央企“十五五”规划强化价值创造，天弘央企红利50基金捕捉分红重估机会lg...

《央国企动态系列报告之73：“十五五”高质量发展专题》近日指出，央企“十五五”规划突出功能定位和系统协同，产业布局、科技创新、公司治理和国资监管被纳入统一规划框架，国有资本配置进一步聚焦国家安全、国民经济命脉、公共服务和前瞻性战略性新兴产业。这一框架性变化的意义不在于新增某个具体项目，而在于央企发展评价的坐标被重新校准——由规模扩张转向功能使命与高质量发展并重，价值创造、产业引领和执行约束被同步强化。

支撑该判断的市场基础并不薄弱。截至2026年10月9日，A股上市央企总市值34.7万亿元，占A股整体比重30.6%；其中，国资委体系下的上市央企总市值20.9万亿元，占A股整体比重18.4%。A股国资央企股息率市值加权均值为2.8%，红利属性仍是央国企板块的重要特征。

过去看央企红利资产，市场习惯用“低估值+高股息”来概括，投资逻辑集中在股息率和估值修复两个维度，本质上是一种防御性配置。现在，规划把产业布局、科技创新、公司治理和国资监管放进同一个框架，央企的评价标准从规模扩张转向功能使命与高质量发展并重。这意味着红利属性的来源正在发生变化——不再只是账面上“分得多”，而是价值创造能力、产业引领地位和治理规范性共同支撑的分红可持续性。红利资产的投资框架，也从股息率单一维度扩展到产业布局、科技创新、公司治理和长期资金配置等多个维度。

规划框架的落地，可以从两条线索观察。一条是产业布局的执行抓手，国资委明确央企围绕水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网“六张网”建设靠前谋划，年度计划投资约2万亿元，2500亿元地方债务结存限额定向支持有效投资，PSL扩围、科创债扩容提供资金配套。另一条是长期资金的制度基础，从2025年7月财政部落地国有商业保险公司长周期考核改革，到2025年12月国家金融监管总局进一步下调长期持股风险因子，再到2026年9月财政部通过3000亿元特别国债向五大保险央企集中注资700亿元，一系列制度安排重构了险资长期投资的约束框架。两条线索指向同一个方向：央企的盈利能见度和分红稳定性，正在获得产业执行和长期资金两个层面的支撑。

中证央企红利50指数从国务院国资委下属央企上市公司中选取现金股息率较高的50只上市公司证券作为指数样本，以反映股息率较高的央企上市公司证券的整体表现。放在这条逻辑链里看，指数的样本范围直接对应两个环节：一是国资委体系下央企上市公司的分红能力，二是高股息特征所隐含的盈利稳定性和治理规范性。天弘中证央企红利50指数基金（A类：021561，C类：021562）是观察央企红利资产、高股息央企上市公司和长期资金配置需求的指数工具，跟踪中证央企红利50指数。基金运作费率（管理费0.50%+托管费0.10%）0.60%。

截至9月30日银河证券公布数据，天弘中证央企红利50指数基金A类份额近1年收益率同类型排名4/47（1.4.9 标准策略指数股票型基金(A类)）。据2026年半年度报告，截止2026年6月30日，A类产品过去一年收益8.63%（比较基准4.64%），收益超越比较基准3.99%，产品规模约3.50亿元。天弘中证央企红利50指数基金作为场外指数基金，也是定投交易的优质标的。

天弘中证央企红利50指数基金销售费率方面：A类份额：申购费：申购金额＜500万，费率为0.6%，申购金额≥500万，1000元/笔；赎回费：持有＜7天，费率1.5%，持有≥7天且＜1个月，费率0.3%，持有≥1个月，费率0.05%；A类无销售服务费。C类份额：无申购费；赎回费：持有＜7天，费率1.5%，持有≥7天，不收取赎回费；销售服务费：0.2%/年。具体费率以销售机构为准。

风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议。基金及指数过往业绩不代表未来表现。指数基金存在跟踪误差。投资者在购买基金前应仔细阅读基金法律文件，充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上理性决策。基金有风险，投资需谨慎。定投非储蓄，不保证一定盈利。

天弘中证央企红利50指数基金成立以来完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为： A类：2025年+10.25%（基准+7.01%）； C类：2025年+10.04%（基准+7.01%）。 （数据来源：产品定期报告）