回A最新动态！MiniMax辅导或将进入验收准备，公司半年营收1.17亿美元、亏损扩大111%，港股市值已较年中高位缩水八成lg...

MiniMax回A股上市有了最新动态！

10月15日，中信证券发布了《关于MiniMax Group Inc.首次公开发行股票并上市辅导工作进展情况报告（第二期）》。报告显示，本期辅导期间为2026年7月10日至2026年10月13日，历时逾三个月，辅导期内完成了全面尽职调查、集中辅导授课、中介机构常态化沟通等工作，并督促公司形成明确的业务发展目标和募集资金投向方案。

中信证券在报告中披露了本期辅导的核心工作内容：开展全面尽职调查；组织开展集中辅导授课；保持中介机构与公司常态化沟通；督促辅导对象形成明确的业务发展目标和未来发展计划，制定切实可行的募集资金投向及其他投资项目方案。

在合规层面，报告指出MiniMax已建立内部治理架构及相关的公司管理制度，但在执行过程中仍存在可以优化的空间。中信证券表示，将协同各中介机构，结合全面尽职调查结果，严格按照上市相关法律法规对公司法人治理结构与规范运行情况持续进行梳理与完善，及时发现问题并提出整改建议，督促公司严格执行内控制度，确保公司合法合规经营。

对于下一阶段的辅导工作安排，中信证券称，辅导工作小组将继续会同通商律师和安永会计师，按照辅导计划，进一步围绕提升MiniMax规范化运作水平以及辅导验收准备相关要求开展相关工作。“辅导验收准备”这一表述，意味着MiniMax的A股IPO辅导已进入后半程。

从时间线看，MiniMax于2026年5月29日与中信证券签署辅导协议，正式启动A股IPO进程。5月31日晚间，公司在港交所发布公告，宣布董事会已决议探究拟发行人民币股份并在上海证券交易所科创板上市的初步建议。从辅导启动到第二期报告披露，用时不到五个月。

业绩方面，2025年全年，MiniMax的总收入为7904万美元，同比增长158.9%，毛利率为25.4%，经调整净亏损为2.51亿美元；2026年上半年，MiniMax的总收入为1.17亿美元，同比增长283.1%，毛利率为17.9%，经调整净亏损为2.93亿美元，较上年同期扩大111.2%。

截至10月16日收盘，MiniMax报182港元/股，市值641.51亿港元。该公司股价曾在今年3月18日盘中触及1330港元/股的历史高价，如此来看，7个多月时间，其股价和市值都已缩水超8成。

值得一提的是，闯关A股的大模型公司不只MiniMax一家。

智谱在港股上市后，也正在推进A股科创板上市，目前上市辅导已完成。据智谱此前披露，公司在2026年6月1日召开的董事会会议上，全票通过了建议A股发行并在科创板上市的决议案，拟募资不超过150亿元人民币。

智谱自2026年1月8日以116.2港元/股的发行价登陆港股后，股价一度冲高至6月22日的2980港元历史峰值，市值突破1.3万亿港元。随后智谱股价回调，截至10月16日收盘报518港元/股，总市值2525.71亿港元。