印尼盾逼近历史低点考验央行捍卫能力 分析师称或须加息等更积极策略lg...

来源：环球市场播报

分析师表示，印尼央行可能需要采取更积极的措施，包括进一步加息，才能使印尼盾从接近历史低位的水平持续反弹。

随着全球收益率高企、油价上涨以及面临失去MSCI新兴市场地位的风险，印尼央行上周承诺将对政策工具进行“必要调整”，以维持印尼盾汇率稳定。该行将关键利率保持在5.75%，选择货币干预和对冲鼓励措施，而不是可能对经济造成压力的货币紧缩行动。

印尼盾周二横盘整理；周一走贬0.4%，逼近6月初创下的历史低点，央行表示密切关注走势并调查导致波动的根本原因。印尼盾今年兑美元贬值约8%，与菲律宾比索并列亚洲表现最差货币。

以下是印尼当局可能考虑的其他措施：

加息

分析师预计，如果资本外流加剧并令印尼盾进一步承压，印尼央行将在本季度加息25基点，明年还会再次加息。

在MSCI降级威胁引发了大量资金外流之后，尽管外界对于收紧政策的呼声增强，但印尼央行仍旧维持利率不变。印尼盾兑美元汇率进一步下跌，跌破18000印尼盾，接近历史低点。

高盛集团经济学家Danny Suwanapruti等人表示，“印尼庞大的外部融资需求和高企的全球收益率可能需要更高的利率才能维持外国资金流入。”

SRBI收益率

在行长Destry Damayanti领导下，印尼央行已不再使用其自身的短期印尼盾证券（SRBI）作为吸引外国资金流入的主要工具。

花旗集团经济学家Helmi Arman表示，但如果资金外流加速，央行可能会再度提高SRBI收益率，之后才会诉诸加息手段。

12个月期SRBI的平均收益率约为6.6%，低于6月7.7%的峰值，当时印尼盾跌至历史新低。

对冲激励

印尼央行正越来越多地利用货币对冲折扣来吸引外国投资印尼资产，已将12个月期限的无本金交割远期对冲折扣提高至最多45%，高于9月的30%和7月的15%。随着激励措施取得成效，这些措施可能会进一步扩大。

本币交易

印尼央行持续扩大本地货币交易机制，以降低对美元的敞口。该方案目前覆盖包括中国、日本和新加坡在内的七个国家，旨在减少跨境贸易和投资对美元的依赖。

根据最新安排，印尼央行允许投资者通过与指定国内贷款机构合作的海外银行来对冲印尼盾风险敞口，从而更便利管理货币风险并支持投资组合资金流入。从1月起，该安排将扩展至涵盖印尼股票。

出口收入

政府可能会收紧出口收益规定，延长外汇在境内的保留期或要求在规定时间内兑换成印尼盾。目前，该规定强制自然资源出口商将外汇收入在国内至少保留一年。

印尼央行还可以加强规则的执行力度，限制每位客户每月无需实际交易的美元购买限额，从之前的100,000美元降至10,000美元。

央行此前曾在2001年限制印尼盾流向非居民，以遏制投机行为。但鉴于现在印尼拥有更广泛的市场工具来支持货币，类似的举措不太可能发生。