暴跌32%，韩股鬼故事又来了lg...

受人工智能板块回调及投资回报担忧影响，韩国AI基础设施公司Elice Group在科斯达克（Kosdaq）挂牌首日遭遇猛烈抛售。

Elice的发行价定为90500韩元，开盘即破发报75700 韩元；盘中一度探至61000韩元，较发行价暴跌近33%，收盘跌幅收窄至32%。

按发行价计算，Elice上市前市值约1万亿韩元，首日重挫使其市值蒸发至约7000亿韩元。这是韩国近年来募资规模1亿美元以上的IPO中最差的首日表现之一。

一二级市场 “冰火两重天”

这场暴跌发生在一级市场热度近乎沸腾的背景之下。

Elice此次IPO募资2011亿韩元（约1.51亿美元），是Kosdaq今年规模最大的IPO。

机构簿记吸引了2367家国内外机构参与，认购倍数达388.84倍；面向散户的申购认购倍数更高达408.26倍，冻结保证金超过10万亿韩元，发行价也定在70,400至90,500韩元指导区间的上限。

然而，二级市场如今正承受高通胀与高借贷成本的双重挤压，投资者对“巨额 AI 投资能否在短期内兑现回报”的质疑声日益高涨。

由于高通胀导致借贷成本居高不下，投资者越来越质疑大规模人工智能投资能否在短期内获得回报。

分析师指出，Elice 的 IPO 定价是在 10 月 6 日，也就是最近人工智能相关股票抛售潮之前。

“Elice的首次亮相表明，人工智能基础设施交易已经从‘不惜一切代价建设’转变为‘谁来付费以及付费多久’。”新加坡 Shenton Research 研究主管 Ke Yan 表示。

“在租用计算能力的 AI 实验室证明他们能够承担计算费用之前，该地区的新房源价格可能会包含这种风险溢价。”

一家真在赚钱的AI基建公司

资料显示，公司2015年由三名韩国科学技术院（KAIST）博士生创立，最早做编程教育平台，之后转型AI云基础设施，提供服务器、液冷芯片、网络设备和软件，并开发了面向高性能AI芯片集群的高密度供电模块化数据中心。

公司CEO金载元（Jae Won Kim）在上市前接受采访时称，IPO是为了"给自己足够的资金火力"去竞争全球全栈AI基础设施的位置。

招股书显示，上半年营收同比增长200%至344亿韩元，营业利润103亿韩元，上年同期为亏损3.5亿韩元；息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长逾11倍至232亿韩元。

Smartkarma分析师Douglas Kim预计，公司2026年销售额再增83%，营业利润率约33%。

尽管Elice拿着一份“上市首日即在盈利”的优异成绩单，但在AI板块整体挤泡沫的大潮下，依然未能幸免于市场情绪的冷却。