【解盘】什么信号？天孚通信跌超10%！创业板AI(159243)盘中逆市吸金，连续第4日lg...

10月8日，光模块板块大幅回调。截至14时48分，创业板人工智能ETF招商(159243)标的指数跌5.35%，权重股天孚通信跌10.42%，新易盛跌3.50%，中际旭创跌3.50%。CPO概念股集体杀跌，沃格光电午后跌停，长光华芯、源杰科技、东山精密等此前跌停。但资金逆势涌入，据Wind数据预估，该ETF盘中净流入超300万元，连续4日净流入累计约1800万元。

消息面上，多重因素叠加。地缘政治方面，9月28日美国四名参议员提出《光模块法案》，拟禁止联邦国家安全系统采购中国制造的光收发器，中际旭创、新易盛、天孚通信等均在列。公司操作方面，9月18日盘后天孚通信发布理财公告，将80亿元现金用于理财，同时推进赴港H股上市融资，而同行中际旭创9月24日宣告耗资49.97亿元完成股份回购，引发市场情绪不满。高估值方面，截至9月17日，天孚通信滚动市盈率高达130.42倍，有分析指出当前股价已提前透支未来5-8年业绩增长。基本面方面，2026年上半年有源光器件业务营收同比下滑19.57%，毛利率受汇兑损失、光芯片缺货、1.6T产能爬坡成本偏高等因素影响。

分析指出，天孚通信近期大跌是板块系统性回调+美国光模块法案地缘利空+公司“不回购、80亿理财、港股融资”引发市场情绪不满+高估值压力多重因素叠加的结果。但公司基本面本身并未恶化，2026年上半年营收28.28亿元 (+15.15%)，归母净利润12.04亿元 (+33.92%)，无源光器件业务收入同比增长77.40%，CPO配套FAU和ELS产品已实现稳定量产交付。多家机构仍维持“买入”评级，野村认为近期股价下跌已基本消化FCC限制情景，银河证券建议关注光无源器件相关标的。资金连续4日逆势流入，验证部分资金对光通信产业长期趋势的认可。

创业板人工智能ETF招商(159243)跟踪创业板人工智能指数，前三大权重新易盛、中际旭创、天孚通信合计占比近40%，光模块含量超57%，管理费率仅0.15%/年。

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