资金动向 | 北水加仓小米超5亿港元，连续20日出逃中芯国际lg...

10月27日，南下资金净卖出港股12.38亿港元。

其中，净买入小米集团5.45亿、智谱4.26亿、中国移动4.15亿、MINIMAX 1.75亿、中国神华1.42亿；

净卖出长飞光纤光缆5.18亿、建滔积层板3.05亿、中芯国际1.92亿、阿里巴巴1.61亿、中国海洋石油1.33亿、腾讯1.19亿。

据统计，南下资金已连续20日净卖出中芯国际，共计104.7792亿港元；连续8日净卖出阿里，共计54.0267亿港元；连续4日净卖出中海油，共计16.6613亿港元。

连续3日净买入智谱，共计25.9675亿港元。

北水关注个股

智谱：中信证券发布研报称，尽管当前市场对大模型态度趋于谨慎，但仍然坚定看好中美模型的长期商业价值与估值成长空间。中信建投此前指出，继9-10月海外核心模型密集升级之后，Q4国产模型也将迎来一轮比较密集的迭代升级。期待后续GLM5.5、M3Pro、K3.1等。

中国移动：摩根大通发布研报称，中国移动第三季盈利同比下跌12%，较市场综合预期低5%，但强调盈利下跌主要来自非经营项目，若剔除非经营项目，第三季纯利按年持平，较第一季及第二季分别按年跌4%及15%有所改善，反映经营开支优化成效。

中国神华：摩根士丹利发表报告指，中国神华今年首九个月纯利同比升4%至440亿元，意味第三季纯利同比升3%至157亿元，大致符合市场预期。该行预期第四季盈利具韧性。山西煤矿复产仍在推进，但在安检仍然严格，加上煤矿企业心态转变，整体复产进度缓慢。此外，冬季供暖前补库需求及电厂库存偏低，料短期动力煤价将在高位波动，意味神华年底前盈利具韧性。该行维持对其“增持”评级及目标价48.3港元。

长飞光纤光缆、建滔积层板：华泰证券认为，近几周板块波动更多受交易面与情绪面扰动，算力扩张与互连升级仍支撑产业需求。光模块受益于端口速率升级与集群规模扩大，光纤需求随scale up及scale out连接增加而增长，持续投入有望支撑产业链订单与业绩兑现。光模块及光纤板块已历经一轮磨底，业绩催化临近，建议关注领先企业的估值修复机遇。

阿里巴巴：西部证券发布研究报告称，随着基础模型能力持续提升，Agent的竞争重点有望逐步从单次问答效果转向任务执行的稳定性、跨应用协作效率及长期服务能力。该行认为，具备用户入口、应用生态和工作上下文积累优势的平台，有望在Agent竞争中建立更强的用户黏性。国内建议关注腾讯控股(00700)、阿里巴巴-W(09988)，两家公司分别具备社交、办公及电商、云计算等生态优势，有望推动Agent向高频应用场景落地。