业绩、指引双超预期，希捷盘后为何不涨反跌？lg...

美东时间10月27日盘后，希捷科技公布截至10月2日的2027财年第一季度财报，公司营收、毛利率、自由现金流同步刷新纪录，下一季度指引也大幅超出华尔街预期。

然而，业绩公布后，希捷盘后股价一度跌逾8%，截至发稿跌5.22%。

一组创纪录的数字

财报显示，希捷第一财季营收42.33亿美元，同比增长约61%，高于分析师平均预期的41.1亿美元；GAAP净利润17.61亿美元，较上年同期的5.49亿美元增长约221%；

GAAP摊薄每股收益7.59美元，上年同期为2.43美元。非GAAP调整后每股收益7.68美元，远超市场预期的7.39美元，同比增长约194%。

毛利率方面，按美国通用会计准则计算的毛利率为57.3%；按非美国通用会计准则计算的毛利率为57.8%。

现金流同样表现强劲。经营活动产生的现金流量为17亿美元，去年同期5.32亿美元；自由现金流量为15亿美元，同比增长约246%，创历史新高。

资产负债表亦有所改善。公司在第一财季偿还约12亿美元本金债务，总债务降至24亿美元；同时通过派发股息和股票回购向股东返还5.68亿美元。截至季度末，公司现金及现金等价物总额为13亿美元，已发行流通普通股为2.3亿股。

数据中心贡献81%收入

按业务拆分，数据中心板块季度营收34亿美元，占总营收81%，环比增长18%，同比增长63%。云近线存储产品已连续12个季度实现营收增长，企业OEM业务创下十余年来第二高季度水平。

出货量层面，本季度总出货容量220艾字节，同比增长21%，其中约90%供给数据中心客户；面向数据中心的出货量198艾字节，创历史新高。

9月季度的艾字节环比增幅并不大，希捷董事长兼首席执行官戴夫·莫斯利在电话会上解释，这是产品切换与客户认证备货的时间安排所致，不是良率或数据中心交付环节出了问题；12月季度随着Mozaic 4放量，容量出货会明显增加。

希捷对需求端的表述比上一季度更强。莫斯利称，数据的创建、留存与再利用持续复合推动存储需求，长期客户需求的可见度强化了公司对"多年增长周期"的判断。

公司披露，绝大多数近线硬盘产能已被长期协议锁定至2028年，部分云客户的供货安排延伸至2030年。

Q2营收指向48亿美元高于预期

公司给出的第二财季指引显著高于华尔街。

公司预计2027财年第二季度营收47亿至49亿美元，中值48亿美元，市场预期45.5亿美元，高出约6.7%；非GAAP摊薄每股收益9.00至9.40美元，中值9.20美元，市场预期8.66美元；非GAAP营业利润率有望向55%靠拢。

以48亿美元中值计算，第二财季营收同比增速约70%，快于本季度的61%。管理层同时预计，2027财年营收增速将明显优于上一财年，全年逐季抬升、毛利率继续扩张。

尽管业绩与指引全面超预期，希捷股价在盘后交易中跌超5%。市场把盘后下跌归因于投资者信心不足，前期股价的大幅攀升已消化了相当一部分利好，在宏观流动性与科技股整体情绪波动的背景下，部分资金选择在业绩落地后套现离场。

同一晚公布财报的恩智浦，三季度营收超预期、四季度指引偏弱，盘后一度跌近9%。