法斯诺第三季度销售额增长15.5% 营业利润率扩大lg...

法斯诺公司（Fastenal Company，Nasdaq：FAST）公布2026财年第三季度净销售额为24.6亿美元，同比增长15.5%，主要得益于大客户业务增长及新合同中标推动盈利增速超过营收增速。营业利润增长20.2%至5.308亿美元，稀释后每股收益上涨19.8%至0.35美元。

这家工业与建筑用品分销商的营业利润率提升了90个基点至21.5%。销售、一般及行政费用（SG&A）占销售额的比例下降了130个基点，这足以抵消毛利率面临的压力，体现了公司严控费用支出以及适度控制员工人数增长的成效。SG&A增长9.4%至5.739亿美元，增速慢于营收增速。

毛利润增长14.4%至11.0亿美元，但毛利率下降了40个基点至44.8%。法斯诺将约50个基点的毛利率压力归因于客户结构变化，因为毛利率通常较低的大型客户保持增长。价格与成本效应带来了约30个基点的负面影响，但被直接采购节省、供应商返利以及关税退税带来的约40个基点收益部分抵消。在上述收益中，约有20个基点反映了有利的时间差因素。

大客户与制造业引领增长

法斯诺表示，在其大客户战略和新合同中标的支撑下，公司业务增速继续跑赢其终端市场。合同数量同比增长6.4%，新签合同偏向多区域全国性客户。月消费金额至少为50,000美元的客户站点的销售额增长了27.6%，占总营收的比重有所提升。

重工业制造占销售额的44.6%，其日均销售额增长率为20.2%。这一增长受到重点客户以及机械加工产品、航空航天和工业设备客户需求的支撑。其他制造市场的日均销售额也增长了13.2%，其他终端市场增长了12.3%，其中建筑、交通运输和分销商客户在本季度做出了贡献。

直接材料销售额增长了18.6%，相比之下间接材料增长了14.3%。公司将直接材料的表现归因于大客户签约、产品供应改善以及提价举措。价格调整为季度增长贡献了约2.4%，不过法斯诺表示，随着公司开始基期重合2025年实施的提价峰值，该贡献正在放缓。

数字化业务占销售额比重升至61.4%

本季度通过法斯诺数字化渠道（Digital Footprint）实现的销售额占总营收的61.4%。电子商务（eBusiness）日均销售额增长14.8%，与公司整体增速相差无几，同时电子商务占净销售额的28.8%。

法斯诺管理库存（FMI）设备的安装量达到143,878台，其中FASTBin和FASTVend的销售增速快于公司整体业务。本季度设备签约量平均每天117台，部署量环比有所增加。

法斯诺目前预计，其数字化渠道将占2026年销售额的62%至63%，而最初预估为66%。公司继续预计2026年期间FMI设备签约量为27,000至29,000台，而最初预估为28,000至30,000台。演示文稿指出，这些数字表述并不构成管理层的业绩指引。

公司强调，FMI和数字服务是其提高订单准确率、减少人工操作和加强客户黏性战略的核心。在一个客户案例中，法斯诺表示，部署FMI使该客户的数字化业务占比从零提高到99%，实现了自动补货，并在持续导入的过程中预计节省了约25%的成本。

现金流为投资和股东回报提供资金支持

经营活动现金流总额为4.216亿美元，相当于季度净利润的105.0%。非GAAP自由现金流为3.496亿美元，占净利润的87.1%，转化率较上年同期下降11.9个百分点。本季度资本支出总额为7400万美元。

法斯诺支付了2.982亿美元的股息，并回购了3020万美元的股票，在本季度累计向股东回报3.284亿美元。在过去12个月里，公司回报了11.8亿美元，相当于非GAAP自由现金流的99.8%。

过去12个月非GAAP投资资本回报率从一年前的30.2%上升至32.5%。可比的GAAP资产回报率从24.9%上升至26.7%。

法斯诺的首要任务仍然是通过大客户和新赢得的合同获取市场份额，扩大其库存管理和数字化能力，并拓展至更多产品、地理区域和商业模式。公司警告称，未来的销售额、利润率、定价、关税、资本支出和技术部署仍存在不确定性。演示文稿中披露的近期限制因素包括大客户较低的毛利率特征、持续的价格与成本压力，以及数字化业务和FMI签约预估低于公司最初对2026年的假设。

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