UPS上调2026年业绩展望，第三季度营收增长6.7%lg...

在每件包裹营收提升及高端服务增长的支撑下，联合包裹（UPS）三大业务板块第三季度营收全线增长，公司随后上调了2026财年全年业绩预期。综合营收同比增长6.7%至228.5亿美元，不过非GAAP调整后营业利润下降3.7%至20.5亿美元，调整后摊薄每股收益下降2.9%至1.69美元。

该公司目前预计全年营收约为926亿美元，非GAAP调整后营业利润约为87.5亿美元。公司还预计调整后摊薄每股收益约为7.28美元，自由现金流约为61亿美元（包含“驾驶员选择计划”相关付款）。

第三季度可比基数受到一年前供应链解决方案业务中录得的3.3亿美元税前售后回租收益的影响，该收益曾为2025年第三季度每股收益贡献了0.30美元。UPS公布最新季度GAAP摊薄每股收益为1.37美元，低于上年同期的1.55美元。2026年调整后数据剔除了转型战略成本、商誉及资产减值以及资产出售收益。

美国市场盈利能力改善 定价提升抵消货量下滑

受单件包裹营收增长6.1%推动，美国本土业务营收增长4.5%至148.7亿美元。UPS表示，该增长中约有一半来自基础费率和客户结构改善，其余则来自更高的燃油附加费率。

总体日均货量有所下降，反映了今年早些时候为削减特定货量而采取的举措。然而，来自中小企业及特定企业客户的日均货量较上年同期增加了20多万件。中小企业货量增长3.7%，在美总货量中的占比达到创纪录的35.1%。

来自中小企业和特定企业客户的陆运货量增长2.1%，而这些客户的空运货量持平。UPS还表示，其企业对企业（B2B）客户结构更趋多元化，医疗健康、高科技、制造和汽车行业客户在美货量中的占比有所增加。

美国本土业务非GAAP调整后营业利润增长14.3%至10.3亿美元，调整后营业利润率扩大60个基点至7.0%。调整后营业支出增长3.9%，主要是由于燃油及外包运输成本上升，但单件营收增幅超出单件成本增幅60个基点。

国际业务利润恢复同比增长

国际业务营收增长7.1%至50.1亿美元。单件营收增长15%，其中燃油因素贡献了约一半的增幅。公司表示，燃油附加费有助于抵消更高的燃油支出并维持营业利润。

该板块实现非GAAP调整后营业利润7.46亿美元，较上年同期的6.91亿美元增长8%。调整后营业利润率微升10个基点至14.9%。UPS将这一业绩称为国际业务板块六个季度以来首次实现调整后营业利润同比增长。

供应链解决方案业务营收增长18.2%至29.8亿美元，但调整后营业利润下降48.9%至2.74亿美元，利润率从21.3%收缩至9.2%。上年同期的售后回租收益即录得于该板块。

货运代理营收增长17.5%，反映出国际空运和海运费率上涨，同时海运货量也有所增长。物流营收增长17.2%，原因是医疗健康物流的增长抵消了Mail Innovations业务的下滑。包括Roadie和Happy Returns在内的UPS Digital业务营收增长近50%。

网络调整与第四季度预期

UPS表示，其网络重构与“重塑效率”（Efficiency Reimagined）举措在2026年前九个月创造了约18亿美元的效益。公司预计全年效益将接近30亿美元。截至9月，公司已产生14亿美元的相关成本，并预计将从全年非GAAP调整后营业支出中扣除14亿至16亿美元的此类成本，其中包括与“驾驶员选择计划”相关的12亿美元。

UPS最大客户的计划内货量缩减已在第二季度完成，但“重塑效率”举措预计将持续至2027年第四季度。UPS还引入了新的全球运营模式，旨在实现关键流程标准化、提高网络效率，并支持复杂物流领域的优质增长。

第四季度，UPS预计综合营收约为257亿美元，非GAAP调整后营业利润约为33亿美元。随着节日寄递货量增加，预计美国日均货量较第三季度将环比增长约25%。预计近70%的包裹将通过自动化流程处理，使公司能够以更少的租用车辆和租赁飞机开展运营。

前九个月结束时，UPS拥有60亿美元的经营现金流和42亿美元的自由现金流。资产负债表上的现金总额为68亿美元，已支付股息41亿美元。全年计划包括约30亿美元的资本支出、13亿美元的养老金缴存以及约54亿美元的股息（须经董事会批准）。

该展望仍受经济和贸易政策变化、关税、地缘政治不确定性、行业竞争、重要客户关系调整、劳工中断、燃油和汇率波动、网络安全事件以及公司从其网络和转型计划中实现预期效益能力的影响。

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