Kforce 2026财年第三季度业绩：技术业务增长支撑利润率提升lg...

Kforce Inc.（纽交所代码：KFRC）公布的2026财年第三季度营收为3.578亿美元，同比增长7.5%（上年同期为3.326亿美元）；稀释后每股收益（EPS）增长42.9%，从0.63美元增至0.90美元。技术灵活用工（Technology Flex）业务营收增长7.8%，营业利润率扩大至6.3%，不过公司拥有的寿险保单（COLI）收益为每股收益贡献了0.12美元，并为营业利润率贡献了60个基点。截至2026年9月30日止季度的营收也超过了Kforce指引的上限。

核心盈利数据

营收同比与环比均实现增长，较2026财年第二季度增长2.4%。由于2026年和2025年的第三季度均包含64个计费日，因此同比增长率未受计费日差异的影响。

随着毛利率的改善以及销售、一般及行政费用（SG&A）占营收比重的下降，盈利增速快于营收增速。这种经营杠杆效应部分来自于寿险收益，但在扣除该收益后，公司报告的每股收益仍实现了23.8%的同比增长。

调整后EBITDA属于非GAAP计量指标。标记为“约”的百分比变化是根据已公布的数据计算得出的。

业务及分部业绩

技术业务仍是主要增长引擎，约占总营收的92.6%。技术业务营收增长约7.8%，财务与会计业务营收增长约4.0%。在灵活用工业务中，两项业务均实现了环比与同比增长。

技术业务毛利率从26.8%提升至27.4%，而财务与会计业务毛利率从38.9%降至38.3%。灵活用工总工时从379.5万小时增至401.8万小时，表明营收增长伴随着用工量的增加。

COLI收益放大了基础利润率的改善

公司拥有的寿险保单收益显著增强了报告的盈利能力。该收益使SG&A占营收的比重降低了60个基点，营业利润率提高了60个基点，并使稀释后每股收益增加了0.12美元。

然而，该收益并非利润改善的全部原因。据简单计算，如果不计入该收益，SG&A占营收比重约为22.2%，仍低于一年前的22.8%。营业利润率约为5.7%，而2025财年第三季度为4.5%。毛利率本身也独立提升了50个基点，支撑了基础盈利能力的提升。

债务增加导致前九个月自由现金流转负

Kforce公布的现金流数据涵盖截至9月30日止的九个月，而非仅第三季度。经营性现金流降至280万美元，尽管资本支出略有下降，但自由现金流仍转为负800万美元。

截至9月30日，现金及现金等价物为30万美元，低于2025年底的210万美元。信贷额度债务从6640万美元增至1.079亿美元，而应收账款从1.905亿美元增至2.297亿美元。尽管第三季度利润表表现较为强劲，但这些变化使得现金转换周期、营运资金和债务水平成为后续需要重点关注的项目。

Kforce在第三季度通过股利向股东回报了670万美元。董事会还批准了第四季度每股0.40美元的股利，将于2026年12月18日支付给截至12月4日登记在册的股东。

2026财年第四季度业绩指引

Kforce预计第四季度将包含62个计费日，少于第三季度的64个，但与2025财年第四季度持平。指引的营收区间中心接近第三季度水平，而盈利能力指引区间低于第三季度报告的业绩。在进行对比时，应考虑到计费日减少2天以及第三季度包含COLI收益的情况。

该指引还假设有效税率为28.7%，加权平均流通股股数为1740万股。

管理层评论

首席执行官约瑟夫·利贝拉托雷（Joseph Liberatore）表示，许多公司对于增加全职员工仍持犹豫态度，而更广泛的不确定性正不断强化对灵活用工解决方案的需求。管理层认为，这种环境使客户能够在评估新兴技术对用工和人才策略的长期影响的同时，拥有更大的灵活性。

Kforce还表示，其综合运营模式和“One Kforce”方法正在取得成效，使公司能够整合各项服务能力并争取更高价值的项目。技术业务营收加速增长印证了发展动能的改善，但这一趋势的持续性将取决于客户需求。

近期内部人交易

提供的六个月汇总数据显示，通过5笔交易买入14,656股，通过1笔交易卖出2,000股，净买入12,656股。最新的详细买卖记录包括董事安·邓伍迪（Ann Dunwoody）的3笔买入和董事小约翰·西蒙斯（John Simmons Jr.）的1笔卖出；单凭这些交易并不能确定内部人对Kforce前景的看法。

投资者应关注的风险

• 报告的第三季度利润包含非营业性收益。COLI收益对每股收益贡献了0.12美元，对营业利润率贡献了60个基点，使得报告的增长强于基础对比数据。
• 现金生成落后于利润表表现。前九个月自由现金流为负800万美元，而债务增加了4150万美元，现金储备依然有限。
• 第四季度盈利能力指引低于第三季度水平。Kforce预计毛利率和营业利润率将有所下降，SG&A费用率将有所上升，且计费日减少2天。
• 技术需求对业绩产生重大影响。技术业务创造了第三季度约92.6%的营收，使得整体业绩与客户的技术支出以及包括人工智能相关需求在内的人才需求变化密切相关。

总结

Kforce 2026财年第三季度的业绩显示出在技术灵活用工（Technology Flex）带领下营收增速加快，同时毛利率和经营杠杆均有所改善。COLI收益增大了报告的每股收益和利润率扩张幅度，但即刻扣除该影响后，盈利能力依然有所提升。主要需要关注的事项包括：技术业务增长能否持续、业绩与第四季度较低的利润率指引相比表现如何，以及更强劲的盈利是否开始转化为自由现金流的改善和对债务依赖度的降低。

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