冰雪经济旺季行情开启，上游装备与中游景区迎来催化窗口lg...

2026—2027雪季已正式拉开帷幕，可可托海国际滑雪度假区于10月20日率先开板，崇礼万龙滑雪场10月23日开板试滑，亚布力滑雪旅游度假区10月下旬开启新雪季首滑，长白山万达国际度假区、北大湖、吉克普林等雪场将于11月陆续开板。在线旅游平台数据显示，北京、上海、南京等一线、新一线城市游客冰雪旅游需求提前升温，最新预订数据中南方游客人次占比超70%，哈尔滨冰雪游订单同比上涨2.5倍。

2026年新雪季呈现“开板提前+预订前置+客源破圈”的三重信号，冰雪经济已从政策驱动的主题概念过渡到需求驱动的常态化产业。

政策维度，国务院办公厅《关于以冰雪运动高质量发展激发冰雪经济活力的若干意见》明确到2027年冰雪经济总规模达1.2万亿元、2030年达1.5万亿元的目标，《2026中国冰雪产业发展研究报告》显示2025年我国冰雪产业规模已达10053亿元、正式迈入万亿级阶段。

需求维度呈现三大结构性升级：一是客源“南展”，从多家在线旅游平台截至目前的最新预订数据看，今年冰雪旅游南方游客占比超70%，冰雪消费从北方资源禀赋向全国性需求外溢；二是客群拓宽，亲子研学、冰雪康养、滑雪穿搭社交等新需求不断涌现；三是消费升级，冰雪消费正由观光型向参与型、技能型转变，“冰雪+运动”“冰雪+康养”“冰雪+体验”多线并行。

供给端同步升级，哈尔滨冰雪大世界扩至125万平方米并与迪士尼联手打造《冰雪奇缘》主题区域，哈伊高铁将哈尔滨至伊春通行时间压缩至2小时、激活沿线“冰雪+温泉”“冰雪+研学”复合业态，吉林省在12月1日至20日为义务教育阶段学生安排3个工作日雪假、联动周末形成5天小长假，地方政策通过制度创新持续扩大有效需求。

展望后市，在冰雪经济“一区两带多节点”空间布局下，冰雪装备国产化、室内雪场下沉、赛事经济与“冰雪丝路”构成中长期扩容的四大增量方向，行业增速中枢有望维持两位数水平。

具体到A股市场，政策预期叠加旺季数据边际改善，有望推动冰雪经济主题估值修复，从产业链传导路径看，上游冰雪装备与制冷设备（造雪机、索道、压缩机、保温材料）受益于雪场扩容与国产替代，中游景区运营（长白山、哈尔滨极地公园等）Q4进入传统业绩旺季，下游户外服饰、雪具零售与酒店民宿受益于客单价提升与复购率上行，留意相关概念估值修复潜力。（光大证券微资讯）