景顺2026年第三季度利润率受广泛资金流入推动升至40.7%lg...

景顺（Invesco Ltd.，纽交所代码：IVZ）公布了强劲的2026年第三季度调整后运营业绩。广泛的资金流入和更高的平均资产管理规模（AUM）推动了营收增长，同时环比支出的下降扩大了利润率。长期净流入资金达351亿美元，标志着该资产管理公司连续第13个季度实现资金净流入。

调整后营业利润环比第二季度增长12.8%，至5.623亿美元；调整后营业利润率上升320个基点，达到40.7%。调整后稀释每股收益为0.72美元，同比上年同期的0.61美元增长18.0%，环比上一季度增长1.4%。

在美国通用会计准则（U.S. GAAP）下，营业利润环比增长19.9%至4.365亿美元。归属于景顺的净利润为2.945亿美元，稀释每股收益为0.65美元，而第二季度分别为3.453亿美元和0.76美元。

ETF资产创历史新高，资金流入保持广泛态势

期末资产管理规模由第二季度末的2.47万亿美元和上年同期的2.12万亿美元增至2.54万亿美元。平均资产管理规模环比由2.37万亿美元增至2.51万亿美元。

季度长期净流入资金351亿美元，折合年化有机增长率为6.3%。景顺表示，主动型和被动型产品，以及美洲、欧洲、中东和非洲（EMEA）以及亚太地区的资金流向均为净流入。

不含 QQQ 的 ETF 和指数策略贡献了285亿美元的净流入，期末资产管理规模创下7746亿美元的新高。该类别实现了15%的年化有机增长率，其中14只产品各自吸引了超过5亿美元的资金。EMEA占该类别资金流入的近一半，并实现了26%的年化有机增长率。

QQQ 带来67亿美元的净流入，期末资产规模达到4989亿美元，折合年化有机增长率接近6%。中国合资公司录得15亿美元的净流入，主要由机构固定收益需求驱动，资产管理规模达到创纪录的1663亿美元。

多资产及其他策略带来了33亿美元的流入，这得益于系统化股票、量化策略和定制化股票产品的支持。这些增长被基本面固定收益净流出26亿美元、基本面股票净流出19亿美元以及私募市场净流出4亿美元所部分抵消。

在固定收益领域，零售端对主动型 ETF 和单独管理账户的需求被数家机构客户对投资级和稳定价值委托资产的重新配置所抵消。私募市场方面，流入美国财富管理房地产债权基金和机构担保贷款凭证（CLO）的资金被从一款高级银行贷款 ETF 和美国核心房地产策略撤出的资金所抵消。

营收增长与严格控制支出提振盈利能力

调整后净营收环比增长4.0%至13.8亿美元，同比增长16.5%。景顺将同比增长归因于 QQQ 带来的收入、更高的平均资产管理规模以及受控的支出。

调整后营业支出环比第二季度下降1.3%至8.194亿美元，但同比增长5.0%。环比营收增长与成本下降相结合，带来了530个基点的营运杠杆效能。

不含业绩报酬的净营收收益率从第二季度的22.4个基点和上年同期的22.9个基点降至21.5个基点。演示材料指出，收益率较低的全球流动性资产的强劲增长影响了第三季度的收益率。主要由货币市场基金组成的全球流动性资产在期末的资产管理规模达到2616亿美元。

资产负债表优化举措仍是首要任务

景顺在该季度削减了3.93亿美元的净债务，使净债务从一年前的6.52亿美元降至3.16亿美元。其杠杆率从第二季度的0.54倍降至0.33倍，包含优先股的杠杆率则从1.90倍降至1.60倍。

该公司在该季度回购了6500万美元（即210万股）的普通股，并派发了每股0.215美元的季度普通股股息。

景顺还概述了通过五年期银行定期贷款融资额外回购15亿美元优先股的计划，使优先股回购总额达到30亿美元。管理层预测，回购最终将使年度常态（run-rate）每股收益总计增加0.41美元。该公司预计在2031年前偿还20亿美元的银行定期贷款，并预计其备考（pro forma）杠杆率将在五年内降至0.39倍。这些数字均为预测，并非对未来业绩的保证。

管理层的运营重点包括：拓展具备规模效益的固定收益及 ETF 能力、提升主动权益投资业绩、丰富私募市场产品、开发定制化投资组合，以及利用包括人工智能在内的技术来增强营运杠杆。

该公司警告称，未来业绩、现金流、支出和资产管理规模可能与预期存在重大差异。演示材料中列出的风险因素包括：市场与行业状况、地缘政治冲突、全球贸易紧张局势与关税、监管动态、融资与债务负担、产品需求与定价、并购与剥离，以及更广泛的宏观经济状况。

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