34股净利润连续四季度环比走高！AI半导体强势，不少锂电绩优股年内大跌超20%lg...

随着2026年A股三季报进入集中披露窗口，上市公司季度盈利的连续性成为市场观察产业景气的重要视角。证券时报·数据宝统计数据显示，截至10月27日，已有近1700家上市公司完成三季报披露，其中筛选出34只个股实现连续四个季度净利润环比增长（涵盖2025年第四季度至2026年第三季度）。这批标的集中分布在电子、电力设备、基础化工、有色金属赛道，不少公司受益AI算力、国产替代需求驱动盈利持续修复；但同时出现明显分化，部分业绩持续向好的锂电、资源类标的，年内股价反而出现大幅回撤，凸显当前市场更加看重远期景气预期，并非简单跟随已落地的财报数据定价。

从已披露的整体大盘数据来看，近1700家披露三季报的公司当中，超1300家前三季度实现盈利，盈利占比接近八成；16家企业盈利规模超百亿元，中国移动盈利规模突破千亿元，宁德时代、紫金矿业净利润均超过500亿元。净利润同比维度，880余家公司实现正增长，22家净利润同比增幅超10倍，赣锋锂业、东岳硅材增幅超过190倍。而在环比维度，760余家公司单季净利润环比实现增长，双箭股份、广汇物流、天岳先进等13家企业单季环比增幅超过10倍。

四连增个股行业画像：电子板块数量领跑，AI产业链拉动盈利释放

在34只净利润四连环比增长的个股当中，电子行业共计12家，占比超三分之一，是贡献最多标的的行业。其中西安奕材‑U、晶丰明源三季度净利润环比增幅均突破200%。西安奕材‑U第三季度营收10.62亿元，归母净利润4.41亿元，环比大涨436.53%，公司在投资者交流中表示，AI产业需求爆发带动12英寸硅片进入供不应求、价格上行周期。晶丰明源三季度实现营收10.1亿元，归母净利润1.65亿元，环比增长230.92%，一季度完成对四川易冲的全资收购，并购整合带动营收利润大幅抬升。

电力设备板块共有5家进入名单，集中于锂电池产业链，代表企业包括华盛锂电、恩捷股份、璞泰来、新宙邦、亿纬锂能。基础化工4家、有色金属3家。单看2026年第三季度，西安奕材‑U、晶丰明源、华盛锂电、ST龙韵4家公司净利润环比增幅均突破100%。

除四连增标的之外，统计还显示，这34只个股里面，有10只实现连续六个季度净利润环比增长，时间起点回溯至2025年第二季度。其中既包含华盛锂电、新宙邦、璞泰来等锂电中游企业，睿创微纳、嘉立创、协创数据、星宸科技等科技硬件公司同样入围，体现部分细分赛道盈利修复具备较长持续性。

梳理背后增长逻辑，这批绩优股主要分为两类。一类是AI算力、半导体国产替代红利的直接受益者：中船特气前三季度净利润达到去年全年近两倍，受益AI拉动先进芯片硬件需求；金海通主营半导体测试设备，前三季度净利润同比接近160%，受益AI算力、新能源车带动封测设备需求；云南锗业作为磷化铟龙头，化合物半导体产品涨价驱动利润大幅提升；宏和科技电子布单价上行、高附加值产品占比提升拉动业绩走高。另一类是经历周期底部之后逐步修复的锂电材料、化工企业，行业供需格局改善，产品盈利水平逐季修复。

现实矛盾：业绩连增，部分标的股价却大幅下挫

一个值得市场重视的现象是，部分实现净利润连续环比增长的上市公司，二级市场股价并未同步反应业绩，甚至年内出现明显下跌，集中出现在锂电池、稀土永磁板块。吉和昌、华盛锂电、亿纬锂能、璞泰来、孚日股份年内跌幅均超过20%；稀土赛道西磁科技、北方稀土年内跌幅同样超两成。

针对锂电板块的“业绩‑股价背离”，多家券商给出解读。中原证券指出，锂电池板块整体走势弱于沪深300指数，核心原因在于产业链产品价格持续承压，同时市场对行业中长期增速预期出现明显分歧。东吴证券研报表示，二级市场已经提前交易对于2027年需求降速、年末排产走弱的担忧，当前锂电核心龙头估值回落至10‑12倍区间，不少标的自高点回撤幅度超50倍，但机构测算2027年锂电行业需求依旧有望维持20%以上的增长空间。这就形成一个现实矛盾：当下财报是已经兑现的结果，股价定价更多交易远期的需求、价格、竞争格局预期，即便当期利润持续改善，一旦市场担忧未来景气下行，就会出现“好财报、弱股价”的局面。

投资启示：不能简单迷信季度环比高增长

业内分析人士提示投资者，在研读这类连续环比增长名单时，需要厘清几个关键点。第一，环比数据容易受季度淡旺季、基数、偶发因素扰动。环比增长代表本季度相较上一季度改善，但不等同长期成长能力；要结合扣非净利润、经营性现金流、行业周期位置交叉验证。第二，区分“景气上行带来的持续性增长”和“周期底部修复带来的低基数反弹”。半导体AI硬件属于需求拉动景气上行；而锂电、化工很多企业是从亏损或者微利状态逐步修复，一旦产品供给增加、价格下行，环比改善态势很容易中断。第三，重视“业绩‑股价背离”的信号。部分标的下跌，不代表一定被错杀，其中既包含市场过度悲观带来的布局机会，也有可能是市场提前定价后续行业拐点风险，不能只依靠单维度财报数据做投资判断。

随着三季报披露还在继续，后续还会有更多公司财报落地，市场将继续验证电子、锂电、有色等细分赛道盈利的可持续性。对于投资者，连续多季度环比改善是重要观察线索，但不能直接作为买入依据，仍需要结合行业空间、竞争格局、远期需求综合判断。