优势和超额利润的核心壁垒究竟是什么？

答：目前，光伏行业的供需矛盾仍然突出，光伏产业链价格持续承压。在这样的背景下，公司高效BC产品依托其高功率、高可靠性、高安全性和美观性能，逐步获得了全球客户的广泛认可，全球市场渗透率快速提升，产品售价相较常规产品具备一定的溢价，尤其是在分布式市场体现的溢价效果更为明显，也推动了公司主营业务情况的改善，2026年上半年，公司综合毛利率实现同比转正。在BC技术方面，公司在技术研发、专利布局和量产应用等方面具备明确的先发优势，公司还通过“自主创新＋产业协作＋专利布局＋商密保护”的方式进一步筑牢BC技术护城河，确保BC技术领先性和供应链安全性。

3、请问公司在户用光伏、光伏＋汽车、光伏＋智慧显示等消费级场景中，目前的商业化进展如何？

答：光伏发电系统的应用领域非常广泛，例如能源、交通、农业、建筑等，公司持续在探索和拓展光伏发电在不同场景下的应用潜力，其中户用光伏的商业模式已经较为成熟，成为全球光伏装机的重要组成部分。有些应用场景的商业化价值还有待时间验证。

4、2026年上半年，除了行业供需矛盾影响，公司经营业绩承压的主要原因还有哪些？

答：2026年上半年，公司经营业绩承压的主要原因为一季度银价高位推升成本导致的部分集中式订单交付损失，以及汇兑损失和联营企业投资损失。

5、公司2026年半年度报告中预付款项（1）预付款项按照账龄列示期初余额1－2年369,410,976.65元，期末余额2－3年468,897,250.51元，一般情况是期末余额2－3年的金额应该小于等于期初余额1－2年的数据，请解释其中原因？

答：报告期末（2026年6月30日）账龄2－3年的预付款为2023年7月至2024年6月期间的预付款，该期间预付款于期初（2025年12月31日）时，部分账龄为1至2年，部分账龄为2－3年，因此报告期末账龄2－3年预付款并非全部来自期初的1至2年账龄预付款，不存在期末预付款项2－3年余额应当小于期初1－2年余额的勾稽关系。此外，报告期内公司收购苏州隆基精控科技股份有限公司也增加了部分长账龄预付款。

6、公司在汇兑管理方面有什么措施？

答：公司将持续关注汇率变动趋势，通过管理外币资产账期、及时结汇、在严控风险的前提下通过外汇衍生品工具套期等措施降低汇率波动风险。

7、公司2026年上半年期末库存增加，以及应付票据和应付账款减少的原因？

答：公司本期末存货余额增加主要是策略性备货以及收购隆基精控增加库存商品所致。公司期末应付票据和应付账款的减少主要由于本期信用证到期兑付规模增加。

8、2026年上半年，公司组件业务海外市场的表现？

答：2026年上半年，公司海外组件销量同比增长超26％，组件海外收入占比提升至65％以上，其中美洲市场组件销量同比增长超36％，欧洲市场组件销量同比增长超34％，亚太市场组件销量同比增长超20％，在欧洲、拉美、东南亚以及巴基斯坦、阿联酋等重点市场取得领先地位。

9、2026年上半年，公司储能业务的进展？

答：2026年上半年，公司围绕LONGiONE全栈光储融合战略，陆续推出了覆盖大型地面储能、工商业储能、离网微网场景的储能系列产品。凭借自研储能集成技术与全球品牌渠道优势，公司推动多项国内外重大储能项目合作落地，上半年累计签单量3GWh以上。

（市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。）