霍尔木兹海峡通航仍存变数！煤价重返千元关口，冬储行情提前升温！中煤能源涨超3%，中国海油涨超2%！能源ETF汇添富(159930)指数涨近1%lg...

10月19日，A股市场震荡分化，沪指日内探底回升翻红，能源板块走强！值得注意的是，能源ETF汇添富（159930）连续7日吸金超1亿元，今日盘中再获资金加仓！截至13:52，能源ETF汇添富（159930）标的指数——中证能源指数涨近1%！

能源ETF汇添富（159930）标的指数成分股多数上涨，中煤能源涨超3%，兖矿能源、中国海油涨超2%，广汇能源、中国神华、杰瑞股份涨超1%，潞安环能涨近1%，中国石油小幅上涨；下跌方面，中国石化、陕西煤业小幅下跌。

【能源ETF汇添富（159930）标的指数前十大成分股】

截至13:52，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。

原油板块消息面， 伊朗表示，伊朗武装力量已针对任何新的“冒险行径”制定了应对方案，其破坏力将远超此前。连日来，美国和以色列官员所散布的狂热言论与反复威胁，丝毫改变不了战场上的现实。伊朗表示，“7天内重新开放霍尔木兹海峡”方案仍然有效。如果美国遵守伊朗的条件，霍尔木兹海峡可以在6天内开放，第7天恢复谈判。

美国日前称，美国军方已制定打击伊朗的新方案，其中包括考虑使用有“炸弹之母”之称的大型空爆炸弹打击伊朗核设施。针对美国方面威胁对伊朗使用“炸弹之母”一事，伊朗方面 18日表示，伊朗已为此采取必要措施，并对此充满信心。伊朗称，如果美国方面把威胁从口号变成行动，就将面临相应后果。

也门胡塞武装发布声明，称过去24小时内沙特向也门首都萨那以及荷台达、塔伊兹、阿姆兰、哈杰、萨达、焦夫、达利阿和马里卜等省份，发动110次空袭及导弹袭击，造成30多人死伤，其中大多数是妇女和儿童。自本轮局势升级以来，沙特针对也门空袭及导弹袭击总数已达2652次。

煤炭板块消息，政策端，10月16日，发改委、国家能源局会同有关部门在山西太原召开加快煤矿复产增产保供工作推进会。会议要求山西省加快停产煤矿复工复产，在确保安全的基础上全力增加煤炭供应。具体措施包括：“一矿一策”制定复产计划，优化复产验收程序，推动临时停产煤矿加快复产；督促复产煤矿尽快达产满产，将煤炭产量提升至正常水平；加强电煤保供中长期合同签订履约，提高合同兑现率；挖掘省内增产保供潜力，研究确定一批应急保供煤矿。

价格端，据报道，受冬储补库需求以及供给偏紧影响，近期动力煤价格时隔3年再度重返千元上方。中国煤炭市场网发布的数据显示，10月12日，CCTD环渤海5500大卡动力煤现货价格报1004元/吨，此后多日上涨；截至10月16日，环渤海5500大卡动力煤现货价格报1025元/吨，较年初上涨47.27%。CCI秦港5500大卡煤价达1028元/吨，触及近三年高位。

供给端，随着天气转冷，北方多地已于10月上半月陆续启动冬季供暖，10月下半月，冷空气活动频繁，供热区域将进一步扩大，内陆地区电厂日耗或随之提升，电厂将积极进行冬储采购，市场活跃度将提升。

近期能源价格的核心矛盾进一步转向供给端。原油市场受到中东局势和运输通道安全风险扰动，低库存放大地缘事件的价格影响；煤炭方面，复产增产政策持续推进，但安全验收和运输检修制约短期供应释放，冬储补库则逐渐进入窗口期。

【原油板块：海峡风云推升风险溢价，低库存放大油价弹性】

招商期货指出，胡塞武装与沙特之间的袭击持续，市场对沙特等核心产油国生产中断的担忧升温，推动油价震荡走强。当前中东原油出口量接近每日1500万桶，约恢复至冲突前的七至八成；东西输油管道已恢复约85%的运力，延布港也重新装船，说明供应恢复速度快于此前预期。但在霍尔木兹海峡全面恢复通航之前，海湾国家的生产和出口仍具有较大不确定性。

浙商证券指出，霍尔木兹海峡承担全球约20%的原油运输，油轮遇袭事件频发直接抬升了供应中断风险。截至10月16日，布伦特、WTI和迪拜原油价格均站上每桶100美元。虽然EIA口径下9月全球原油产量较消费量高出约35万桶/日，显示中期供需并非绝对短缺，但地缘风险主导了短期定价，基本面宽松暂时让位于运输安全和断供预期。

库存进一步增强了油价的下方支撑。国联民生指出，截至10月9日，美国商业原油库存周环比下降856万桶至4.16亿桶左右，美国原油产量下降30万桶/日至1368万桶/日；战略石油储备则仍处于相对低位。招商期货指出，全球原油库存已接近近十年低位。在库存缓冲不足的环境下，即使实际供应尚未出现大规模中断，风险溢价也更容易通过期货价格快速反映。

整体来看，原油短期呈现“上有供给恢复与高油价负反馈、下有地缘风险与低库存支撑”的格局，宽幅震荡可能成为主要特征。若中东出口受阻或核心产能受损，油价仍存在上行风险；若美伊关系缓和、霍尔木兹海峡恢复通航，则需警惕地缘溢价快速回落。

（来源：招商期货20261018《能化原油周报：沙特风险升级，油价震荡偏强》；国联民生20261018《石化行业周报：中东局势持续发酵，油价或维持宽幅震荡》；浙商证券20261018《原油：霍尔木兹油轮频频遇袭，油价稳步抬升》）

【煤炭板块：复产增量仍待释放，冬储需求托稳煤价】

开源证券指出，截至10月16日，秦皇岛港Q5500动力煤平仓价为1028元/吨，周环比上涨30元/吨，鄂尔多斯和榆林坑口价格同步上行。虽然有关部门正在推动煤矿复产增产保供，但煤矿仍需完成安全整改和复产验收，实际产量释放存在时滞。同时，大秦线秋季检修压低港口铁路调入量，环渤海港口库存出现回落，短期供应改善速度可能慢于政策预期。

需求端的支撑主要来自冬储。中泰证券指出，截至10月16日，沿海及内陆动力煤终端用户库存约1.2亿吨，同比下降6.3%，仍有一定补库空间。随着北方供暖陆续启动，25省综合日耗煤周环比增长10.84%；与此同时，环渤海港口煤炭库存降至2334.5万吨，周环比下降3.2%。电厂日耗上升、库存可用天数下降，使冬储采购对现货价格的支撑逐渐增强。

不过，煤炭供需并非单边趋紧。中泰证券认为，随着复产措施落地，产地供应将逐步恢复；进口煤也能形成一定补充。非电需求则相对平淡，化工耗煤和工业错峰生产可能限制需求增量。因此，煤价更可能表现为短期偏强、中期高位震荡，而不是持续单边上涨。

从产业逻辑看，动力煤受冬储、长协机制和供应恢复偏慢支撑，盈利稳定性相对更强；炼焦煤市场化程度更高，对安全监管、进口节奏和钢焦企业补库更加敏感，价格弹性也更大。后续需要重点观察煤矿复产速度、大秦线检修结束后的港口调入量，以及寒潮和电厂补库对日耗的实际拉动。

（来源：开源证券20261017《煤炭行业周报：煤矿复产政策加码，关注供给增量节奏及冬储煤价支撑》；中泰证券20261017《煤炭行业：供需偏紧延续，煤价重回升势》）

地缘风浪起，黑天鹅频飞，油价、煤价再乘风！此外，高股息低估值增厚资产配置“安全垫”，“反内卷”政策与顺周期逻辑催化板块弹性，能源板块攻防兼备！精准布局石油煤炭，认准能源ETF汇添富（159930），成份股共计24只煤炭股+石油股，一键把握传统能源投资机遇，为全市场稀缺品种！全市场仅此一只！

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上基金均属于中高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.15%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。

以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。