赛默飞世尔2026年第三季度财报：营收增长9%，营业利润率提升lg...

赛默飞世尔科技（Thermo Fisher Scientific，纽约证券交易所代码：TMO）公布 2026 财年第三季度营收为 121.4 亿美元，同比增长 9%；按美国通用会计准则（GAAP）计算的稀释每股收益（EPS）为 4.64 美元，较去年同期的 4.27 美元增长 9%。调整后每股收益增长 15% 至 6.68 美元，GAAP 与调整后营业利润率均扩大 120 个基点，同时自由现金流增长约 15% 至 21.2 亿美元。

核心业绩数据

截至 9 月 26 日止的该季度，有机营收增长 6%，收购和剥离业务额外贡献了 3 个百分点，外币汇兑无影响。在 GAAP 和调整后衡量标准下，营业利润的增速均快于营收增速。

营业成本和销售、一般及行政费用（SG&A）占营收比例的下降支撑了利润率的改善。营业成本占营收比重从 58.2% 降至 57.2%，而 SG&A 占比从 16.1% 降至 15.3%。

业务与部门业绩

实验室产品和生物医药服务部门贡献了大部分营收增量，而分析仪器部门记录了最大的利润率提升。专业诊断是唯一营收下降的部门，但其部门利润和利润率仍有所改善。

实验室产品和生物医药服务部门营收增加 8.93 亿美元，部门利润增长约 23% 至 10.7 亿美元。其利润率上升 100 个基点至 15.5%，成为整体综合增长的主要驱动力。

尽管分析仪器部门的营收增长仅约 6%，但部门利润增长了约 25%，推动其利润率提升了 430 个基点。专业诊断部门也表现出类似的营收与利润分化趋势：营收下滑，但部门利润增长约 6%，利润率扩大了 360 个基点。财报发布中未对这种分化提供具体解释。

赛默飞还推出了涵盖质谱、电子显微镜、自身免疫检测和基因测序等领域的产品。其他商业进展包括与梅奥医学中心（Mayo Clinic）合作的 Precure 项目、在韩国建立的 AI 自动化创新中心，以及在肯塔基州新建的自动化配送中心。该公司在该季度完成了微生物业务的剥离。

盈利能力、现金流及资产负债表

尽管与收购相关的无形资产摊销从 4.35 亿美元增至 5.19 亿美元，且重组及其他费用从 1.35 亿美元增至 1.99 亿美元，GAAP 营业利润率仍实现提升。这些项目是调整后每股收益比 GAAP 每股收益高出 2.04 美元的主要原因之一。重组调整包括 2.44 亿美元的持有待售损失以及 7200 万美元的业务出售收益。

现金转化率也得到改善。尽管资本支出从 4.04 亿美元增加到 4.37 亿美元，季度自由现金流仍升至 21.2 亿美元。在 2026 财年前九个月（作为独立的年初至今指标），经营现金流达到 58.7 亿美元，自由现金流为 46.2 亿美元，而去年同期分别为 43.6 亿美元和 33.2 亿美元。

截至 9 月 26 日，现金及现金等价物为 54.6 亿美元，低于 2025 年底的 98.5 亿美元。长期负债从 358.5 亿美元增加至 391.1 亿美元，而短期负债和一年内到期的长期负债则从 35.3 亿美元降至 22.6 亿美元。更强的现金生成能力、较低的现金余额以及更高的长期负债相结合，使资本配置成为需要关注的重要领域。

投资者需关注的风险

• 专业诊断部门承压：尽管该部门盈利能力有所提升，但营收仍下降了约 6%。若持续收缩，最终可能会使利润的进一步增长变得更加困难。
• 列报增长与有机增长之间的差异：有机营收增长 6%，而列报增长为 9%，其中收购和剥离业务贡献了 3 个百分点。投资者应将运营势头与投资组合相关的增长区分开来。
• GAAP 与调整后收益之间的差距：较高的收购相关摊销和重组成本导致 GAAP 与调整后每股收益之间存在显著差异。这些调整的规模和持续性仍与报告的盈利能力密切相关。
• 资产负债表变化：尽管季度和年初至今的现金流更加强劲，但与 2025 年底相比，现金有所下降，而长期负债有所增加。

总结

赛默飞 2026 财年第三季度的业绩将 9% 的列报营收增长和 6% 的有机增长，与营业利润、每股收益和自由现金流的更快增长相结合。实验室产品和生物医药服务是主要的增长引擎，而分析仪器带来了最强劲的利润率提升，专业诊断部门的营收有所下降。后续需要关注的关键点包括有机增长和利润率扩大的持续性、专业诊断部门的营收轨迹，以及未来的资本配置如何影响现金和债务。

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