标普全球第三季度营收增长7%，下调调整后2026年业绩指引lg...

标普全球（S&P Global，纽约证券交易所代码：SPGI）公布2026年第三季度营收增长7%，主要得益于标普道琼斯指数的强劲增长以及市场财智和能源业务的持续扩张。调整后稀释每股收益增长9%，不过该公司下调了全年调整后营收、利润率和每股收益的预期区间，同时提高了按通用会计准则（GAAP）计算的每股收益预期。

来自持续经营业务的营收达到36.8亿美元，上年同期为34.4亿美元，按有机固定汇率计算同样增长7%。经常性营收增长8%，基准产品营收增长7%。基准产品约占营收的65%以及调整后营业利润的约80%。

由于调整后费用增加5%至17.1亿美元，调整后营业利润增长8%至19.7亿美元。调整后营业利润率扩大60个基点至53.5%，调整后稀释每股收益为4.58美元。

业绩不包括汽车（Mobility）部门，该部门已于7月1日分拆为 Mobility Global。标普全球已将 Mobility 重新归类为已终止经营业务，并相应重述了以往期间和各部门的业绩。

指数业务领跑各部门增长

标普道琼斯指数（S&P Dow Jones Indices）录得最强劲的季度增长，按有机固定汇率计算，营收增长20%至5.54亿美元。资产挂钩费用增长24%，基于销售使用量的版税增长19%，订阅营收增长7%。

该部门调整后营业利润增长22%至3.98亿美元，调整后利润率从70.4%扩大至71.9%。截至季末，与该公司指数挂钩的 ETF 资产规模达到6.52万亿美元，同比增长26%，反映出资产价格上涨和资金净流入。在市场持续动荡的情况下，交易所交易衍生品的日均成交量增长了15%。

标普全球评级（S&P Global Ratings）实现营收12.7亿美元，按报告数据增长2%，按有机固定汇率计算增长3%。交易类营收增长1%，非交易类营收增长4%。调整后营业利润基本持平于8.35亿美元，调整后利润率从67.0%降至65.7%。

计费债券发行量增长8%至1.23万亿美元。投资级债券发行量增长28%，抵消了在上年高基数影响下高收益债券和结构化融资发行量的下滑。该公司表示，投资级发行活动得到了大型资本支出计划以及重大并购交易的支撑。2026年前九个月，与超大规模云厂商（Hyperscaler）相关的计费发行量总计约2400亿美元。

能源业务营收增长6%至6.45亿美元，其中订阅营收增长5%，非订阅营收增长37%。调整后营业利润增长10%至3.10亿美元，利润率从46.2%提升至48.1%。管理层表示，能源客户正在适应大宗商品价格波动的新常态，这有助于全球交易服务（Global Trading Services）营收趋于稳定。需求仍集中在基准指标、研究报告、套期保值工具、供需预测以及数据中心基础设施情报方面。

市场财智营收增长7%至12.6亿美元，与按有机固定汇率计算的增幅一致。订阅营收增长6%，经常性可变营收增长11%，而非订阅营收下降2%。调整后营业利润增长10%至4.57亿美元，利润率从35.1%扩大至36.2%。

人工智能需求与 Capital IQ 战略复核

标普全球表示，商业环境较第二季度有所改善，销售周期和续约情况得到提升。根据演示文稿，针对人工智能应用场景的标准化合同条款在保护公司知识产权和经济利益的同时，减少了续约延迟。

该公司报告称，其 AI Data Portal 拥有超过700家活跃和试用客户，而 API 调用量达到第二季度水平的1.5倍。在使用人工智能产品的市场财智客户中，年化合同价值增长是非 AI 客户的1.8倍；能源业务客户的对应倍数为2.8倍。

标普全球还在对 Capital IQ 及相关数据业务进行战略复核，包括可能的剥离。正在评估的业务包括 Kensho Data & Platforms，而企业解决方案（Enterprise Solutions）、RatingsDirect 和 RatingsXpress 预计将保留在标普全球。该复核涵盖为约15,000家客户和超过355,000名用户提供服务的业务。公司表示，具体的评估范围仍处于复核中，未提供明确的时间表，也无法保证一定会达成交易。

全年业绩指引有所调整

对于2026全年，标普全球目前预计按有机固定汇率计算的调整后营收增长率在6%至8%之间，低于此前预期的7.5%至8.5%区间。报告营收增长率预期从7.4%至8.4%下调至5.9%至7.9%。

该公司预计调整后营业利润率将扩大35至60个基点，而此前预期为75至100个基点。不计 OSTTRA，预计扩张幅度为75至100个基点，低于先前的125至150个基点。调整后稀释每股收益预计为17.50至17.75美元，而此前预期为17.70至17.95美元。

另外，GAAP 稀释每股收益预期从16.25至16.50美元上调至16.35至16.60美元。GAAP 营业利润率扩张幅度目前预计为335至360个基点，此前预期为310至335个基点。

该业绩指引假设全年计费发债规模实现高单位数增长，其中与并购（M&A）相关的发债规模增长20%至30%。该指引还假设从2025年底到2026年底股票市场增值15%左右，以及场内交易衍生品成交量实现15%左右的增长。

标普全球在前九个月回购了40亿美元的股票，并表示仍按计划将在2026全年回购超过70亿美元的股票。

该公司列出的风险因素包括：债券、股票、大宗商品和能源市场的波动；地缘政治和监管的不确定性；客户的成本压力；来自人工智能驱动产品的竞争；网络安全和基础设施中断；外汇波动；以及分拆 Mobility Global 带来的潜在税收、运营或协同效应影响。

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