“神秘资金”又出手？宽基ETF显著放量！华林证券回封涨停板，证券ETF汇添富(560090)标的指数强势拉升翻红！券商密集回购增持，什么情况？lg...

10月15日，沪指下探至3700点下方，部分宽基ETF显著放量，证券板块翻红，截至14:10，证券ETF汇添富（560090）标的指数涨0.22%，强势拉红！

证券ETF汇添富（560090）标的指数成分股多数冲高，华林证券回封涨停板，锦龙股份涨近8%，中信证券、中信建投、中金公司、华泰证券携手发力。

【证券ETF汇添富（560090）标的指数前十大成分股】

截至14:11，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。

近期市场波动加剧，开源证券指出，上周券商/保险/沪深300指数分别+0.43%/-0.87%/-0.93%，券商小幅跑赢，体现市场波动加大下的超额收益。当前头部券商ROE中枢抬升、盈利持续性改善、极低估值和资金面压制解除带来高赔率，关注稳市机制下政策和资金面催化，重点看好当下头部券商超额收益机会。（来源于开源证券20261011《证监会座谈会释放积极信号，重点看好券商当下超额》）

【券商密集回购增持，资本端释放积极信号】

2026年下半年以来，多家上市券商密集推出或推进股份回购，重要股东增持同步跟进。此轮回购以中小券商为主力，注销式回购占比显著提升，发起主体趋于多元。

截至10.15，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。

中信建投指出，此轮券商回购增持呈现如下特点：一是参与主体以中小券商为主。国联民生、长江证券、华安证券、国金证券、红塔证券、中泰证券等中型机构密集出手，头部券商动作相对有限。逻辑在于回购直接消耗净资本，而净资本是两融、自营等核心业务的监管底线，中小券商当前业务扩张意愿有限、净资本相对富余，具备实施条件。二是注销式回购占比显著提升。以往回购多以市值维护、股权激励为主，本轮多家公司明确将股份用于注销、减少注册资本，部分公司还约定三年内未使用的回购股份依程序注销。三是发起主体趋于多元。控股股东提议、董事长发起、重要股东增持同步跟进，大股东与管理层对公司估值形成共同认可，回购与增持形成合力。（来源于中信建投20261009《券商密集回购增持，注销式回购增厚股东回报》）

【券商为何密集回购？有何影响？】

中信建投指出，其表层直接动因是业绩高增与估值低迷的错配。上半年业绩普遍预增，板块估值却处历史低位，产业资本以自有资金进场，是对这一错配的主动修正；政策端持续引导，回购增持再贷款等工具又提供了低成本资金支持。

根源在制度与利益的双重共振。政策层面，新国九条首次将回购注销写入顶层设计，明确鼓励上市公司回购股份并依法注销；2024年以来，证监会市值管理指引等政策进一步鼓励注销式回购，回购规则下调门槛、取消窗口期，为其从偶发动作走向常态铺平道路。股东回报层面，在估值低位以自有资金回购并注销，相当于低位回收股权，对股东更为友好。

这一轮券商回购中，不少公司明确将股份用于注销、减少注册资本。其影响主要有如下三个方面：一是永久缩减总股本，在盈利不变前提下增厚每股收益、每股净资产，被动抬升净资产收益率，属普惠全体股东的真金白银回馈。二是注销股份永久退出流通，不存在库存股日后出售形成的抛压，利于持续支撑估值底座。三是推动券业市值管理思路从短期维稳护盘转向长期股东回报，契合以投资者为本的导向。不过也需理性看待，注销式回购对指标的改善建立在盈利稳定基础之上，若基本面缺乏支撑，单靠有限规模的缩股难以形成持续的估值托底。（来源于中信建投20261009《券商密集回购增持，注销式回购增厚股东回报》）

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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证投资于本基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应当仔细阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件以详细了解产品信息。证券ETF汇添富（560090）属于中等风险（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。

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