上市次日暴跌48%！欢创科技两日蒸发近百亿 物理AI第一股怎么了？lg...

10月2日，港股全线承压，刚登陆港交所的次新股上演极致过山车行情。被誉为“高精度AI空间定位第一股”的欢创科技（06802.HK）上市次日便遭遇崩盘式下挫，盘中股价最低探至112港元，较上市首日盘中高点最大跌幅逼近48%。仅两个交易日，公司总市值从巅峰207.8亿港元缩水至午间收盘的116亿港元，市值蒸发超91亿港元，接近百亿规模。顶着物理AI赛道光环的新股龙头，上市即暴涨、次日就暴跌，到底发生了什么？

9月30日，欢创科技正式在港交所主板挂牌上市，发售价定为58.85港元。凭借物理AI、机器人空间感知的热门赛道标签，叠加小盘新股属性，公司公开发售阶段获3546.91倍超额认购，成为年度最受资金追捧的港股新股之一。上市首日资金炒作情绪彻底爆发，股价开盘即直线拉升，最终收盘大涨265.68%，盘中最高触及215.2港元，总市值一度突破207亿港元，半天时间完成市值三倍跳涨。

公开资料显示，欢创科技成立于2013年，核心聚焦高精度空间感知赛道，主打三角测距激光雷达、dTOF激光雷达、线激光传感器及自研空间感知算法与ASIC芯片，为扫地机器人等智能终端提供“定位、建图、导航、避障”的核心感知方案，被业内称为“机器人之眼”。按2025年中国扫地机器人空间感知产品收入口径计算，公司市场份额约20%，位居行业第一梯队；累计出货量超3900万台，2025年激光雷达出货超1000万台，客户覆盖石头、小米、科沃斯、美的等几乎所有头部扫地机器人品牌。

上市同步披露的半年报，也为炒作提供了基本面背书。2026年上半年公司实现营业收入4.13亿元，同比增长41.4%；毛利7657万元，同比大增99.4%；期内净利润1197万元，成功实现扭亏为盈。产品结构持续升级，dTOF激光雷达收入同比暴增350%成为核心增长引擎，线激光传感器收入同比增长91%，仅传统三角测距产品因客户技术路线切换同比下滑12.8%。赛道层面，灼识咨询数据显示全球扫地机器人激光雷达市场2025-2030年复合增速达25.5%，高成长属性清晰。

暴涨后极速崩盘，本质是三重因素叠加的结果。一是估值透支，按首日最高价计算，公司静态市盈率突破200倍，远高于专用设备与激光雷达行业平均估值。二是极小流通盘叠加假期流动性真空，本次上市无限售流通股仅约1159万股、占总股本12%，国庆假期港股通全程关闭，北水买盘彻底缺席，承接力严重不足，首日获利盘集中出逃便引发踩踏。三是物理AI板块集体退潮，当日越疆、迅策等赛道相关个股纷纷下挫，板块炒作情绪退潮下，新股更是成为资金的情绪兑现锚点。

风险提示：本文基于上市公司公告与公开市场信息整理，不构成任何投资建议。纯题材炒作个股股价波动剧烈，业务真实性、市场情绪变化均可能引发大幅回调，请投资者理性决策、注意投资风险。