博时基金市场异动陪伴lg...

市场表现：

10月27日，三大指数下跌，军工板块跌幅居前

解析：

10月27日A股三大指数集体走低，创业板指跌逾3%，科创50跌超4%，军工、计算机板块领跌。当前全球AI叙事的定价基础发生动摇，海外科技巨头三季度资本开支指引大幅上修，但自由现金流转负，市场开始从“为增长买单”转向审视融资结构与回报的可靠性，AI产业链的估值扩张逻辑受到直接挑战，悲观情绪沿算力硬件链条向A股映射。国内层面，当前市场增量资金有限，成交持续低迷，存量博弈下缺乏承接力量，前期拥挤的科技筹码在负反馈压力下被动出清。午后中东地缘风险再度升温，布伦特原油价格快速拉升至四个月高位，能源设施受威胁的担忧推升通胀预期，进一步压制了成长股的风险偏好。

短期不宜对单日跌幅做线性外推，但同样不宜轻言底部已至。当前市场的回落本质上是估值收缩与情绪宣泄，定价已在一定程度上提前反映了明年盈利放缓与利率约束的担忧。积极因素在于，创业板回撤幅度已接近2015年、2022年首轮下跌的历史可比区间，宽基ETF在10月以来的逆势净流入，稳定市场力量客观存在。然而，油价高企与中东局势的不确定性尚未解除，AI叙事的信心修复需要更明确的产业信号，短期更可能呈现低位震荡整固的格局，趋势性反转的条件并不充分。

后市A股整体以宽幅震荡为基准判断，结构上预计趋于均衡。配置层面，一端可考虑保留高股息资产作为底仓，其股息率相较长端利率或具备一定的配置价值，用以对冲海外利率与地缘扰动；另一端科技方向需从“叙事驱动”向“盈利可验证”收敛，优先关注估值收缩较充分、业绩能见度较高的细分环节，需关注AI产业本身的边际变化。资源品在供给约束与地缘溢价下仍具阶段性对冲价值，但需警惕油价持续走高对中下游成本的滞后传导。

数据来源：Wind，截至2026年10月27日。

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